a2公司婴配粉首次跻身中国前四，12亿收购雅士利工厂

在中国婴幼儿配方奶粉市场整体下滑5.6%的背景下，新西兰a2牛奶公司（a2MC）却绽放出异样的光彩。

a2牛奶公司却交出了一份令人瞩目的成绩单：2025财年，这家成立25年的乳企以营收19.02亿新西兰元（约合人民币83亿元）、同比增长13.5%。

更为重要的是，该公司婴配粉营收12.74亿新元，同比增长9.9%，中国市场份额从7.1%跃升至8.0%，首次跻身行业前四，实现品牌健康度与市场渗透的“双里程碑”。

通过2.82亿新元（约合12亿人民币）收购新西兰Pokeno工厂的战略布局，为未来增长埋下关键伏笔。这份逆周期增长的背后，隐藏着产品组合、渠道深耕与供应链掌控的"黄金三角"战略。

业绩双位数增长，迎来里程碑发展

在成立25周年之际，a2牛奶公司迎来了里程碑式的发展。2025财年，公司总营收达19.02亿新西兰元，实现13.5%的同比增长。

这一成绩的取得，主要得益于其核心业务——婴幼儿配方奶粉的稳健表现。婴配粉业务贡献12.74亿新西兰元，占总营收的67%，同比增长9.9%，成为推动公司发展的核心引擎。

从区域市场来看，中国及其他亚洲地区表现尤为亮眼，营收达13.02亿新元，增长13.9%，占全球总营收的68.5%。这一数据充分彰显了中国市场在a2全球战略中的核心地位。与此同时，美国市场增长22.5%，主要受益于液态奶业务的扩张；澳新市场则保持平稳，与2024财年基本持平。

更值得关注的是公司的盈利质量持续提升。EBITDA增长17.1%，达2.743亿新元，利润率提升0.4个百分点至14.4%。净利润增长21.1%，公司更历史性地首次派发股息，派息率达71%，期末净现金达10.61亿新元，展现出强劲的现金流管理能力。

这种高质量增长的背后，是a2牛奶公司成功的双轨战略：一方面通过超高端婴配粉a2紫曜系列拉升品牌溢价，另一方面通过供应链整合（如收购Pokeno工厂）优化生产成本。这种"高端品牌+效率提升"的组合拳，为公司带来了可持续的盈利增长。

中国市场份额8.0%，首次跻身行业前四

在中国婴配粉市场整体下滑的背景下，a2牛奶公司实现了令人瞩目的逆势增长。

公司在中国婴配粉市场的份额从7.1%提升至8.0%，首次跻身行业前四，仅次于飞鹤、达能和伊利，这一成绩被公司CEO David Bortolussi称为"发展历程中的重要里程碑"。

这一成就的取得，源在核心的婴配粉领域，a2公司中国市场采取“中标+英标”双轨策略：

中标产品a2至初系列营收达6.325亿新元，同比增长3.3%，在中国整体中标市场下降5.6%的背景下表现尤为突出。更亮眼的是英标产品，通过跨境电商和O2O渠道实现24.9%的增长，销售额达5.591亿新元，市场份额接近20%，稳居跨境婴配粉市场第二位。

这种策略有效对冲了政策风险——当新国标实施导致60%中小品牌退出市场时，a2MC通过英标产品承接了高端消费者的跨境需求，其紫曜系列在香港上市后复购率持续攀升。

深入分析a2在中国的成功，可以发现其精准的品牌定位和渠道策略：

品牌高端化：推出超高端产品a2紫曜系列，通过大规模营销活动强化品牌形象。母婴店一段奶粉份额从3.1%提升至4.0%，显示高端用户黏性增强。渠道多元化：在保持核心A类城市7.0%市场份额的同时，BCD线城市份额提升至3.2%；线上渠道份额达4.2%，跨境电商增长强劲。产品创新：HMO和特殊配方产品成为增长新动力，满足消费者多元化需求。

通过分析渠道数据可见：线上端，其国标产品在电商渠道份额升至5.9%，其中一段奶粉表现尤为突出；线下端，采取"核心城市直营+低线城市分销"组合，使母婴店覆盖率扩大至3.7%。

在BCD低线城市，其母婴店份额提升至3.2%，核心城市则达7%。揭示了a2MC在中国市场的“三维穿透”策略。这种差异化布局使其避开了与国产头部品牌的正面价格战，又发挥了自己的优势。

在中国婴幼儿奶粉市场市占率从7.1%升至8%的背后，是持续的品牌健康度投入。其通过跨境平台教育高端用户认知A2蛋白的科学价值，中标产品则联合医疗机构开展临床研究。这种"科学背书+场景营销"的组合拳，使其在市场竞争中占据优势。

2.82亿新元收购Pokeno工厂,获得2个注册配方

2025年，a2牛奶公司以2.82亿新元全资收购雅士利新西兰Pokeno工厂，这一战略性举措值得深入解读。该工厂已获批两个新国标中标配方奶粉注册。

收购完成后，a2牛奶公司计划在新的Pokeno工厂推出一个为期多年的投资计划，拟投资约1亿新西兰元，以提升产能，并计划逐步新增超过 100 名员工，为现有及未来的团队提供发展机会。

与此同时，a2牛奶公司和中国牧工商集团（CAHG）共同将各自持有的马陶拉乳业（MVM）股权有条件出售给Open Country Dairy Limited（Open Country）。a2明智地剥离了非核心资产马陶拉乳业（MVM），通过与Open Country Dairy的长期供应协议，既优化了资产结构，又保障了优质奶源供应。这一系列资本运作，展现了a2管理层精准的战略眼光和高效的执行能力。

在取得中国监管部门的批准后，公司将基于扩展的a2品牌产品组合，争取获得两个新国标中标配方奶粉的产品注册机会，确保获得更广阔的中国市场准入。基于中国监管部门的批准，未来还有可能获得第三个配方注册。a2公司现有的中标a2至初产品将继续由Synlait生产。

新的a2 Pokeno工厂在2015年建成投产，是设备和工艺达到全球领先水平的一体化营养品制造工厂，具备成熟的配方奶粉生产经验，包括当前在产的a2公司英标产品 a2 Genesis™ 紫曜和 a2 Gentle Gold™，取得了中国消费者的认可。

a2 牛奶公司首席执行官David Bortolussi就供应链优化项目欣喜地表示：收购 Pokeno 制造工厂，这标志着我们供应链升级的重要里程碑。”“这些举措使公司能够打造一个更优质、更高增长、风险更低的端到端业务，并为股东带来实质性回报。”