全球央行坐不住了：美联储的政治风暴，恐将它们也拖下水！

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　　来源：金十数据

　　上周末，全球多国央行行长齐聚美国怀俄明州的杰克逊霍尔，参加美联储的年度研讨会。然而，他们心中普遍弥漫着一种担忧：围绕美联储的政治风暴，很可能会将他们也卷入其中。

　　美联储面临的政治压力

　　美国总统特朗普试图按照自己的意愿重塑美联储，并通过施压要求其降息。这种做法引发了人们对美联储能否保持独立性及其抗击通胀公信力的质疑。

　　特朗普对美联储的领导层提供的法律保护，以及理事会成员任期长于总统任期感到不满。他不仅向美联储主席鲍威尔施加巨大压力，要求其辞职，还极力推动罢免另一位理事库克（Lisa Cook）。

　　如果全球最有权势的央行屈服于这种压力，或者特朗普找到了一个罢免其成员的“剧本”，那么从欧洲到日本，都将树立一个危险的先例。届时，各国既有的货币政策独立性规范，可能会再次受到本国政客的攻击。

　　来自芬兰的欧洲央行决策者奥利·雷恩（Olli Rehn）在杰克逊霍尔年会的间隙表示：“出于政治动机对美联储的攻击，会从精神层面外溢到世界其他地区，包括欧洲。”

　　这也是为什么雷恩和他的同事们都坚定支持鲍威尔坚守阵地，即便鲍威尔已经暗示九月可能会降息。当鲍威尔走上讲台时，与会者甚至起立为他鼓掌。

　　独立性不应被视为理所当然

　　在杰克逊霍尔的群山阴影下，十几位来自世界各地的央行行长们在私下交谈中透露，他们将美联储因失去独立性而导致抗通胀能力受损的情形，视为对美联储地位和更广泛经济稳定的直接威胁。

　　他们认为，一旦发生这种情况，金融市场可能会出现重大动荡。投资者可能会要求更高的溢价，以持有美国债券，并重新评估美国国债作为全球金融体系生命线的地位。

　　从根本上说，美联储的屈服将终结一个自前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）在大约四十年前战胜高通胀以来，一直带来相对价格稳定的时代。自那时起，越来越多的央行效仿美联储的模式，寻求政治独立，并专注于其单一使命——对大多数央行而言，就是将通胀维持在2%左右。

　　德国央行行长纳格尔（Joachim Nagel）也是欧洲央行管理委员会的成员。他说：“这提醒我们，独立性不应被视为理所当然。我们必须履行我们的职责，并明确独立性是物价稳定的必要条件。”

　　央行独立的脆弱性

　　目前来看，市场尚未对美联储的独立性表示出深度担忧。美国股市表现强劲，国债收益率或通胀预期的跳升，也都没有体现出美联储公信力面临风险。虽然特朗普可以在鲍威尔的首席政策制定者任期于明年五月结束后任命新主席，但他需要更多理事会成员离职，他的任命人选才能获得多数控制权。

　　美联储由十二家地区联储组成，其行长轮流对利率政策进行投票，这进一步制衡了来自白宫的影响。因为这些行长是由地方董事会雇用的，以此来使其远离华盛顿的影响。

　　然而，特朗普与美联储关系的恶化，发生在一个被认为拥有强大制度和法律传统的国家，这让其他央行行长们都意识到了自己独立性的脆弱。

　　即使是欧洲央行，其自主权受到欧盟条约的认可，也必须努力证明这一点。十年前，欧洲央行为阻止通缩而启动了大规模的购债计划，当时被指控为各国政府提供资金，并经受住了多次试图阻止这些购买的法庭挑战。在意大利、德国和法国等国家，左右翼政党也曾周期性地批评欧洲央行。

　　其他国家也将任命本国央行行长变成了一场政治斗争。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯（Mārtins Kazāks）在重新任命的过程中，就因不迎合政府的要求而受到本国政客的批评。斯洛文尼亚自今年一月以来一直没有行长，原因是党派争吵不休。

　　在日本，已故的前首相安倍晋三曾猛烈抨击时任央行行长白川方明（Masaaki Shirakawa）在对抗通缩方面做得太少。他在白川方明任期结束前几周，亲手挑选黑田东彦（Haruhiko Kuroda）在2013年接任。

　　随后，黑田东彦实施了大规模的资产购买计划，这有助于日元兑美元走弱，并提振经济增长。但是，这也让日本央行成为其政府的主要债权人，这在传统央行家看来，引发了担忧。

　　树立一个糟糕的先例

　　特朗普曾表示，鲍威尔的任期在明年五月结束“来得还不够快”，并公开启动了遴选继任者的程序。“就好像特朗普从安倍那里学到了什么，”一位熟悉日本央行想法的人士如是说，由于事情敏感，他拒绝透露姓名。

　　反过来，特朗普的举动可能会助长世界各国政府、尤其是那些民粹主义倾向的政府，去主张对本国央行的控制权。这可能会为全球更高的通胀率和更不稳定的市场埋下伏笔。

　　彼得森国际经济研究所的高级研究员、国际货币基金组织前首席经济学家莫里·奥布斯特费尔德（Maury Obstfeld）说：“接管美联储将为其他政府树立一个非常糟糕的榜样。”

　　他继续说道：“当这种事发生在美国这样一个被认为是制度制衡和法治的堡垒的国家，你又怎么能不认为，其他国家是更容易攻击的目标呢？”