13家城服、固废企业半年报小结：ta依旧是老大！

截至8月22日，已有13家城服、固废上市公司发布2025年半年报，环卫科技网将13家企业的营业收入、净利润及增减幅度统计如下（表1）：

表1 城服、固废上市公司2025年半年报汇总

1.易通城服为新三板“易通城建”旗下从事城服业务的全资子公司，表中证券代码系借用易通城建。

2.除光大环境为港元外，其他均为人民币。截至8月23日，1港元约合0.92元人民币。

3.增减均为同比。

作为行业内的佼佼者，上市公司们的经营业绩可视为整个行业的“晴雨表”！

从表1数据来看，2025年上半年，城服、固废行业缺乏亮点，不少企业经营数据增长乏力。

最明显的就是，虽然光大环境的经营指标双双下滑，但其营业收入和净利润依然碾压其他12家企业，再次成功卫冕行业“老大”地位！这似乎在一个侧面印证了行业发展的无力！

在13家企业中，营业收入、净利润、增减全部为正的企业仅有4家，分别是陆海环保、盈峰环境、中科环保和城发环境。

4家企业中，盈峰环境的体量最大，上半年营收64.63亿元，是13家企业中仅次于光大环境的存在；不过净利润增长最快的却是陆海环保，增幅达242.15%，但其体量也几乎是13家企业中最小的，净利润仅267.67万元。因此，其净利润的高速增长可能源自基数过低；中科环保和城发环境都从事垃圾焚烧业务，业绩表现稳定，增长稳健。尤其是城发环境，他以相当于盈峰环境近五成的营收，取得了高达5.89亿元的净利润，可见末端垃圾焚烧业务的韧性明显要强于前端城服业务，而其国企身份可能也发挥出了较强的“托底”作用。

13家企业中，“央企+外企”光大环境在香港上市，12家企业均在内地上市。

12家内地上市企业中，伟明环保堪称最赚钱公司，上半年营收39.04亿元，净利润竟高达14.25亿元，36.50%的利润率遥遥领先！

13家企业中，纯城市服务企业有四家，分别是盈峰环境、福龙马、玉禾田和易通城服，其中易通城服是在新三板挂牌的易通城建全资子公司，山东省会济南市本土国有环卫企业，体量最小，亏损严重，净利润下滑幅度超过60%，目前只在手“济南市历下区环卫市场化项目”一个环卫项目，经营风险也堪称最大。盈峰环境、福龙马、玉禾田则都是行业巨头，也都是民营上市公司。

对于盈峰环境和福龙马来说，环卫装备是他们的一大亮点。

半年报显示，盈峰环境2025年上半年环保装备销量为6,194辆，市场占有率18.8%，同比提升1.2个百分点，环保装备销售规模和市占率同行业市场均排名第一。

福龙马则在半年报中表示，其环卫装备市场占有率为3.53%，行业第五；环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率6.85%，行业第四；新能源环卫装备市场占有率8.27%，行业第三。新能源环卫装备销量（含“CITIBOT”城服机器人）为517台，同比增长37.14%，占总销量32.85%。

与盈峰环境和福龙马相比，玉禾田的业务更偏向“服务”，其营收在13家企业中排名第四，在四家城服企业中排名第二，但其盈利能力却更突出，净利润达3.2亿元，利润率是城服企业中最高的！

玉禾田在半年报中透露，今年上半年新签合同金额达103.67亿元，新增年化金额13.73亿元，同比大幅增长93.08%，创历史新高。截至报告期末，城市运营业务在手合同总金额达629.11亿元，待执行金额427.63亿元。这组数据显示，玉禾田的增长后劲很足！

13家企业中，光大环境、城发环境、中科环保、中国天楹、伟明环保五家企业主营生活垃圾焚烧业务，上半年五家垃圾焚烧企业的净利润全部为正，只有中国天楹的净利润降幅较大，超过四成。总体来看，垃圾焚烧企业的经营数据明显强于城市服务企业，可能与末端垃圾处置的刚性、“护城河”较深等因素有关。

当然，归根结底，净利润是企业的最大追求，现金流是企业的经营命脉！

13家上市企业中，陷入亏损的企业有3家，分别是易通城服、维尔利和嘉澳环保；净利润增长的有5家，分别是陆海环保、盈峰环境、伟明环保、中科环保和城发环境；净利润下降的有7家，分别是光大环境、中国天楹、玉禾田、易通城服、维尔利、福龙马和中兰环保。嘉澳环保则较为特殊，他虽然亏损依旧，但却实现了减亏，因此予以单列。

可见，净利润的变动并不是太令人满意，尤其是城服企业，增长明显乏力，众所周知，这与近年来的政府拖欠服务费有关，反映到财报中，就是应收账款迅速增加。

截2025年6月30日，盈峰环境应收账款为63.72亿元；伟明环保应收账款为36.22亿元；玉禾田应收账款为45.08亿元；光大环境应收账款为84亿港币……，企业已不堪重负！

另外，8月15日，另一个在香港上市的城服+固废巨头北控城市资源（03718.HK）发布盈利警告，宣布2025年上半年，股东应占溢利将同比减少约70%至75%，原因是“一项约人民币161,537,000元的资产减值亏损拨备将于2025年上半年度确认”。

在接下来的一周内，将有更多城服、固废企业公布半年报，环卫科技网将及时汇总，为各位读者解析2025年上半年行业头部企业的经营现状！

编辑：ivy

发布：ivy

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