京东Q2新业务收入同比大增199%，许冉：即时零售是有益补充

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，8月14日，京东（JD.US；009618.HK）公布2025年二季度及中期业绩。

二季度，公司实现收入3,567亿元（人民币，下同），同比增长22.4%，刷新近三年来同比增速的纪录。其中商品收入增加20.7%，服务收入增加29.1%。

核心零售业务录得收入3,101亿元，同比增加20.6%；经营利润139亿元，同比增加近38%；经营利润率4.5%，较2024年同期增加0.6个百分点。毛利率实现连续13个季度同比增长。

期内，外卖带动新业务的收入同比大幅增长了199%。集团季度活跃用户数和购物频次均实现超过40%的同比增长，季度活跃用户数实现了连续7个季度的同比双位数增长。

“二季度，京东平台的用户流量、季度活跃用户数以及用户购买频次等均取得显著增长，这主要得益于核心京东零售业务和外卖等新业务的持续发展势头。”京东集团首席执行官许冉在电话会议中表示。

她重申，外卖并非单独业务，而是与京东的生态系统深度融合，“我们的目标不仅是进一步释放外卖与零售之间的协同效应，还有进一步释放与京东物流以及其他业务的协同效应。”

截至2025年6月30日，公司的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计人民币2,234亿元。

正餐订单占比持续上升，外卖带来更多年轻用户

外卖业务仍旧是当前被关注的焦点。

谈及京东接下来的策略，许冉表示，“外卖和即时零售是京东很重要的长期战略方向，我们会始终聚焦成本、体验、效率几个方面进行持续优化。”

关注品质外卖是京东的差异化锚点。二季度，有近200个餐饮品牌销量破百万。京东外卖的全职骑手已突破15万人，入驻的品质商家超过150万家。许冉透露，其中正餐的订单占比持续上升。

“同时，我们也在供应链方面不断创新，比如近期推出了七鲜小厨。团队在系统能力上也在快速迭代，包括菜单系统的效率、补贴效率、广告能力等。”期内，京东外卖还与众多行业头部企业展开合作，为其带来多场景、高品质的企业用餐解决方案，覆盖重点企业数量超15,000家。

协同效应方面，许冉表示，外卖业务为京东带来了明显的流量和用户增长，二季度用户的活跃度、用户数、购物频次等都出现了大幅提升。同时，核心电商品类的转化率也出现大幅提升。三季度，一些算法方面的工具将会陆续上线。

“此外，外卖在我们整体的市场投放和营销费用方面也有很大协同空间。”许冉表示，“我们团队会整体权衡不同渠道的投放ROI，以提升整体营销效率。”

谈及长期UE改善的问题，许冉强调，过度竞争既没有模式创新也没有为行业带来增量，未来不可持续，“接下来，我们会针对不同地域和用户群体制定更加精细的促销策略，履约效率以及系统能力的提升将带动外卖业务盈利能力的提升。”

京东集团首席财务官单甦在电话会议中透露，外卖带来了更多年轻用户，并对Plus会员产生了明显拉动，二季度Plus会员的购频同比增长超过50%。

即时零售是有益补充，核心业务仍有显著优势

报告期内，日百品类收入同比增长16.4%，商超品类连续6个季度保持同比双位数增长，服务收入同比增长29.1%。

新业务收入同比大幅增199%，成功达成初期战略目标。季度活跃用户数和购物频次同比增速均超过40%。

关于国补政策可能会发生的变化，许冉表示，京东在承接国补的表现和响应方面一直很稳定，“国补确实是一个政策性机遇，但并不是京东差异化的竞争优势，我们自己对所有带电品类也有明确的市占提升策略，围绕价格、产品、服务来发挥自身的供应链能力和全渠道优势”。

比如优化产品结构方面，京东已联合品牌方开发了一系列智能化家居家电新品，并推动定制化。

许冉透露，日百品类收入已经连续四个季度稳步增加，其中贡献最大的商超品类已经连续六个季度实现双位数增长，其中的主要驱动因素是采销团队，一直在不断强化经营能力。

“接下来，继续强化自身经营能力和提升用户转化是两个主要的增长策略。”许冉表示，“外卖给我们带来了巨大流量，商超品类将通过持续优化自身经营能力进行承接，对此我们很有信心。”

不过，她进一步强调，即时零售是一种补充，可以满足用户对于应急性商品的需求，但在产品丰富度和性价比上，传统核心电商业务仍然有更大优势。

国际业务将坚持本地化并关注品质

针对新业务，许冉表示，内部在定义创新业务时通常包括两类，一类是商业模式的创新，另一类是利用新技术改善现有模式，比如外卖、京喜、国际业务等，这类创新在京东内部非常多，几乎存在于每一个板块。

“这些内部创新整体都是围绕供应链展开的，新业务的探索也都是通过我们差异化的供应链优势。包括国际业务，我们也希望能够构建起覆盖全球的更高效的零售及物流履约网络，成为全球领先的零售商，这是一个长期目标。”

许冉表示，海外拓展方面，京东也将坚持本地化，打造本地零售和电商业务，建立本地团队、本地采购、本地发货。长期供应商的选择上，也会关注品牌和有品质的供应商。

7月，德国零售巨头Ceconomy发布公告称，正在与京东深入洽谈潜在收购事宜，京东正考虑以每股4.60欧元发出公开收购要约。

“我们认为，Ceconomy在欧洲市场建立的品牌力和供应链能力以及市场地位，对京东都有很大价值，我们的线上电商运营和技术能力也能够与他们进行互补。目前交易还需要审批，后续我们会同步更新信息。”

关于盈利目标，单甦表示，短期的利润率可能会随着行业竞争以及京东自身投入节奏出现波动，但长期利润率达到高个位数的目标没有改变，特别是核心零售业务的利润率，趋势非常健康。