上海
英伟达8月27日发布财报前，华尔街机构不约而同地上调其股价预期，体现了对人工智能（AI）芯片一哥的看好。
本周还没满四天，已有至少九名不同机构的分析师提高了对这家AI芯片巨头的12个月目标价，将平均目标价推高3%至近194美元的历史新高。这轮目标价上调反映出分析师对英伟达持续增长能力的信心增强。
按英伟达周三收盘价计算，新的平均目标价意味着超过10%的上涨空间。摩根士丹利、瑞银、Wedbush、KeyBanc等主要投行均参与了此轮上调。
英伟达这轮被上调目标价正逢美股蓝筹科技股普遍回调，包括英伟达在内的科技巨头股价从历史高点回落，拖累主要股指标普500走低。投资者在科技股估值高企后开始获利了结，转向风险较低的板块。美联储9月降息预期的减弱也加剧了科技股抛售。
截至本周四，英伟达股价已连跌三日，但自5月底上次财报发布以来，股价仍累涨约30%。作为标普500指数最大权重股，英伟达在AI交易中的核心地位使其承载着华尔街的极高期待。
九家机构最高目标价上调幅度60% 最高目标价预计反弹近37%
据华尔街见闻计算，在本周已上调英伟达目标价的九家机构中，Cantor Fitzgerald给出的最新目标价最高，达240美元。这意味着，该机构预计，在本周三收创8月1日以来新低后，英伟达股价将有36.8%的反弹空间。
汇丰的目标价在其中垫底，但也达到了200美元，相当于预计英伟达的股价将在本周三收盘的基础上涨14%，而汇丰的上调幅度最大，其目标价提高了60%。具体调整如下：
- Cantor Fitzgerald将目标价从200美元上调至240美元，升幅20%；
- TD Cowen的目标价位居第二，从175美元升至235美元，升幅34.3%；
- Wolfe将目标价从170美元升至220美元，升幅29.4%；
- KeyBanc将目标价从190美元升至215美元，升幅13.2%；
- Wedbush将目标价从175美元升至210美元，升幅20%；
- Susquehanna将目标价从180美元升至210美元，升幅16.7%；
- 摩根士丹利将目标价从200美元升至206美元，升幅2.9%；
- 瑞银将目标价从175美元升至205美元，升幅17.1%；
- 汇丰将目标价从125美元升至200美元，升幅60%。
分析师看好增长确定性
Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示：
"大家普遍认为英伟达的增长势头非常稳健。分析师上调预期是因为他们必须这么做；该个股的涨势不会放缓。"
本周上调目标价幅度最大机构Cantor Fitzgerald的分析师CJ Muse团队于18日周一发布研报。报告指出，中国市场在华尔街模型中已经去风险化，"这里的目标是让中国在英伟达的平台上建设，任何进展都会受到欢迎。"
根据彭博汇编数据，近90%的覆盖英伟达分析师给予买入同等评级。分析师预计英伟达下周将再次公布双位数的季度营收增长。
AI需求强劲 科技巨头资本支出加码
英伟达公布财报前，最近这次美股财报季已经释放了英伟达有望交出骄人业绩的积极信号。已公布截至6月末一个季度财报的Meta、微软、Alphabet和亚马逊等科技巨头均承诺数十亿美元的资本支出增长，而英伟达约40%的收入来自这四家公司。
这些超大规模科技企业表示，即便持续增加数据中心投入，仍难以完全满足算力需求。需求结构也在拓展，二级云厂商和主权客户正成为新的增长动力。
除了上调目标价，摩根士丹利最近还将英伟达的第二季度收入预期从452亿美元上调至466亿美元，超出华尔街共识预期。该行认为需求在季度内持续提升，而Blackwell芯片供应瓶颈的缓解为收入增长提供支撑。
德银最新研报指出，Blackwell芯片在一季度的营收能达到240亿美元，相比去年四季度的110亿美元几乎实现了翻倍增长。而这样的增长势头，成功弥补了因中国市场相关问题导致的营收损失 —— 在二季度业绩指引中，这部分损失的营收约为80亿美元。
中国市场成关键变量，许可批准或带来增量
中国市场恢复出货的可能性成为市场关注焦点。据央视新闻报道，美国已批准英伟达将H20芯片销往中国。分析师认为，任何中国业务更新都可能带来上行空间。
德意志银行指出，若获得向中国恢复出货许可，英伟达第三财季营收有望增加，即便需向美国政府支付15%的"许可费"，公司每股收益仍可能提升10%。
不过，极高的期望值也意味着任何业绩不及预期都可能引发整个市场的抛售。Mulberry表示："如果出现某种失望，可能会产生非常大的影响。但他们让人失望的可能性很低。"
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