牧原股份2025年上半年财报：营收764.63亿，归母净利润105.30亿

8月20日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布2025年上半年财报，报告期内，公司营收764.63亿元，同比增长34.46%；净利润107.70亿元，同比长952.92%；归母净利润105.30亿元，同比增长1170%；经营活动产生的现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13%；2025年6月末，公司资产负债率为56.06%，较年初下降2.62个百分点，资产负债率水平及整体负债规模持续降低，财务结构持续优化，展现出行业龙头强大的经营韧性和高质量发展新格局。

牧原股份的优异表现得益于多年来专注主业、深耕技术和管理创新，实现了生产效率显著提升，养殖成本持续下降。

【技术创新显成效，成本降至11.8元/kg】

财报显示，2025年上半年，牧原生产成绩持续改善，生猪养殖成本持续下降，2025年6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg。公开信息显示，7月份进一步下降至11.8元/kg，相较于1月份，下降1.3元/kg，凸显出公司在成本控制方面的卓越能力。

养殖成本不断降低的背后，是牧原持续的技术研发投入，带来生产效率提升，实现高质量发展。2024年末牧原研发团队人数超过6400人，2025年上半年研发费用9.21亿元，过去三年研发费用累计达45亿。

健康管理是重中之重，牧原多年来不断提升对非瘟、蓝耳等重大疾病的防控能力。例如，采用空气过滤猪舍破解猪病防控和臭气治理两大行业难题，实施“天网工程”，推进猪病净化，打造高健康猪群，充分发挥生长潜能，提升养殖效率的同时，为市场提供更高品质猪肉食品。

此外，智能化的应用也促进生产效率的显著提升。牧原应用了智能环控系统、智能巡检机器人等5大类30余种智能装备，智能化的持续推广应用，提升了健康管理水平与标准化管理能力，缩小人员能力的差异，降低成本离散度，推动行业从“传统养殖”向“智慧养殖”跨越。

管理上，牧原建立与养殖效益直接挂钩的激励机制，通过标准化管理体系和数字化工具支撑，帮助员工精准掌握养殖关键指标，提升员工能力。养猪工程师平均年收入超过14万，这种机制激发了全员的积极性，也推动了公司整体效益的持续提升。

目前牧原肥猪日增重接近870g，达到美国水平，优秀区域日增重近1000g，接近丹麦水平，下一步有望继续突破，助推中国从养猪大国向养猪强国迈进。

深挖成本空间的同时，牧原也持续在猪肉品质上发力。投资60亿元建设超健康种猪选育平台，去除环境偏差的影响，使猪的基因潜能表达出90%以上，改善猪肉品质，满足消费者对更高品质猪肉产品的需求，提升每一头猪的盈利水平，支撑中国种猪育种实现从“跟跑”到“领跑”的跨越，完全可以自主掌控、自主育种。

牧原表示，对标国际优秀成绩，公司的养猪生产效率仍有较大提升空间，但公司成本持续下降的路径是清晰的，2025年全年成本目标12元/kg，年底有望实现11元/kg的成本目标。

【高分红积极回报投资者】

业绩稳健增长，奠定分红基础。财报显示，2025年上半年，牧原分红总额50.02亿元，占公司2025年半年度归属于母公司所有者的净利润的47.50%。

牧原高度重视投资者回报，在坚持可持续现金分红前提下，动态调整利润分配政策，与投资者共享发展红利。

【产业互联联农助农，赋能产业链协同共兴】

在实现自身高质量发展的同时，牧原还致力于构建产业互联平台，与养殖户共享信息、技术、饲料、种仔猪等资源，带动养猪户专业化生产，实现共同发展。

牧原着眼于客户需求，发挥资源与技术优势，向市场供应优质的种仔猪；养殖户专注于育肥管理，减少母猪舍、育种设施等资金投入，降低养殖风险，提高效益。

2025年1-6月，向超过9000家养殖场/户供应优质种仔猪851.6万头，带动养殖户专业化发展，解决其自繁自养周期长、风险高的问题。通过与养殖户共享资源、共同创造、共享成果，牧原与养户之间构筑了更加长期、稳定、互信的合作关系，实现共同发展，互利共赢。

未来，牧原将持续发挥产业带动作用，构建产业互联平台，与农户共享信息、技术、资源等，实现联农助农、共创共享。

【发挥技术优势，开拓海外市场】

牧原在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。

今年3月，为进一步推进国际化进程，支撑海外业务布局，在越南成立了全资子公司；5月，向香港联交所递交了H股发行并上市的申请。

牧原表示，募集资金主要用于拓展全球商业版图及研发投入，不会用于国内新增产能建设。

国际化发展初期，牧原将以先进的技术及智能化养猪装备作为切入点，布局猪肉消费潜力较大的海外主要市场。在对当地市场进行充分调研与评估后，也会在具有发展潜力的市场建立生产基地和研发中心，进行本地化的布局。

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