爱奇艺二季度由盈转亏1.38亿元，被传赴港二次上市背后压力凸显

近日，爱奇艺发布2025年二季度财报，实现总收入66.3亿元，同比下降11%；归属于爱奇艺的净亏损为1.38亿元，2024年同期净利润为6870万元，由盈转亏。

会员服务收入连降

爱奇艺的收入包括会员服务收入、在线广告服务收入、内容发行收入和其他收入，其中会员和在线广告所占比重较大。

今年第二季度，爱奇艺来自会员服务的收入为40.9亿元，在线广告收入为12.7亿元，内容发行收入4.4亿元，其他收入为8.3亿元。继一季度会员收入同比下降8%之后，二季度，会员服务收入同比下降9%；在线广告服务收入和内容分发收入分别同比下降13%、37%。

唯一出现增长的是其他收入，同比增长6%。在上一季度，爱奇艺其他收入8.31亿元，同比增长16%，不过对于这一业务板块，爱奇艺并未明确具体内容，仅表示是由某些业务线的增长驱动。

尽管收入端面临挑战，爱奇艺在成本控制方面取得一定成效。二季度总成本为52.9亿元，同比下降7%。其中内容成本是主要组成部分，为37.8亿元，同比下降8%；销售、一般和行政费用为9.60亿元，同比下降1%；研发费用为4.22亿元，同比下降6%。

二季度，在Non-GAAP标准下，爱奇艺运营利润为5870万元，净利润为1470万元，连续14个季度保持运营盈利。不过，相较于2024年第二季度5亿元及今年一季度4.6亿元的运营利润，今年第二季度爱奇艺这一指标下降明显。

爱奇艺创始人龚宇坦言，长视频的观众正在流失，特别是最近两三年非常严重。“第二季度至暑期档，爱奇艺爆款内容频出，剧集云合总市占率位居第一。同时，我们聚焦创新，投入AI应用、微剧、体验业务和海外业务等重点增长领域，旨在推动可持续的长远发展与成功。”

爱奇艺首席财务官汪骏表示：“我们有效地管理资源并优化资本结构，实现净利息费用连续七个季度下降，以支持长远价值创造。”

已储备1.5万部微剧

具体业务方面，据爱奇艺披露，二季度爱奇艺上线超10部涵盖各个类型的电影，电影实现连续14个季度市占率行业第一。截至8月20日，爱奇艺出品的电影《捕风追影》院线票房累计破3亿元。《哪吒之魔童闹海》上线播出继续火爆，成为爱奇艺首部内容热度值破万的电影。综艺方面，爱奇艺提到，其综艺《哈哈哈哈哈5》会员收入超预期。

爱奇艺介绍，下半年将有更多高品质内容即将登场。剧集方面，“迷雾剧场”继《正当防卫》后即将推出《树影迷宫》《八千里路云和月》《狐妖小红娘-王权篇》《唐朝诡事录之长安》等也将陆续上线。

近年来，剧集短小化趋势明显。龚宇表示，未来爱奇艺将聚焦打造兼具商业性和艺术价值的头部精品内容，同时精简内容集数，提供更紧凑、更精彩的观看体验，以提升用户活跃度。

爱奇艺在微短剧方面进行了深入布局。据介绍，爱奇艺目前已储备约1.5万部竖屏微剧，构建了规模化的内容库，同时发力精品微剧，通过“自制+采购”形成稳定的头部内容供给。

爱奇艺还提到了AI对公司业务生态带来的改变。据公司披露，在效果广告上，AI赋能的视频广告点击率实现了提升，AI赋能素材较非AI素材点击率提升了20%。另外，AI还推动了用户体验革新及内容制作提效。

爱奇艺的海外微剧业务同样增势强劲，二季度会员时长收入逐月大幅上涨。截至今年6月底，微剧已成为爱奇艺印尼、韩国和巴西市场的第二大会员拉新品类。爱奇艺表示，下半年公司将启动海外原创微剧布局。

除了内容产业，爱奇艺正在探索多种新业务类型，据介绍，今年上半年，爱奇艺自营的影视卡牌GMV已突破亿元，爱奇艺选址扬州、开封的两个爱奇艺乐园则正在筹备中。

频繁被传赴港二次上市

在资本动作方面，近日有消息称爱奇艺已聘请美国银行、中金公司及摩根大通三家投行合作，推进在香港的二次上市计划。

知情人士透露，爱奇艺拟通过此次融资募集约2亿至3亿美元，并于三季度提交上市申请，目标是在2026年农历新年前（即明年2月中旬）完成上市。据界面新闻，8月20日，爱奇艺方面表示，“暂时没有更多消息提供。”

事实上，该公司早在2021年就被传要在香港上市。当时市场消息显示，爱奇艺计划最快于当年年底在香港进行首次公开募股，预计融资规模不低于5亿美元，并已聘请中信里昂、美国银行及高盛三家国际投行担任上市保荐人，不过该计划最终未能落地。

到了2023年，市场再度传出爱奇艺考虑赴港二次上市的消息。彼时，龚宇回应称，公司正在就上市的技术细节进行可行性研究，但尚未制定具体时间表，还表示公司有正现金流，不需要筹集更多资金。

今年8月初，类似的消息又一次传出，目标融资约3亿美元，且已启动与多家跨国银行的磋商。爱奇艺当时也给出了“暂未有更多消息提供”的回复。

频繁被曝赴港二次上市，或与当前的发展情况密切相关。从业绩表现来看，2021年至2024年，爱奇艺营收分别为305.5亿元、290.0亿元、318.7亿元、292.3亿元，增速分别为2.85%、-5.10%、9.91%、-8.31%；净利润分别为-61.70亿元、-1.36亿元、19.25亿元、7.64亿元，增速分别为12.34%、97.79%、1513.58%、-60.32%。可见，业绩在2023年转正后又步入下行通道。

爱奇艺2025年一季报显示，其营收虽环比增长，达到71.9亿元，但同比下降9%。利润情况也不乐观，归母净利润1.82亿元，同比大跌72.21%。在此背景下，赴港上市若成功，将为爱奇艺带来新的融资渠道，缓解经营压力。

（部分内容参考界面新闻、国际金融报）