B站Q2调整后净利5.6亿元创新高，陈睿：AI放大B站的优质内容优势

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，北京时间8月21日，哔哩哔哩（BILI.US；09626.HK）公布了截至2025年6月30日第二季度未经审计的财务报告。

财报显示，2025年第二季度B站总营收达73.4亿元人民币，同比增长20%。广告业务收入为24.5亿元，同比增长20%；游戏业务收入为16.1亿元，同比增长60%。

得益于运营效率的提升与高毛利业务的快速增长，期内，B站毛利润同比增长46%，毛利率连续十二个季度环比提升至36.5%；净利润和调整后净利润分别为2.2亿元和5.6亿元，均创下历史新高。

日均活跃用户数本季度末达1.09亿，同比增长7%，创历史新高；月均活跃用户数达3.63亿，同比增长8%；月均付费用户达3100万，同比增长9%。本季度，B站用户日均使用时长达105分钟，相较于去年同期增长6分钟；大会员数量达2,370万，其中超80%为年度订阅或自动续费用户。

“我们相信，在任何时代，好内容都是稀缺品，它拥有带我们穿越历史周期的力量”。B站董事长兼首席执行官陈睿表示，B站将继续坚持优质内容战略，放大自己的独特价值。

二季度，公司实现19.9亿元正向运营现金流，并完成了约1亿美金股票回购，以提升股东回报。截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为222.9亿元人民币。

截至8月21日港股收盘，B站报收196.8港元，对应总市值约812亿港元，股价较今年最低点已累计上涨约73%。8月20日美股盘后，B站报收25.31美元，股价较今年最低点累计上涨75%。

用户审美是个单向升级的过程

“当前互联网环境下，优质内容和社区氛围是更具稀缺性的竞争力。大家不缺乏听到各种声音，而是需要听到能够和自己产生共鸣的声音。我们希望能够持续优质内容并营造社区氛围，做到这两点，用户会自然过来。本季度DAU的增长就是来自于此”。

陈睿在电话会议中表示，用户对于内容质量和审美的需求，是一个单向升级的过程，“一旦看过好的内容，他们就不再会去看不好的”。目前，B站已经在生活娱乐等品类上形成了高质量的用户心智，这样的心智又会驱动用户寻找更多的高质量内容。

“所以，未来我们对于更多品类的挖掘，包括视频之外的播客、图文以及AI虚拟陪伴等，未来可延展的方向非常多”。

值得一提的是，今年Bilibili World和Bilibili Marco Link（简称BW和BML）吸引了来自20多个国家及地区，超过40万人次线下参与，成为了中国最大的二次元盛会。

“上海专门为BW发明了一个词，二次元经济，因为该活动吸引到大量年轻人前往上海，并带动了本地经济。”

陈睿表示，“BW的本质是B站的社区品牌在现实世界中的映射，代表的是用户对B站社区品牌的认同——他们不仅用我们的产品，还来参加以产品为名的线下聚会。一定程度上讲，B站这个品牌已经成为很多中国年轻人生活的一部分。”

让中长视频去掉「AI味」

AI应用方面，陈睿表示，目前AI已在多个环节产生价值，比如广告收入增长、DAU增长。“在内容和社区方面，我们现在已经在通过AI识别用户的评论，然后通过评论判断内容的质量，这方面也已经取得很好的数据收益。”

同时，AI也在进一步放大B站的优质内容优势。

“目前，B站的长评论每天超过一百万条，这些评论都是用户认真看过内容之后产生的互动，相当于每天有一百万人在帮我们标注优质内容的数据。这些数据令B站在整个中文互联网领域，对于AI理解视频内容和语料积累都是独一无二的。目前我们也在加强这方面的基建。”

他还表示，在辅助创作中长内容方面，目前很多公司已经做得不错，但大多只能生成几十秒的片段，一旦增加长度就变得有了“AI味”。这一点上，B站更有优势，“因为我们有最好的创作者，你可以认为他们创作的主要是一种品位。而我们也会不断用这些去训练自己的AI工具”。

“打个比方，你要做中餐，首先要给他们准备酱油和炒菜的铲子，而不能只准备微波炉”。陈睿坦言，另外，在虚拟UP主领域，“我们也可以让AI实现情感陪伴，目前内部也在对此进行小规模测试，以期满足众多动漫爱好者和虚拟up主爱好者的具体需求”。

谈及游戏，他透露，未来将把卡牌货币化与皮肤结合，这将有助于一些卡片变得更加可持续和健康。

“目前一个比较好的信息是，我们的研发产能是足够的，有足够的人力和精力把每个赛季的内容都做得更丰富。此外，我们现在还有4-5款游戏在等待版号，产品线储备也比较丰富。”

下半年广告业务可重点关注两个方面

广告方面，二季度收入同比增长20%，达24.5亿元。其中，效果广告收入同比增长约30%。游戏、数码家电、电商、网服、汽车成为贡献前五的行业。

“游戏行业仍旧是第一大广告客户，B站通过比较全链路、高质量的转化，牢牢锁住了优质游戏预算，精品游戏的广告份额也有进一步提升。同时，小游戏、游戏直播等新场景的开拓也带来比较多的增量。”

B站副董事长兼COO李旎在电话会议中表示，以618为例，越来越多广告主在大促期间将B站作为必投阵地，客户数量同比增长60%。UP主与消费者的参与程度也进一步提升，期间规模上涨33%；带货超千万的创作者数量也超过60%。

据财报，618期间，B站千元以上商品 GMV 同比增长近 50%，“星火计划”给全行业带来的平均进店新客率近60%，在品牌心智和消费决策上的影响力愈发显现。

李旎建议，下半年可以从两个方面关注B站广告业务的变化。一是产品技术上的投入，B站仍将深入多端、多场景的应用以及不同场景之间的链接。其次，AI将会带来更多广告收入，不单只是提效。

“首先，我们会持续迭代算法，在内容理解上更好地分析用户兴趣；其次，AIGC的广告工具可以帮助广告主批量化生产更适配B站用户的语言以及创意的广告封面，Q2我们有30%的封面由AI生成。第三，AI的智能投放，对于提高客户的成本控制与跑量能力，下半年也依旧值得期待。”

期内，广告主数量亦同比增长超20%，家用电器品类的播放时长同比增长14%，在国补和618的推动下，小家电数码广告收入同比增长超70%。

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）