反弹缺驱动！原油逢高空为主？

来源：市场资讯

（来源：中国信达期货要发发）

资讯：隔夜无重大新驱动，市场聚焦俄乌局势进展、OPEC+9月会议预期及美国劳工节后需求季节性拐点。美联储降息预期降温与欧美贸易协议未引发市场显著反应。

盘面：WTI与Brent近月合约反弹，成交量收缩伴随空头减仓，移仓换月主导短期技术性波动。期现结构维持Contango但斜率平缓，裂解价差持稳体现需求韧性，但未形成强多头信号。

供给：OPEC+9月会议预计暂停增产，但滞后性增产及高基准配额下，实际供应压力未减。俄乌地缘风险溢价部分修复，但未形成持续性供应中断预期。

需求：北半球夏季出行高峰临近尾声，美国炼厂秋检将至，汽油消费拐点预计于9月初显现。当前需求仍处峰值但对支撑力度边际衰减。

库存与结构：全球原油及成品油库存仍处中高位，近月合约移仓换月中远月多头增仓暗示市场对远期结构偏向谨慎。

结论：反弹主因技术性空头回补及季节性支撑，缺乏基本面实质利好。Q4供需转向宽松逻辑未改，上方空间受限。

操作建议：逢高做空主力合约，关注OPEC会议结果与需求拐点确认后的做空时机；跨期策略可考虑空近月多远月反套。

风险提示：OPEC+超预期减产、地缘冲突升级、宏观避险情绪蔓延压制风险资产。

【本文作者】

张秀峰（投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189）

本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号。

【免责声明】信达期货研究所

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。

原油关联个股：宝利国际（300135）、博迈科（603727）、中海油服（601808）、荣盛石化（002493）、香梨股份（600506）、和顺石油（603353）、贝肯能源（002828）、恒力石化（600346）、渤海化学（600800）、中国海油（600938）、通源石油（300164）、潜能恒信（300191）、大庆华科（000985）、准油股份（002207）、新潮能源（600777）、宝莫股份（002476）、惠博普（002554）、东华能源（002221）、国际实业（000159）、广汇能源（600256）、石化油服（600871）、中曼石油（603619）、广聚能源（000096）、中油工程（600339）、海油工程（600583）、康普顿（603798）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、恒泰艾普（300157）、海油发展（600968）、茂化实华（000637）、华锦股份（000059）、仁智股份（002629）