半导体要补涨？兴证策略建议关注5大方向

8月24日，兴证策略表示， 后续围绕两条思路进行布局：第一，继续寻找科技成长 主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；第二，对于低位顺周期板块， 精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会、同时兼具中长期成长性的优质赛道。

兴证策略表示，五大方向 蓄势 待发：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费。

1）港股互联网，6月以来，港股互联网持续跑输A股TMT产业链，后续港股互联网具备多重补涨逻辑：第一，美国新一轮降息周期有望启动，外部流动性敏感的港股科技弹性更大；第二，算力国产替代进程加速，大厂下半年资本开支重新提速；第三，大厂重新加大投入后，AI应用进展有望进一步提速，具备最佳社交场景和生态的互联网平台是应用落地率先受益的方向，板块有望从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事。

2）半导体设备，国产算力β行情启动，国产AI芯片、GPU等核心龙头率先上涨，与北美算力链龙头相比涨幅仍低，长期继续关注。同时国产替代全产业链受益，行情有望持续深化，产业链内部重视向半导体设备材料等上游低位方向的扩散，受益于国产芯片下半年产能放量，具备补涨逻辑。

3）此外，结合景气和拥挤度，关注 中游软件服务（办公软件、SAAS、行业应用软件）、下游应用（游戏、人形机器人、电子政务） 。

4）关于券商，未来随着行情继续演绎，市场成交有望保持活跃，进一步推动券商行情；当前市场对于券商板块的配置仓位仍不算高，仍然属于“人少的地方”。随着行情的演绎，券商有望成为市场博弈超额收益的重要方向。

关于保险，在这轮“健康牛”中，券商和保险作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注、配置。

5）短期，新消费行情已经来到赔率较高的阶段。随着前期情绪消化，当前新消费拥挤度已降至较低水平，是后续有望轮动补涨的方向。

中长期看，消费升级叠加Z世代崛起，新消费受益于消费趋势的结构性转变，有望成为拉动内需增长的长期新引擎，是当前低位顺周期板块中具备景气预期、符合资金审美、有望晋升为中长期主线的方向，当前值得积极关注、布局。

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此外，中信证券：配置上，依然建议聚焦在有真实利润兑现或者强产业趋势的行业，如资源、创新药、游戏和军工；从短期的利润兑现度的角度来看，开始关注化工，逐步增配一些“反内卷+出海”品种；9月消费电子板块也值得关注。

华泰证券：当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质变需要时间，蓄势充分后期行情才有望走的更远。配置上，AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高切低。

招商证券：当下市场正处于牛市阶段II，而这一阶段的特点是资金驱动、赛道为王，建议下一阶段关注创新药、CXO、 国产算力 、机器人、国产AI Agent几大赛道。

中信建投：当前市场情况下，赛道轮动仍是最显著的行情特征，综合胜率和赔率来看，在景气赛道领域寻找低位新方向，或是短期更有性价比的选择。行业重点关注：通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等。

国信证券：从投资实战出发，围绕产品排他性、龙头寡占度、创新独特性的“三优框架”来构造长期组合，重点关注研发转化率高的半导体材料、生物医药、医疗器械高成长行业，选择格局清晰的水电、锂电设备等行业布局底仓，回避产品落后、仅业态或创新单强的行业。

天风证券：可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红利继续崛起。

华西证券：行业配置上，聚焦新技术、新成长方向（如国产算力、机器人、AI应用等），辅之以部分大金融、新消费（如IP经济、 口含烟 等）。主题方面，关注自主可控、军工、低空经济、 海洋科技 等。