“杭州六小龙”之一，更新招股书

来源：中国证券报-中证网

　　8月22日，空间智能公司群核科技（Manycore Tech）更新赴港上市招股书，继续冲刺“全球空间智能第一股”，摩根大通和建银国际为联席保荐人。今年2月14日，群核科技首次向港交所递交招股书。

　　群核科技在招股书中表示，由于持续投资于产品升级以支持更深层次的市场渗透，预计短期内将继续产生大量成本及开支，2025年将录得净亏损。

　　拓展新市场

　　“杭州六小龙”之一的群核科技是云原生空间设计软件提供商，依托AI技术及专用图形处理单元集群，帮助设计师和企业完成设计创作。公司主要产品包括针对国内市场的原生空间设计软件酷家乐，以及针对国际用户的Coohom。

　　据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，群核科技为中国最大空间设计软件提供商，占23.2%市场份额。2024年中国该行业规模达33亿元，预计2029年将增至66亿元；全球市场2024年为192亿元，2029年预计达317亿元。

　　目前，群核科技已拓展出覆盖现实空间及具身智能训练、电商展示等虚拟场景的多元解决方案，进军更广阔的通用设计及可视化软件市场。招股书数据显示，2024年中国空间设计软件行业仅占该市场的4.4%。

　　此外，群核科技于近期升级“空间智能”飞轮战略。据公司官网信息，公司聚焦空间智能，明确“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”三大核心布局，构建正向循环的飞轮体系。

　　群核科技相关负责人对记者表示，公司将在8月25日举办的群核科技TechDay上阐释技术进展。

　　公司经营情况改善

　　近年来群核科技亏损情况逐步改善。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，群核科技分别亏损7.037亿元、6.461亿元、5.135亿元、2.261亿元。2022年、2023年、2024年，公司经调整净亏损分别为3.375亿元、2.419亿元、0.700亿元，2025年上半年的净利润为0.178亿元。

　　群核科技主要采用订阅模式运营，近年收入持续增长。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司收入分别为6.006亿元、6.635亿元、7.548亿元、3.991亿元。2025年上半年收入同比增长9.4%。

　　企业客户贡献了大部分的订阅收入。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，来自企业客户的订阅收入占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%、85.3%及84.4%。个人客户占各期间公司总订阅收入的9.9%、13.0%、14.7%及15.6%。

　　截至2025年上半年，群核科技服务超过43.3万名个人客户，4.7万名企业客户，企业客户、大客户以及个人客户的净收入留存率分别达到101.6%、110.0%以及92.3%。

　　毛利率方面，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司毛利率分别为72.7%、76.8%、80.9%、82.1%。

　　近三年，公司营业成本逐期下降，由2022年的1.64亿元减少至2023年的1.54亿元，进一步减少至2024年的1.44亿元。2025年上半年，营业成本进一步降至7150万元。

　　支出方面，研发开支和营销开支占收入的比重较大。如2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司研发开支占收入比重分别为72.9%、58.9%、44.7%、37.5%。

　　AI技术也帮助公司减少了部分研发与营销开支。公司引入AI技术提高了研发效率，如帮助简化产品需求文件、协助编码工作等；通过AI技术提供线上支援，缩减营销团队规模。2025年上半年，公司研发开支较2024年同期减少16.8%，营销开支较2024年同期减少20.7%。

　　新兴业务驱动

　　值得注意的是，在电商方面，群核科技于2023年推出3D AI设计工具“酷家乐电商棚拍”，以虚拟摄影棚代替传统实地棚拍，帮助跨境电商企业降本增效。上半年，电商AI解决方案营收同比增长188%。

　　群核科技于今年3月推出“AI智能设计平台”，用AI赋能家居客户创建设计方案。截至6月30日，据招股书披露数据推算，该平台3个月累计订单金额已超1600万元。

　　今年上半年，群核科技软件利用人工智能功能生成了约11亿张设计图片，重点赋能空间设计、跨境电商营销等行业，已初步实现了AI技术的商业化运转。

　　另外，物理正确的三维空间数据，对于AI走进物理世界，至关重要。群核科技频频发布可服务于具身智能领域的相关产品，开拓新市场。

　　2024年群核科技推出的群核空间智能平台（SpatialVerse），可用于虚拟环境中训练AI生成内容（AIGC）模型，增强智能机器人、AR/VR系统及具身人工智能的认知能力。目前，在具身智能领域，SpatialVerse已与智元机器人、银河通用、穹彻智能、智平方、松应科技等企业达成合作。

　　今年3月，群核科技开源其空间语言模型SpatialLM。该模型通过一段视频即可生成物理正确的3D场景布局，突破了传统大语言模型对物理世界几何与空间关系的理解局限。

　　7月，群核科技开源3D高斯语义数据集InteriorGS，首次将3D高斯引入到AI空间训练。

　　截至目前，群核科技已获得包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家机构投资。