中顺洁柔（002511）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中顺洁柔（002511）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入43.3亿元，同比上升7.67%，归母净利润1.5亿元，同比上升71.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.62亿元，同比上升3.95%，第二季度归母净利润8338.94万元，同比上升1159.92%。本报告期中顺洁柔公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1210.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.62%，同比减0.63%，净利率3.49%，同比增61.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.36亿元，三费占营收比26.24%，同比减4.11%，每股净资产4.26元，同比增0.69%，每股经营性现金流0.05元，同比增117.57%，每股收益0.12元，同比增71.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为31.04%,原因:本报告期工程投入增加。
2. 使用权资产变动幅度为-33.28%,原因:本报告期租入房屋及建筑物减少。
3. 短期借款变动幅度为33.22%,原因:本报告期向银行短期借款增加。
4. 合同负债变动幅度为-65.08%,原因:本报告期预收客户的货款减少。
5. 财务费用变动幅度为3422.8%,原因:本报告期汇兑损益增加。
6. 所得税费用变动幅度为197.31%,原因:本报告期利润总额增加。
7. 研发投入变动幅度为-38.68%,原因:研发效率提升及资源调配调整。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为117.45%,原因:本报告期购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.02%,原因:本报告期支付其他与投资活动有关的现金减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.56%,原因:本报告期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.12%，资本回报率不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1210.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.0亿元，每股收益均值在0.23元。

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