通过4个指标，观察市场情绪是不是亢奋了

府库第1066期基金投顾观察原创内容

昨天的时候咱们对市场的情绪做了比较主观的判断，但其实还有一些客观的指标，可以帮助我们去判断市场状态。今天我拿4个数据指标，结合数据指标与行情历史走势，一起看看这些数据对于市场情绪的刻画。

首先来看老牌的百度指数。这张图展示的是“上证指数”在百度上的搜索热度，可以理解为投资者对股市关注度的温度计。

我们可以看到几个明显的高峰，比如 2015 年和 2024 年，这些时期正好对应了市场的牛市阶段。当股市快速上涨时，越来越多的人会去搜索“上证指数”，想了解行情，这使得搜索量出现大幅飙升。

相反，在市场低迷或震荡时，搜索热度通常维持在较低水平。换句话说，搜索指数往往和市场情绪同步，牛市里投资者情绪高涨，搜索指数冲上高位；而熊市或平淡市况下，大家兴趣减弱，搜索指数也会降温。这说明投资者的搜索行为本身，就能在一定程度上反映市场情绪的变化。

但这个指数并没有反映出来2019-2021年的成长股大行情。上证指数的变化确实对情绪的影响很明显，但是遇到局部行情，上证指数变化不明显的时候，作用就有些减弱。使用另外一个关键字基金，在图中可以看到在2020-2021年是有明显的高峰，但是从去年开始的这段行情中非常平淡。

百度指数还有一定的问题是本身跟搜索有关，可以用一些其他数据做交叉验证。比如微信指数包含的信息更丰富一些，上证指数的关键词可以看到近期上证指数在创出新高之后，关注度有明显的提升，而上次关注度特别高的，还是在去年924大行情之后的一段时间。

现在抖音的普及度非常非常广泛，所以抖音的数据也是一个非常重要的参考。比如现在看到上证指数在去年2月、去年9月、今年4月有几个高峰，对应着上证指数大幅下跌和大幅上涨，抖音指数对双向的情绪都比较敏感。但由于抖音本身推出时间比较短，过去历史的数据无法查考。

除此之外，还有另外一个数据很有意思，这个真是我玩游戏玩出来的，是软件在应用市场中的排行。因为会有很多游戏的创作者，在游戏新版本更新之后，会去看游戏软件的排名，根据这个排名去推断这个版本受到玩家喜爱的程度。

借鉴这个思路，比如我们搜索天天基金，可以看到在牛市的时候，天天基金这个应用牛市的时候，在财务类的排名是非常靠前的，不仅如此，在总榜和免费应用榜中都有上榜。而随着市场连续不景气，应用的排名也在逐步下降，但行情好起来的时候，又会有所提升。

当前的状态是排名没有去年9月底那段时间高，同时在总榜和应用上面也没有上榜，也有可能是跟今年这波行情中，主动基金不像上一轮那么耀眼有关系。

这些指标能帮着咱们大概判断市场的情绪所处的状态，但这个描述不是精准的，很难去做一个交易策略，可以作为辅助参考。

聊到这里，我的反思是去年9月底到10月初的这段行情，现在回头来看，它确实都符合牛市亢奋时的状态，估值偏高，连续快速大涨，全市场情绪拉满，当时由于在中国资产上面整体的配置比例偏高，有70%，那一轮行情从70%降低到了50%，并一直持有到现在。

现在回过头来看去年这样的决策没有太大问题，适当降低了仓位，其他的也继续持有。行情慢慢走出来，每个阶段都不太一样，制定好策略，按照策略去处理，没有太多外部事件冲击的情况下，问题不大。

再看看当前市场还没有到达特别亢奋的程度，趋势也良好，继续继续。

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