鹰眼预警：建研设计营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，建研设计发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.59亿元，同比下降7.7%；归母净利润为1008.58万元，同比增长78.44%；扣非归母净利润为487.76万元，同比增长884.16%；基本每股收益0.0901元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6691.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建研设计2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.59亿元，同比下降7.7%；净利润为1131.68万元，同比增长88.04%；经营活动净现金流为1085.23万元，同比增长149.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比下降7.7%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿营业收入增速5.06%-12.46%-7.7%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.7%，净利润同比增长88.04%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿净利润（元）2627.37万601.85万1131.68万营业收入增速5.06%-12.46%-7.7%净利润增速-24.66%-77.09%88.04%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、601.8万元、0.1亿元，同比变动分别为-24.66%、-77.09%、88.04%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）2627.37万601.85万1131.68万净利润增速-24.66%-77.09%88.04%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.7%，销售费用同比变动12.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿销售费用（元）278.07万286.54万323.28万营业收入增速5.06%-12.46%-7.7%销售费用增速51.17%3.05%12.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.7%，经营活动净现金流同比增长149.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿经营活动净现金流（元）-1036.63万-2182.81万1085.23万营业收入增速5.06%-12.46%-7.7%经营活动净现金流增速76.9%-110.57%149.72%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.79%，同比增长24.61%；净利率为7.12%，同比增长103.72%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比增长78.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.97%、22.31%、27.79%，同比变动分别为-0.13%、-27.97%、24.61%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率30.97%22.31%27.79%销售毛利率增速-0.13%-27.97%24.61%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.31%增长至27.79%，存货周转率由去年同期1468.54次下降至1232.42次。

项目202306302024063020250630销售毛利率30.97%22.31%27.79%存货周转率（次）1450.021468.541232.42

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为59.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）438.16万746.15万668.73万净利润（元）2627.37万601.85万1131.68万非常规性收益/净利润72.8%123.98%59.1%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.7%，同比增长1.73%；流动比率为2.98，速动比率为2.98；总债务为5539.85万元，其中短期债务为2350.91万元，短期债务占总债务比为42.44%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.95%、4.41%、5.81%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）1834.01万4282.15万5799.75万净资产（元）9.43亿9.7亿9.98亿总债务/净资产1.95%4.41%5.81%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为102.1万元，较期初变动率为487.78%。

项目20241231期初预付账款（元）17.37万本期预付账款（元）102.12万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.06%、0.09%、0.09%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）57.44万97.41万102.12万流动资产（元）10.34亿10.86亿10.84亿预付账款/流动资产0.06%0.09%0.09%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长487.78%，营业成本同比增长-14.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速971.08%231.71%487.78%营业成本增速5.12%-1.48%-14.22%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为124.54%。

项目20241231期初其他应付款（元）1079.04万本期其他应付款（元）2422.85万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为504.1万元、0.1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.2亿元、0.1亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）504.06万1485.66万3877.01万经营活动净现金流（元）-1036.63万-2182.81万1085.23万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比增长4.08%；存货周转率为1232.42，同比下降16.08%；总资产周转率为0.11，同比下降10.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.15，0.13，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.150.130.11总资产周转率增速-6.24%-17.09%-10.22%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.3、1.02、0.75，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿固定资产（元）1.51亿1.7亿2.13亿营业收入/固定资产原值1.31.020.75

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.41%、1.66%、2.03%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）278.07万286.54万323.28万营业收入（元）1.97亿1.72亿1.59亿销售费用/营业收入1.41%1.66%2.03%

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