广东
labubu赚的钱，超过了Gucci！
就像这个时代的缩影！
就在刚刚，泡泡玛特发布中期业绩。
全是三位数的涨幅，收入、利润直接暴涨。
当年房地产狂赚时，流的道德的血液，而现在泡泡玛特的“暴利”生意，流着可爱的血液。
先看收入，上半年，泡泡玛特靠卖盲盒收入138.76亿，同比增长204%；
毛利高达97.61亿，毛利率70.34%。
也就是，100块的盲盒，成本30块！
而这个毛利率，几乎可以和白酒相提并论了。
酒企2025上半年毛利率表现（部分未出业绩）
得益于labubu等IP爆火，泡泡玛特盆满钵满。
上半年净赚45.74亿，翻了接近5倍！（Gucci上半年也就赚4.86亿欧（40.7亿人民币）
归母净利润率为33%，同比上涨13个百分点。
单看泡泡玛特的业绩看不出什么，但如果和房企相比，就会发现：
时代已经变了……
说实话，卖房的还不如卖盲盒！
房地产做几千亿生意，也就赚几十亿。
泡泡玛特做百来亿生意，就赚几十亿。
再来看看泡泡玛特在海外赚了多少？
上半年，泡泡玛特海外收入55.93亿，占总收入40.31%，而去年同期占比还只是22.75%！
海外收入增幅达到440%，算把欧美攻陷了。
去年同期，泡泡玛特在美洲的收入还只是1.82亿，结果今年上半年干到了22.65亿！
而国内收入增幅，还只是135%。
泡 泡玛特出海可以说是相当成功 了，中资企业能在海外站稳脚跟属实不易。
赚得超多了，但是泡泡玛特和往年一样，上半年不派发股息。
泡泡玛特把钱都花在哪？
除了存货外，开支最大主要在发工资、物流、佣金和平台服务费、IP授权、广告营销上。
上半年，泡泡马特发了将近10亿的工资、物流花了7.85亿、电商佣金花了6.42亿，IP授权花了4.5亿，广告营销花了4亿。
这些开支的涨幅分别是51%、543%、210%、135%、101%。
发现了吗？
除了工资（因为员工增加了近2千人），其余开销涨幅都翻了好几倍。
尤其是物流，毕竟工厂都在国内，海外还未设厂，运输上是一笔大开销。
实际上，泡泡玛特的商业逻辑很简单：
从艺术家手中买IP授权，然后进行各种毛绒、手办等盲盒的生产、运营、销售。
上半年，收入过亿的艺术家IP达到13个！
据财报透露，Labubu的The Monsters的收入最高，达到惊人48.14亿！
这可怕的IP赚钱效应，估计很快比肩迪士尼…
都知道，泡泡玛特的毛绒挂件被抢疯了，不管是labubu还是星星人，亦或是近期推新的比奇堡系列。
而上半年，毛绒产品收入涨幅高达1276%，占到了整体的44.2%。
当代人的消费观，实实在在地发生了变化。
不追名牌包包，都开始买娃了。
但泡泡玛特之所以能够爆火，还在于它的饥饿营销打法。
由于供货一直紧缺，产能跟不上， “ 一娃难求”催生了黄牛倒卖的商家。
如今在各大电商平台上，不少主播把正价抢到的盲盒、端盒通过直播加价销售，这已经衍生出了一条产业链。
并且，每个IP还会推出不同系列的毛绒玩偶、摆件、手机壳、本子、保温杯等等。
价格从39到上百元不等，几乎是人人都买得起但又买不到的。
越是买不到，越想买。
股价就更不用说了，泡泡马特最近一年股价更是走出了逆天走势。
泡泡玛特这门生意，没什么负债，但是却有稳定且指数级增长的收入和利润预期，也难怪会受到资本市场追捧。
你怎么看泡泡玛特？
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