外设巨头的中年危机：财报缩水、新品失踪、粉丝跑路

在8月的酷暑里，上海举办了2025年的ChinaJoy展。

ChinaJoy主要面向消费电子，以手机、平板、游戏外设等为主。2021年开始，车商开始大规模参加ChinaJoy。

今年更是火爆，小米、比亚迪、领克等厂商纷纷把实车开进了展厅。

一方面，中国人成功的把汽车做成了数码消费品；另一方面，Z世代的消费能力不可小觑，他们具备足够的消费潜力，毕业参加工作后人生第一辆车大概率是国产车。

在游戏、电脑外设方面，国产外设也开始发力，对欧美巨头发起了挑战。国产键盘、鼠标更是把红轴等高科技技术搞成了白菜价。

著名国产外设厂商雷柏请来了美少女Cosplay，让人眼前一亮。

8月1日，在ChinaJoy进行的同时，公司发布了2025年半年报，却没有让人眼前一亮。

大约15年前，星空君用了不少雷柏外设，从头戴式耳机到鼠标键盘。雷柏的优点是性价比高，但除了性价比之外几乎没有其他优点。

如今，星空君的键盘用的是NiZ，NiZ（宁芝）是一个新品牌，2018年才发布第一款键盘，在程序员朋友的推荐下，这款键盘舒适的陪伴了数百万文字。

这15年来，雷柏做什么去了？

好像什么都没做。

2025年8月1日，公司发布了半年报，公司2025年上半年的业绩，甚至比15年前还缩水不少。

一、失去的15年

公司上半年实现营业收入2.08亿元，同比下降5.13%；归母净利润1530.05万元，同比下降28.56%；扣非归母净利润597.16万元，同比下降58.92% 。

数据来源：iFind

公司业绩惨淡的原因有这么几个：

首先，欧洲市场的寒意直接拖累了雷柏科技的半盘棋，这块曾占海外收入半壁江山的老地盘，2025年上半年收入从8100万元滑落至约6500万元，近二成的跌幅让总营收失去了最重要的引擎。

其次，欧元对人民币意外升值6.67%，看似利好，却反向放大了账面汇兑损失，财务费用由去年的-160万元骤增至-264万元，悄无声息地吞噬了约三成五的净利润。

再者，公司急于为60余国线上渠道“铺路”，销售费用抬升近一成至4200万元，可收入却未能同步增加，投入产出失衡的裂缝愈发刺眼。

最后，消费电子赛道拥挤，价格战此起彼伏，竞品与新品层出不穷（比如NiZ），利润空间被进一步挤压，雷柏科技只能在寒潮中且战且退。

二、转不完的型

公司上市以来，营收规模变化不大，基本维持在4-6亿元之间，净利润更是徘徊在盈亏平衡点。净利润最高的年份是上市那年，是典型的“上市即巅峰”类型。

作为电脑外设行业中的知名公司，鼠标键盘是公司的核心产品，上市以来虽然曾经进行过多元化转型尝试，但新产品缺乏足够的竞争力，转型其他产品线的市场接受程度不高。

1、转型游戏

2014年，公司开始尝试多元化转型，以5.36亿商誉的代价并购乐汇天下，切入游戏产业。从公司的产品线来说，作为一家外设厂商，布局游戏，有一定的相关性。但公司的游戏业务好景不长，业绩平平，2015年该游戏公司商誉暴雷，2016年清退游戏业务离场。

这次并购恰逢牛市，很多上市公司误将资本市场的快速增值当做企业的经营能力提升，在缺乏严谨论证分析的情况下，实施了较高溢价的大手笔并购，在被并购企业无法达到预期经营目标后，拖累公司业绩。

2、转型机器人

除了游戏，公司还尝试转型机器人行业。春晚的机器牛让人们看到了当前国产机器人行业的发展进程，随着人口老龄化的进程，工业机器人、服务机器人大有市场。

公司机器人自动化集成业务主要聚焦新能源、冷链、医药、汽车、电子商业领域的制造商，着力于智能仓储物流集成装备业务线。

但是，公司的机器人业务在2020年大幅缩水，销售额从上年同期的8000万元左右骤降到319万元，之后该业务板块被砍掉。

3、转型无人机

在发展机器人业务的同时，公司和腾讯合作，开展无人机业务。腾讯在2016年度发布会上正式发布首款无人机产品“空影YING”，这款无人机，腾讯负责软件研发、用户运营和市场营销，雷柏科技负责硬件研发、供应链整合及生产制造。看似是完美组合，然而现实情况是，消费级无人机市场是大疆的天下，包括小米在内的其他品牌毫无还手之力。

随着大疆无人机全方位碾压式的竞争优势，公司的无人机业务也在短暂的扩大后，迅速萎缩，2019年起财报中不再体现该业务的具体销售额。

三、还要继续错过

最近公司又开始转型，搞电竞馆。

电竞馆方案是公司近期重点布局的方向，但商业化进展有限。

V+IoT无线电竞馆数智方案系统，解决线下无线电竞场景的痛点，如设备管理、防盗监控、无线充电等 。独立系统保障终端安全、信号检测专项技术防盗监控、无线充接收器一体化底座等 。

方案已在逐步尝试打开网吧新通路，但2025年上半年未披露具体客户数量或收入贡献，推测仍处于试点阶段，尚未形成规模收入 。

公司短期内以"电子竞技"作为主要发力点，推进电竞产品的无线化进程，优化V+loT无线电竞馆数智方案系统 。

从业务结构来看，公司仍高度依赖计算机外设业务（占总收入89.95%），虽然尝试拓展电竞馆方案、智能音频等新业务，但短期内难以形成规模收入。租赁业务主要为闲置厂房租赁，毛利率高达68.95%，但增长乏力，无法弥补主营业务下滑。