中小银行再降息！存款“搬家”涌入股市？

由于净息差持续承压，多家中小银行近期密集下调存款利率。

记者梳理发现，8月19日以来，至少有11家银行密集发布了存款利率调整公告，主要以浙江、吉林等地的村镇银行为主，降息幅度为10至20个基点（BP），中长期存款利率调降幅度更大，利率“倒挂”情形依然存在。与此同时，资本市场交投活跃，7月以来存款“搬家”加剧。

受访专家表示，这是银行强化资产负债管理、优化利率风险管理的措施之一。当前存款利率仍然处于下行周期中，若资本市场持续表现较好，7月以来出现的存款流向权益市场的现象大概率延续。

中长期存款坐“冷板凳”

“我们昨天将三年期定期存款利率从1.85%降到1.75%，其他期限存款利率没有调整，此次调整主要是为了与江苏省总行的利率保持一致。”8月20日下午，江苏银行上海某网点的客户经理向《国际金融报》记者介绍道。

这并非近期唯一一家调降存款利率的银行。8月20日傍晚，吉林通化东昌榆银村镇银行发布公告，对存款挂牌利率全面下调。记者注意到，这是该行两个月内第二次调整存款挂牌利率。

此次下调中，该行活期存款由0.20%降至0.15%，一天和七天通知存款、三个月至二年期定期存款产品利率均下行10BP，三年期和五年期定期存款产品利率则下行20BP。与此同时，利率“倒挂”现象依然持续，三年期和五年期个人定期存款利率分别为1.75%和1.70%。

吉林龙潭华益村镇银行也做出了相同的幅度调整。此外，还有桦甸惠民村镇银行、嵊州瑞丰村镇银行、靖宇乾丰村镇银行等纷纷更新了存款利率表，三年期与五年期定期存款产品利率出现“倒挂”或持平。

值得关注的是，中长期存款坐上“冷板凳”并不止于中小银行。8月21日上午，记者以投资者身份咨询某股份行网点获悉，该行目前以二年期定存产品利率最高，三年期定期存款需要提前预约额度才能存入，且须为行外资金转入。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，银行预判存款利率将继续下行，主动减少吸收利率较高的中长期存款，所以中长期存款利率反而更低。此外，部分中小银行短期内面临流动性压力，通过提高短期存款利率来吸收存款，缓解短期资金紧张局面。这是银行强化资产负债管理、优化利率风险管理的措施之一。

存款“搬家”加速

目前，银行业净息差压力仍存。国家金融监督管理总局数据显示，今年二季度，商业银行净息差再度收窄，由1.43%降至1.42%的历史最低点。8月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期和5年期以上LPR报价维持稳定。在分析人士看来，当前银行存款利率依旧处于下行周期。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求，是下半年促消费扩投资、对冲外需放缓的一个重要发力点。

“后续存款利率和保险产品预定利率都会持续下调，近期监管还通知8月底前完成保险产品预定利率调降。”前述股份行客户经理告诉记者。谈及存款低息状态下的资金投向，该客户经理建议，投资者应依据自身资金规划和风险能力选择产品。

“对于风险承受能力较低的客户，在8月底前投向保险产品性价比较高，可以锁定中长期利率，如果可以承担风险，近期股市情况较好，可以考虑投向‘固收+’类产品，但注意须‘自负盈亏’。”该客户经理表示。

招商证券首席策略分析师张夏团队指出，在经济活跃度有限的情况下，居民存款持续活化，7月M1（狭义货币供应量）增速继续回升的同时，M2（广义货币供应量）-M1“剪刀差”继续收窄。7月居民存款同比多减7800亿元，而非银部门存款同比多增1.39万亿元，存款由企业和居民流向非银部门特征明显。今年以来，存款利率持续下行，叠加股市赚钱效应持续改善，居民存款正逐渐流向资本市场以博取更高收益，居民投资行为呈现逐渐活跃的趋势。

国信证券银行团队认为，2022—2023年新增的大量高息存款在2025—2026年集中到期，居民资产配置需求强，若资本市场持续表现较好，7月以来出现的存款流向权益市场的现象大概率延续。