海蓝之谜“救场”！雅诗兰黛中国份额提升

8月20日，雅诗兰黛集团发布了截至2025年6月30日的2025财年业绩。2025财年，集团净销售额为143.23亿美元（约合人民币1028.33亿元），全年有机净销售额下降8%，其中近三分之二的下滑来自全球旅游零售业务。

这一结果印证了集团前CEO傅懿德在2024年财报会议上的判断：对2025财年的收益情况“预期悲观”，原因是预计占集团营收30%的中国市场还将继续疲软。

尽管面临挑战，雅诗兰黛集团战略调整中显现积极信号：2025下半财年，随着扩大消费者覆盖和创新举措初见成效，雅诗兰黛集团在中国大陆、日本和美国的高端美妆市场份额提升。

对于2025财年业绩，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示:“2025财年整体符合预期。我们将继续全力推进‘重塑美妆新境’战略愿景的有效实施。尽管外部环境持续存在不确定性，我们已在积极势头下开启新财年并对前景充满信心。在经历三年下滑后，今年将实现有机销售额增长、开始重建营运盈利能力，并在未来几年实现稳健的两位数调整后营业利润率。”

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香水成唯一未下滑品类

分品类来看，除香水品类以外，各品类均有所下滑。

护肤业务净销售额同比下滑12%至69.62亿美元（约合人民币499.79亿元），成为跌幅最大品类。造成这一下滑的主要原因是核心品牌雅诗兰黛Estée Lauder与海蓝之谜La Mer的销售下滑。

此外，亚洲旅游零售业务销售额下降以及净销售额降低，部分被销售成本和非面向消费者的费用减少所抵消也对护肤业务造成一定影响。

具体到品牌，雅诗兰黛在中国大陆的净销售额下降。2025财年的第四季度，Dr.Jart+品牌韩国和中国内地的业绩低于预期。

值得关注的是，海蓝之谜推出的浓缩修护精华膏和平衡精萃水等创新产品推动品牌在2025财年下半年销售增长。The Ordinary实现中个位数增长，并于2025财年于亚马逊的美国高端美妆店上架，有针对性地扩大销售者覆盖面。

化妆品品类（彩妆）净销售额为42.05亿美元（约合人民币301.86亿元），有机下降5%，该业务业绩下滑原因主要是M·A·C品牌面部子类别的净销售额下降和零售疲软，导致库存水平上升和零售商去库存。此外，Too Faced品牌唇部和眼部产品子类别以及Bobbi Brown品牌面部产品子类别销量下滑，反映出这些品牌的零售市场疲软。

倩碧在全球所有地理区域均实现净销售额增长，有效抵消了集团彩妆业务的部分下滑。其中面部和唇部子类别表现突出，这得益于其在2024财年第三季度在亚马逊的美国高级美妆商店的推出，以及EverBetter Clinical Vitamin Makeup等创新产品的推出，以及Almost Lipstick产品系列的扩展。

香水品类是唯一保持平稳的品类，净销售额为24.91亿美元（约合人民币178.82亿元）其韧性来自高端品牌的差异化表现：LeLabo的强劲两位数增长，以及KILIAN PARIS的增长。

其中，LeLabo品牌的增长得益于其经典系列和城市独家系列的表现，两大系列均推出创新产品，如Eucalyptus 20和Osmanthus 19。同时，品牌也采取了有针对性的策略以进一步扩大消费者覆盖面。但这一增长部分被TOMFORD的下滑所抵消，这主要是由该品牌在北美的零售疲软所致。

头发护理产品净销售额下降10%至5.65亿美元（约合人民币40.56亿元），主要原因是Aveda品牌实体渠道的持续疲软以及独立门店的关闭抵消了其在线销售的增长。同时，The Ordinary以及Bumble and bumble的净销售额也有所下降。

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中国大陆下半财年市场份额提升

将成为独立报告区域

分地区来看，集团所有市场的销售额均出现了不同程度的下滑。美洲地区有机下降3%，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区有机下降13%，亚太地区，有机下降7%。

在中国大陆市场，净销售额出现中个位数的下降，雅诗兰黛集团将其主要归因于整体严峻的零售环境所带来的影响，包括低迷的消费者情绪。

尽管面临挑战，在中国大陆，面向消费者的投资增加推动了第三和第四财季零售额高个位数增加，并实现市场份额提升。

在2025财年重要的电商促销节点上，集团旗下品牌表现强劲，排名领先。618期间，雅诗兰黛和海蓝之谜在抖音电商及天猫平台榜单中分列第一和第二名；Jo Malone London祖玛珑、M·A·C魅可在各自核心品类中也均位列第一或第二名。

2025下半财年，海蓝之谜、TOM FORD和雅诗兰黛推动了集团在中国大陆市场份额的增长。

在第四财季，海蓝之谜延续其精萃水的成功，推出了专为油性肌肤定制的平衡精萃水。该款新品联同品牌于第三财季推出的浓缩修护精华膏，推动海蓝之谜在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额的增长。

此外，2025财年，雅诗兰黛集团在中国市场不断加码，The Ordinary通过丝芙兰进入中国大陆市场。Le Labo延续强劲扩张步伐，新增门店。

为了加强问责制并优化组织内的运营，同时为了与其最近宣布的领导层变动保持一致，从2026财年的第一季度开始将调整区域架构，划分为美洲、EUKEM（欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场）、亚太及中国大陆四大市场。未来，中国大陆将作为一个单独的区域进行报告。

同时，作为PRGP重组计划的一部分，雅诗兰黛公司预计减少5800至7000个岗位，截至2025年8月13日，净裁员职位已超过3200个。

根据雅诗兰黛集团预测，2026财年全球高端美妆市场增速预计将保持在2%至3%之间。中国大陆市场将呈现初步稳定迹象，增速预计回归中个位数水平。全球旅游零售业务将恢复增长，并有望在2026财年下半年趋于明显。除中国大陆外的其他市场预计实现低个位数增长，且多数市场同比增长表现将较2025财年有所改善。

在此背景下，2026财年雅诗兰黛调整后营业利润率目标区间为9.4%至9.9%，随着集团利润恢复与增长计划（PRGP）在下半财年的深化落实，利润率有望进一步改善。

在"重塑美妆新境"战略下，雅诗兰黛正以架构重组与品类创新应对市场的不确定性。尽管短期阵痛难免，其对中国市场持续加码与高端美妆赛道韧性，或为复苏埋下伏笔。