高端势能价值突显，小牛电动二季度净利润扭亏为盈

小牛电动（NASDAQ: NIU）8月11日发布了2025年第二季度财报。报告显示，公司通过高端化产品和技术普惠的双轮驱动，实现营收12.557亿元，同比增长33.5%；净利润590万元，成功实现同比扭亏为盈。小牛电动对市场前景保持乐观，基于新品持续放量和传统销售旺季的到来，公司预计第三季营收将达14.33亿至16.38亿，同比增长40%至60%。

目前，国内两轮电动车市场正处在一个由功能化向智能化转型的红利期中。作为该赛道极具竞争力的公司，小牛电动以科技感和智能化收获了大批拥趸。就在财报发布前三天，小牛电动刚刚推出NS系列新品，以3K价格段再次下探，成为传统品牌中高端市场的有力竞争者。

小牛电动CEO李彦表示：“在中国电商旺季的五月和六月期间，我们的产品持续跻身电动自行车和电动摩托车中高端车型最畅销行列。2025年上半年我们推出的新款车型以智能化升级和功能强化为特色，彰显出我们对智能科技的不断追求。此外，我们的国内零售网络已拓展至4300多家门店，进一步夯实了本土市场增长战略。海外市场方面，电动摩托车业务在上半年延续了稳健复苏态势，与我们的海外战略部署相符。”

技术赋能，国内整车销量同比大涨53.6%

根据财报，小牛电动2025年第二季度在国内市场整车销量达318719辆，同比增长53.6%，创下历史新高，整车收入达10.569亿元，较上年同期的7.27亿元增长45.4%，展现出良好的增长势头。对于这一的强劲业绩表现，小牛电动方面表示，主要得益于公司持续推进的技术普惠，通过将TFT真彩屏、双通道ABS等高端技术下沉至4000元档产品，成功打开了更广阔的大众市场。

2025年初，小牛以“技术无差别普惠”为核心理念，推出FX、NXL、NL三大电摩系列及NLT电自产品。这些产品将TFT真彩屏、高阶智能交互魔术轮、车规级AI全屏导航、双通道真ABS等万元级科技配置下放到主流价位段。“新品首发仅5小时，全渠道销售额破1亿，全网销量破10323台。” 这一销售成绩印证了李彦的判断：“高端=技术密度×普惠率”。

此外，小牛产品的智能化升级也是消费者青睐的另一个增长点，5英寸TFT智慧彩屏配合“魔术轮”交互旋钮，让消费者在骑行中手不离车即可完成各种功能调节。而接入的FindMy查找功能、华为钱包定制NFC钥匙、OPPO智行等智能生态，则满足了年轻用户对科技体验的追求。

财报显示，小牛电动在研发领域持续突破创新，研发投入同比增长35.5%。先后推出毫米波雷达、双向灵犀转把、全屏导航等多项行业首创技术，并通过体感启动、自定义屏幕等差异化功能，持续巩固其高端市场领导地位，彰显了小牛电动对技术创新的长期承诺。

值得一提的是，小牛电动近期推出的双绝大师系列表现尤为亮眼，该系列产品首发当日即创下2.28亿元的销售额纪录，充分展现了公司在高端电动车市场的突出地位。通过深化与新能安、赛福制动等头部供应链的战略协同，小牛电动构建了高效稳定的产业生态，在电池续航、智能驾驶等核心领域实现技术共研与联合创新，持续强化高端产品竞争力。

财报显示，2025年上半年小牛电动推出的新品已覆盖4799-9999元全价位段，形成了从入门到高端的完整产品线。第二季度，小牛电动研发投入同比增长35.5%，延续了近年来对技术创新的长期承诺。

NS系列杀入中端市场，开启科技普惠新战局

基于上半年的良好表现，小牛电动将2025年全年销量目标锁定在130万-160万辆，预期实现40%～70%的同比增长。对于第三季度业绩，管理层给出了14.33亿-16.38亿元的营收指引，对应40%～60%的同比增长。

当然，要延续上半年的良好态势，小牛电动还得在产品端再发力。基于此，小牛电动于近日推出了NS系列新品，以“高性价比智能电摩”为核心定位，进一步拓展20-35岁注重性能与价格平衡的男性消费群体。

小牛电动的 NS Citi 电动摩托车采用踏板设计，搭载 1200W 电机、72V 20Ah 铅酸电池，标称续航 52km，最高车速为52km/h。车辆配备前碟后鼓刹车系统、前后减震装置、5英寸LED仪表屏和自适应陡坡缓降功能。产品首创应用了双向灵犀转把技术，可以通过向前或向后旋转实现加速、减速、倒车及动能回收操作。

此外，小牛电动还同步发布了造型相似的NST电动自行车，提供三种版本选择，搭载48V 12Ah铅酸电池或30Ah锂电池，首发权益价3649元起。

NS系列产品的推出，不仅强化了小牛电动的技术领先地位，更以高性价比策略拓宽用户基础，助力品牌在竞争激烈的电摩市场实现新增长。

可以看出，小牛电动管理层给出第三季度同比增长40%～60%这一乐观预测的底气，不仅来自传统销售旺季，更源于NS系列的技术差异化与渠道协同效应。

优化产品结构，加速全球化布局

财报显示，虽然在国内市场小牛电动的表现比较亮眼，但受国际环境影响，第二季度小牛电动海外市场销量为31371 辆，面对复杂多变的国际市场环境，小牛电动积极调整经营策略，通过优化产品结构，实现海外市场单车收入3288元，同比增长22.6%，产品溢价能力显著提升，欧洲与东南亚市场的高性能电动摩托车系列也反响良好。

与此同时，小牛电动续深化全球化布局，目前产品已覆盖53个国家和地区。特别是在欧洲和东南亚市场，新推出的高性能电动摩托车系列获得良好市场反响。小牛电动针对不同国家和地区的特点，实施”一国一策”的本地化运营策略。在欧美市场，小牛电动与百思买等零售巨头深化合作，重点推广高性能电动摩托车和电动滑板车；在东南亚市场，则针对当地路况和使用习惯进行产品定制，并着力构建完善的售后服务体系。

财报显示，截至2025年6月30日，小牛电动现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计达人民币12.266亿元，为未来的战略布局提供了充足资金支持。截至6月30日，小牛电动国内门店数量达4304家，同比增长15%。在“618”大促期间，其高端产品包揽天猫、京东电动车品类销量与销售额双冠，印证了渠道优化与品牌影响力的双重提升。

小牛电动通过Q2财报的亮眼成绩与高质价比新品发布的“组合拳”，清晰传递了其“技术普惠”的可持续性。李彦表示：“我们将继续深化技术普惠，通过持续的产品创新和渠道优化，推动公司业绩可持续增长。我们对智能电动车行业的长期发展前景充满信心，也相信小牛电动能够在全球市场实现更大的成功。”

编辑：林森