2025年上半年汽车经销商生存报告：超半数亏损，价格“倒挂”成主要症结

证券时报记者 韩忠楠

在汽车报废更新和“以旧换新”政策的拉动下，上半年国内汽车消费温和回暖。但部分经销商在全力争抢市场份额的过程中，仍然陷入“增收不增利”的困局。

近日，中国汽车流通协会发布2025年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告。据悉，此调查于2025年7月正式启动，调查覆盖大中型汽车经销商集团下属4S店和小集团及单店，共回收有效问卷936份。

报告显示，2025年上半年，受访的经销商中，仅30.3%的经销商完成销售目标，目标完成率低于70%的经销商占比29.0%，目标完成率高于70%不足100%的经销商占比40.7%。

分品牌组来看，豪华品牌目标完成率略好于合资品牌和自主品牌，合资品牌中完成70%及以下目标的经销商占比，高于豪华、进口品牌及自主品牌。

销量目标完成不及预期的同时，2025年上半年，汽车经销商生存状况进一步恶化。

调查显示，2025年上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，持平比例17.5%，盈利比例29.9%。其中，新能源独立品牌经销商盈利占比42.9%，持平占比22.7%，亏损占比34.4%；传统燃油车品牌经销商盈利占比25.6%，持平占比15.8%，亏损占比58.6%。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，目前传统燃油车品牌经销商主要面临新车价格“倒挂”的困局，部分经销商甚至出现负现金流经营的情况，压力非常大，一旦出现资金链断裂，只能选择破产关店。

郎学红提示道，行业需要特别关注汽车经销商流动性不足的问题，如果不能解决新车销售价格“倒挂”问题，那么负现金流经营就无法得到解决。

调查显示，上半年有74.4%的汽车经销商有不同程度的价格“倒挂”，43.6%的汽车经销商价格“倒挂”幅度在15%以上。严重的价格“倒挂”，吞噬了经销商的流动资金，导致经销商普遍反映资金压力大。

“对于新能源独立品牌经销商而言，主要的挑战在于投资回报方面。”郎学红透露，目前部分新能源独立品牌经销商多为“翻牌店”，即以前是销售传统燃油车的店面，这些店面刚刚进行新能源产品销售，投资回报期往往长于预期，且售后产值较低。

报告还显示，在经销商的毛利构成中，新车、售后和金融保险的毛利贡献率分别为-22.3%、63.8%和36.2%。新车销售毛利贡献率仍为负数，且新车亏损进一步加剧。售后服务毛利贡献率略有增加，而金融保险的毛利贡献率则出现一定程度回落。新能源独立品牌4S店在新车、售后和金融保险的毛利贡献率分别为16.8%、54.0%和17.0%。与传统燃油车品牌经销商相比，新能源品牌新车销售表现出了相对较好的盈利贡献。

郎学红表示，展望2025年，经销商对总体趋势的判断为微增长或持平，但对于增长的判断不及去年年底的预期。