2026财年Q1：美敦力营收617亿，心血管业务被波科反超

来源：新浪财经、联盟整理

7月25日，全球医疗器械巨头美敦力披露了2026财年第一季度业绩。集团整体营收同比增长8.4%至86亿美元，超出了市场预期的84亿美元，净利润录得10.47亿美元，较去年同期小幅下滑。

值得关注的是，四大业务板块呈现显著分化，即将剥离的糖尿病业务意外领跑增长，而心血管领域则面临波科的强势冲击，行业竞争格局生变。

2026年Q1财报五大亮点

• PFA技术爆发：脉冲场消融产品商业化进程加速，心脏消融解决方案营收同比劲增近50%，其中美国市场增幅高达72%。

• 医保政策利好：美国联邦医保（CMS）拟将肾脏去神经术纳入覆盖范围，美敦力Symplicity Spyral系统有望迎来市场放量。

• 新品拓展：适用于Hugo手术系统的大血管闭合器械LigaSure RAS获欧盟CE认证，进一步完善微创外科产品矩阵。

• 分拆进展：糖尿病业务分拆计划稳步推进，独立后将聚焦胰岛素泵等核心产品线，IPO筹备工作已进入倒计时。

• 新品上市：新一代胰岛素泵系统MiniMed Hugo将于本财年下半年在美国上市，预计将成为分拆前的重要业绩增长点。

业务板块分化：糖尿病逆势增长

财报显示，剥离进入倒计时的糖尿病业务成为最大亮点，季度营收7.21亿美元，同比激增11.5%，创各业务板块增速之最。该业务计划未来15个月内通过IPO独立分拆，目前仍保持强劲增长势头。

心血管业务以9.3%的增速紧随其后，营收达32.85亿美元。细分领域中，心脏节律与心力衰竭业务受益于脉冲场消融（PFA）技术的快速放量，实现高个位数有机增长；结构性心脏病与主动脉业务受TAVR增长动能放缓影响，仅录得中个位数增长；冠状动脉及外周血管业务因RDN（肾动脉去神经术）市场渗透不及预期，增长维持低个位数水平。

神经科学与医疗外科业务增速分别为4.3%和4.4%，营收分别达24.16亿与20.83亿美元。其中神经科学领域的专业疗法业务出现低个位数有机下滑，医疗外科的两大细分板块均实现低个位数增长。

心血管王座易主：波科首超美敦力

行业竞争格局迎来重要转折点。据波科同期财报显示，其2025年第二季度心血管业务（含心脏及外周介入）总营收突破33亿美元，以微弱优势超越美敦力的32.85亿美元，首次登顶全球心血管器械市场。

双方差距虽不足1亿美元，但美敦力“心血管一哥”地位面临严峻挑战。

业绩超预期 将扩大董事会

据报道，在激进投资公司Elliott Investment Management 入股美敦力后，美敦力将扩大其董事会。为了提升公司估值，美敦力将任命医疗科技领域资深人士John Groetelaars和Bill Jellison为独立董事。该公司还计划成立专注于增长和运营的特别委员会。这些委员会的成员将包括Groetelaars和Jellison，并由首席执行官Geoffrey Martha领导。

Martha在声明中表示：“我们有信心并有能力在下半年实现营收加速增长。”

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