国科天成2025半年报解读：投资支出大增134.44%与现金净额骤降263.93%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年上半年，国科天成科技股份有限公司在复杂的市场环境中持续推进各项业务。从半年报数据来看，公司营收和利润虽有增长，但投资活动现金流出大幅增加、现金及现金等价物净增加额急剧下降等情况值得关注。以下是对该公司关键财务指标的详细解读。

营收稳健增长，利润表现亮眼

营业收入增长7.81%

报告期内，国科天成营业收入达4.07亿元，较上年同期的3.77亿元增长7.81%。具体如下表所示：

时间营业收入（亿元）同比增长2025上半年4.077.81%2024上半年3.77

公司以红外热成像等光电领域业务为核心，光电业务收入为3.43亿元，虽同比有小幅度下滑1.69%，但依然是营收的主要支撑。公司上市后市场知名度提升，各业务板块优质客户数量增加，非制冷红外产品和光学产品开始批量供应，共同推动了整体营收的增长。

净利润增长17.37%，扣非净利润增长21.15%

归属于上市公司股东的净利润为6732.01万元，同比增长17.37%；扣除非经常性损益的净利润为6605.65万元，同比增长21.15% 。相关数据如下表：

时间净利润（万元）同比增长扣非净利润（万元）同比增长2025上半年17.37%21.15%2024上半年

这表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提升。非经常性损益合计126.36万元，包括非流动性资产处置损益、政府补助等，对净利润影响相对较小。

基本每股收益下降11.63%

基本每股收益为0.38元/股，较上年同期的0.43元/股下降11.63%。数据如下：

时间基本每股收益（元/股）同比增长2025上半年0.38-11.63%2024上半年0.43

扣非每股收益虽未直接给出具体同比变化，但从扣非净利润增长趋势及整体情况推测，其变化主要受净利润和股本等因素综合影响。尽管基本每股收益下降，但净利润的增长说明公司整体盈利能力仍在提升。

资产负债结构变动，关注应收账款与存货

应收账款略有增加

期末余额为7.06亿元，较上年末的6.99亿元略有增加，占总资产比例为25.45% 。账龄在1年以内的应收账款有5.98亿元，占比较大。公司已对部分信用风险增加的客户单项计提坏账准备，如对A0001客户的2434.74万元应收账款计提了50%的坏账准备。应收账款增加情况如下：

时间应收账款（亿元）较上年末变化2025上半年末7.06增加0.07亿元2024年末6.99

应收账款的增加可能会带来一定的坏账风险，影响公司的现金流和资金周转效率。

存货增长33.62%

存货期末余额6.96亿元，较上年末的5.21亿元增长33.62%，主要包括原材料、在产品等。存货增长数据如下：

时间存货（亿元）较上年末增长2025上半年末6.9633.62%2024年末5.21

存货的大幅增长可能是公司基于业务增长预期提前备货，或是产品销售未达预期导致库存积压。公司已对存货计提了748.47万元的跌价准备，需关注存货管理和市场销售情况，以避免存货跌价损失进一步扩大。

费用有升有降，研发投入持续加大

销售费用增长7.62%

为399.81万元，同比增长7.62%，主要因职工薪酬、业务招待费等增加。随着业务拓展，销售费用的适度增长有助于公司开拓市场、提升产品销量。销售费用变化如下：

时间销售费用（万元）同比增长2025上半年7.62%2024上半年

管理费用增长16.08%

达2195.83万元，同比增长16.08%，主要是职工薪酬、折旧及摊销等费用上升。公司规模扩大和运营复杂度增加，导致管理成本相应提高。管理费用数据如下：

时间管理费用（万元）同比增长2025上半年16.08%2024上半年

财务费用增长12.90%

为683.18万元，同比增长12.90%，主要源于利息支出增加。公司借款规模上升，使得利息支出增加，进而推高财务费用。财务费用变化如下：

时间财务费用（万元）同比增长2025上半年12.90%2024上半年

研发费用增长25.29%

2879.03万元，同比增长25.29%，主要用于II类超晶格探测器、非制冷红外探测器等核心器件的研发。持续加大研发投入，有助于公司保持技术领先，提升产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。研发费用情况如下：

时间研发费用（万元）同比增长2025上半年25.29%2024上半年

现金流量波动显著，投资筹资活动影响大

经营活动现金流量净额降幅6.54%

为 -7622.69万元，较上年同期的 -8155.87万元降幅为6.54% 。销售商品、提供劳务收到的现金为4.35亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为4.45亿元，公司经营活动现金流出大于流入，可能是由于采购支出增加或销售回款速度较慢。经营活动现金流量净额数据如下：

时间经营活动现金流量净额（万元）同比变化2025上半年降幅6.54%2024上半年

经营活动现金流量不足可能影响公司的日常运营和发展。

投资活动现金流量净额降幅达134.44%

为 -1.40亿元，较上年同期的 -5966.14万元，降幅达134.44%，主要是购建固定资产、无形资产等支付的现金增加所致。公司在化合物半导体研发生产平台项目等方面加大投资，虽有利于长期发展，但短期内会造成大量现金流出，增加资金压力。投资活动现金流量净额变化如下：

时间投资活动现金流量净额（亿元）同比变化2025上半年降幅134.44%2024上半年

筹资活动现金流量净额下降50.47%

为1.04亿元，较上年同期的2.10亿元下降50.47%，主要因现金股利支出及借款同比增加。公司在筹资策略上的调整，导致筹资活动现金流入减少，需关注公司未来的资金筹集能力和偿债压力。筹资活动现金流量净额数据如下：

时间筹资活动现金流量净额（亿元）同比变化2025上半年1.04下降50.47%2024上半年2.10

现金及现金等价物净增加额降幅达263.93%

为 -1.12亿元，较上年同期的6846.92万元，降幅达263.93%，主要受购买商品、购建资产及现金股利支出大幅增加等因素综合影响。这表明公司资金流动性面临挑战，可能需要优化资金管理和运营策略。现金及现金等价物净增加额变化如下：

时间现金及现金等价物净增加额（亿元）同比变化2025上半年降幅263.93%2024上半年0.68

国科天成在2025年上半年展现出一定的发展韧性，营收和利润增长，研发投入持续加大，为长期发展奠定基础。然而，公司面临应收账款和存货增加带来的潜在风险，以及现金流量波动导致的资金压力。投资者需密切关注公司在市场拓展、存货管理、资金运营等方面的策略与执行效果，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。

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