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市场躁动不安，投资者更是焦躁不安，涨了也害怕，跌了也担心，投资者的情绪随时被市场支配，在这种行情下，这周投资者的提问非常有代表性，包括：金融科技怎么涨的这么厉害，还能买吗？反内卷提了一段时间了，体现到价格上了吗？有什么反内卷方向可以布局呀？今天（周五）怎么操作啊，涨了好多想卖，但又怕踏空，还有配了20%的银行今天又跌了好多不知道怎么办。

提问1

金融科技怎么涨的这么厉害，还能买吗？

（来源：iFind；截至2025.8.15）

周五科技金融板块涨幅5.45%，不少投资者问还能入场吗？

先来看近期为什么金融科技板块涨幅较好。上图政策的K线是金融科技的走势，蓝色的点状是在香港交易所上市的华夏比特币ETF。贴合度85%是有的。本轮比特币是从去年9月份开始走牛，至今刚好翻倍。金融科技ETF本轮行情启动也是在去年9月份，截至今天翻倍不止。

知道原因了吧。比特币价格涨上天，国内投资者只能干瞪眼。于是乎，在一个非常喜欢制造（蹭）概念的A股市场，还真被投资者硬生生的造出了一个比特币ETF的影子基金：金融科技ETF

看一下金融科技ETF成份：

行业构成中软件开发（占比35.2%）、IT服务（21.3%）为前两大领域，均为金融结算系统提供商；

成分股中【虚拟币+数字人民币】概念权重合计达20%。

（来源：iFind；截至2025.8.15） 仅作展示 投资有风险

（数据整理：wind） 仅作展示 投资有风险

算是和虚拟类货币业务有一些关系，但投资关系传导链条却强的很：比特币涨→数字货币受关注→数字人民币/区块链公司受益→金融科技ETF起飞！

（数据来源：理性仁）

现在金融科技板块市盈率、市净率等估值指标，已经到了比价高的位置，长线看还是需要谨慎一些。周线（中短期）看还在上升趋势，可以再拿一拿。日K看已经脱离布林线上轨，短期有回落风险，需谨慎一些。

提问2

反内卷提了一段时间了，体现到价格上了吗？有什么反内卷方向可以布局呀？

上周末刚好出了7月份的PPI数据，可以帮助我们观测反内卷目前的效果。

7月PPI同比跟上个月一样，继续维持-3.6%，还在处在下行区间，但环比降幅收窄至-0.2%，有一些改善，但反内卷政策下，我们确实看到了一些上游商品价格上涨，所以本来市场普遍预期PPI同比读数在7月将有所改善的。

中信证券认为反内卷政策下，PPI改善幅度低于预期，有2个核心因素：

一是“大宗商品价格上涨”到“相关上游原材料行业工业品出厂价”传导不畅，

二是“上游原材料行业价格改善”到“中下游行业价格”传导不畅。

该现象可能表明，企业仍然处在去产能和找销路的双重困难中，后面还需要在这两个方面有突破才可以，也就是继续坚持反内卷的政策，同时还得需求端回暖的配合，PPI的回暖才会顺畅。

国海证券从两个维度出发寻找反内卷利好行业投资线索，我觉得蛮值得参考的。

一个是，反内卷政策的执行效率，一个是内卷程度。

前者，衡量的是政策执行的效率和可行性。高集中度和高国企占比的行业意味着监管对象少、政策协调成本低，因而政策推进阻力小，见效快。

内卷程度衡量政策干预的紧迫性和重要性。这个很好理解，卷的越严重的行业，这个行业中越容易产能过剩，企业的议价能力和盈利越差，越需要赶紧的政策干预。

那么，高内卷程度且高执行效率的行业，将是本轮政策红利下的投资方向。经过量化模型的计算，煤炭、钢铁、建材、基础化工。这些行业在模型中“内卷程度”和“执行效率”得分高，是政策的靶心。

如果是冲着反内卷布局，这几个可以重点关注。

提问3

今天怎么操作啊，涨了好多想卖，但又怕踏空，还有配了20%的银行今天又跌了好多不知道怎么办。

仓位很重的话可以稍微减一点，仓位适中就不操作了以防卖飞后面接不回来。

上午11点之前都是缩量上拉的没啥资金跟买，缩量1400亿左右，11点之后开始放量上拉了，虽然有量能放出来但也不算多，所以到收盘还缩量300多亿。

算是上行趋势在，但有技术面瑕疵，短线震荡回调概率依旧在，所以不能追涨，市场终究还是走到了高位区间，并且中短线内累计涨幅较多，重仓的话依旧可以趁着大涨稍微降一下仓位，但由于整体上行趋势没有破，所以主体仓位要拿好不要随便来回倒腾很容易卖飞的。

首先我大概两个月前就提示了银行高位有风险，并且后面也说了不咋看好银行，这个你应该是知道的，今天跌了比较多。

中线来说也不见得这就是底部区间但短线也有反弹的机会，不过对这个反弹你也不要抱有很大的期待往上可能看到3个点左右就不错了，所以之前跟你们说的都是实在是想买银行有“信仰”的再去买，并且60日线只能看一个底仓大部分预留资金需要等半年线的。

现在银行这样的走法，你配置的比例还比较高，要么就拿着等等看有没有反弹机会，反弹了再减一减，错过了合适的卖点机会，现在怎么操作卖出都会显得被动了。

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