牛市周期，还需要「压舱石」吗？

拥抱红利，本质上是与一批优秀企业同行，是在纷繁复杂的周期中，抓住确定性。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

A股继续上涨，上证指数突破3700点，创近10年新高。

但，人们已不再狂热。随着理财观念的成熟，很多投资者都意识到：牛市追涨杀跌，反而更容易亏损。如今，他们越来越理性，不再想一夜暴富，求稳微赚才是幸福。

不过，低利率时代下，余额宝、大额存单、10年期国债等传统理财产品的收益率正不断下滑，目前均低于2%，连通胀都跑不赢了。

该如何稳健地搞钱？“股神”巴菲特和国内保险巨头的经验，值得借鉴。

巴菲特一直加仓高股息的日本五大商社，中国平安、新华保险等国内险资也在持续买进A股、港股的高股息资产。

“聪明钱”的作业值得一抄。对普通人，尤其是投资小白来说，高股息红利资产攻守兼备，确实是相对踏实的选择。

但股海浮沉，押注某一家公司很容易“踩雷”，或陷入“高股息陷阱”。

ETF，是一个相对友好、便捷的专业工具。以港股红利低波ETF（159569）为代表的红利类ETF，值得关注。

1 ｜ 高股息资产「闪耀」

巴菲特曾提出“一美元原则”：企业所保留每一美元的收益，至少应该能够为股东创造一美元的市场价值。

意思是，利润要么用于企业的经营扩张，要么分红，让股东自己创造更多的价值。

如今，中国正进入高质量增长阶段，很多行业的竞争格局趋于稳定，龙头公司相继进入成熟期，护城河坚固，现金流创造能力强大。

在新“国九条”等政策的鼓励下，他们正愈加重视股东回报和分红提升。

以港股上市公司为例，2024财年，交运龙头中远海控、煤炭龙头兖矿能源、石化龙头中国海洋石油的股利支付率分别为49.68%、53.58%、44.16%。截至8月15日，三家公司的股息率分别为11.89%、8.93%、7.41%。

而与此同时，“央妈”多轮降息后，无风险利率持续下行，10年期国债最新收益率仅1.748%。息差明显。

险资等“长线资金”纷纷改变审美，加仓高股息资产。尤其是“估值洼地”港股，相对于A股还存在折价，意味着：同样的资产，港股股息率会更高。所以，去年至今，险资举牌的大多是港股公司。

更明确地说，高股息闪耀，港股红利别样红，已经是一条重要的投资主线。

要捕捉这一机遇，国证港股通红利低波动率指数（987016）值得关注。

它聚焦港股高股息“核心资产”，同时融合了低波动因子，能规避因股价上涨，股息率被动抬升的“高股息陷阱”，还能在震荡周期提供更厚的安全垫。

行业分布方面，该指数既聚焦又灵活，成分股高度集中于交通运输（24.3%）、银行（20.8%）、煤炭（17.1%）三大高分红赛道，合计权重超过60%。

同时，相比于其他红利指数在金融地产、环保公用等稳定收益领域的集中覆盖，该指数新增了有色金属、纺服和综合等行业，能有效降低单一行业属性集中度过高的风险，提升收益稳定性。

截至8月15日，港股通红利低波指数的股息率为5.91%。

与之对比，10年期美债收益率4.32%。国内，余额宝、朝朝宝的七日年化收益率分别为1.024%、1.28%，2年期大额存单收益率1.4%，还要20万起购。

显然，只靠股息率，港股通红利低波指数就已经跑赢了“软黄金”美债，并大幅领先传统理财产品。另外，它还能通过估值修复或企业成长获得资本利得。

在低利率时代，这是“避风港”，也是“压舱石”。

2 ｜ 解锁港股红利的「确定性」

港股红利是“时间的玫瑰”，未来将继续绽放。

从政策来看，除了新“国九条”外，去年12月，国资委还发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确提出：央企上市公司要增强现金分红稳定性、持续性和可预期性。

从流动性上看，南下资金年内净流入近9400亿港元，正主导港股行情。在大洋彼岸，降息渐行渐近，全球将进入相对宽松的低利率周期。作为“估值洼地”，港股将迎来更多流动性。

对此，国信证券指出，红利资产是港股市场中长期配置的优选方向。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东旗帜鲜明地表示：长期，继续坚定看多做多港股，继续战略性配置港股红利资产。

但目前，大多数普通投资者很难直接买港股，资产规模也达不到港股通的门槛。

要掘金“大红利时代”，港股红利低波ETF（159569）是一个不错的选择。

它紧密追踪港股通红利低波指数，聚焦东方海外国际、兖煤澳大利亚、海丰国际、中国光大银行等港股高股息“核心资产”。截至8月15日，上述4家公司的股息率分别为10.5%、7.89%、9.37%、5.57%。

最关键的业绩数据方面，它表现优秀。据Wind统计，截至8月15日，近一年收益率39.91%，跑赢同期业绩基准35.76%。

还值得注意的是，今年6月，港股红利低波ETF（159569）进行了分红。倾向于“求稳微赚”的投资者来说，可以重点关注。

当然，牛市周期，很多投资者不想错过高弹性的板块，如果继续秉持以分红为导向的投资思路，港股的新质生产力板块值得关注，比如港股科技50ETF（513980）打包了“中国科技七姐妹”——腾讯、阿里、小米、比亚迪、美团、中芯国际、联想等新经济龙头，值得考虑。

对机构来说，高股息+分红，也将成为他们穿越周期的核心工具。

他们争相涌入港股红利低波ETF（159569）。Wind显示，截至2024Q4末，招商证券、巴克莱、UBS等机构持仓占比63.57%。截至8月15日，基金规模超3亿元，上市以来增长超38%。

这是明智的决策。拥抱红利，本质上是与一批优秀企业同行，是在纷繁复杂的周期中，抓住确定性。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。