A股：22728亿成交，指数反包，“牛市旗手”逼空，原因是什么？

导读：今天是不是又有一种“银行落，万物生”的感觉，银行为什么下跌？

我前期跟大家说过，银行主要有三个层面的优势：高股息、中特估（1倍PB）和GJD！从数据上看，农行已经来到了0.92倍PB，但这不是主要原因，核心还是股息率的变化。

最近5年，银行的年均股息率为5.266%，随着中报的披露，中证银行最新的平均股息率为3.89%，下降明显，这是为什么？首先，银行这两年的资本利得太大了，问题是银行的分红率并没有增加，所以股息率随着资本利得的放大而下降。

中证银行这股息率已经逐渐没有了吸引力，虽然也还算高股息，但市场上想要选出股息高于银行，且估值性价比也高于银行的行业并不难，就纯粹看股息率数据，现在中证白酒的股息率达到4.14%，比银行要高。

第二个原因，我认为是情绪所致，牛市行情里，投资者最需要的是什么？弹性！弹性通常来源于成长风格，所以切换是迟早的事情，细数国有大行的成分股后发现一些品种已经跌了两个月，还有个把品种高位维持，分化极大，但理论上讲，大家都得经历一番杀业绩的可能！

前几日的时候我说过一句话，叫作“银行切换出来的资金，拉成长绰绰有余”，前述内容加在一起，用户们应该就能理解为什么银行落会万物生了，这是好事，第一轮是权重拉升的行情，第二轮该轮到成长了，第三轮还不敢肯定，但迟早会落到传统消费上，咱们拭目以待……

指数能在今天实现反包，只能说明资金情绪活跃，体现在数据上，今天跟昨天几乎是逆转了，为什么这么说？

首先，全A上涨股票4625支，下跌600支，涨幅3%以上的股票达到1078支，所以赚钱效应也明显回来了，可不就是逆转了？

其次，沪深两市成交额小幅缩量346亿，依然达到2.24万亿的水平，而主力资金日内实现空翻多，流入了151亿，没有延续昨天大幅流出的现象，所以，日内的兑现需求快速缩小的同时，场外的承接依旧很强，逆转也就顺势而来了。

我强调一下，前高附近是要洗洗盘的，甚至会做出一些无法有效突破的假象，连续上涨的行情，必须要清洗浮筹，但牛市格局尚未改变之前，每一次下跌都有可能是上车的机会，牛市下的仓位最低应该也要在五成左右，方能做到进可攻退可守。

行情没啥好担心的，“系好安全带”，别轻易被狗庄甩下车！

券商和保险本身也是权重，想要走行情，自然就需要流动性，若是资金一直围绕银行打转，那就没有足够的流动性去拉非银，今天是银行调整，非银领涨，尤其是券商一度逼空。

这就说明从银行出来的资金加速在做切换，也就有了“券商搭台”的现象，券商又称之为“牛市旗手”，拉券商的效果跟拉银行和保险是截然不同的，在银行领跌的状态下都能看到上证0.83%的上涨，就只能说明投资者情绪非常旺盛，为成长唱戏提供了舞台！

反内卷主题：理论上讲，今天并无突出的热点效应，反内卷主题和成长风格能同步上涨，只能说明资金对弹性的需求，风险偏好的提高还在继续，而反内卷主题之所以反弹，譬如玻璃玻纤、光伏设备等领涨，其实是个逆势的动作，什么意思？

很简单，今天公布了一些数据，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，看起来还挺高，但该数据是今年以来最低的一个月，故而理论上不该这么涨，但这却增加了市场新的预期，所以，反内卷主题的走强源于对预期的提升。

成长唱戏：哇哦，太多了，AI产业链的上中下游一个都没落下，譬如机器人的PEEK材料、人形机器人；譬如AI服务器中上游的PCB、铜缆高速连接；譬如集成电路的光刻机、第四代半导体、先进封装；譬如固态电池、充电桩等等。

太多了，数不过来，大家可以理解为成长风格都在涨，今天这种成长唱戏的局面，已经不需要去找什么消息刺激了，切换和跑步入场是主因……

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