游戏增长难抵云音乐、创新业务下滑，网易二季度财报有喜有忧

8月14日，网易交出了一份数据不错的二季度财报，不过市场反应稍显冷静，截至发稿，网易美股盘前跌幅超过8%。

财报显示，网易Q2净收入为279亿元，同比增加9.4%，归属于公司股东的净利润为86亿元，去年同期为68亿元，同比增长超过26%。这一高增长部分原因是本季度确认了净汇兑收益，去年同期为净汇兑损失近2.4亿元。

近半年网易股价飙升，自年初以来港股（09999.HK）涨幅超过55%，就在7月网易触及了其港股上市后的新高点——222.8港元/股，随后几周有所下滑。8月14日收盘时网易跌超3.5%，报207.8港元/股；今日网易美股盘前一度跌超10%，截至发稿跌幅收窄至8.8%。

海豚投研分析认为，网易本季度业绩并不算差，但小幅不及预期。在上季度大超预期后，市场拔高了对网易的预期，当高期待落空，而下半年新游戏的发布计划又相对平淡，市场对这份不够 “出彩” 的业绩就有所失望。

具体到各业务来看，Q2网易游戏及相关增值服务净收入为228 亿元，同比增加13.7%，这部分收入占到了总营收的81.7%。财报提到，收入的同比增加来自《第五人格》、新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》，以及若干代理游戏等净收入的增加。

《燕云十六声》是网易近半年较受关注的新游戏，在财报后的电话会上，网易首席执行官兼董事丁磊表示，《燕云十六声》整体的数据表现稳健，无论是在活跃用户还是商业化表现上，都已经超过上线前的预期，他对目前产品长线表现有信心。

在提及AI时，丁磊表示，网易积极投入大量资源去适应和利用好AI，目前AI在网易的产品开发和运营上效果是显然易见的，不久的将来，可以利用AI做出更生动有趣的游戏。

除游戏业务外，网易有道业务的净收入为14 亿元，同比增加7.2%。AI是有道业务的重点布局方向，二季度，网易有道AI订阅服务销售额近8000万元，同比增长约30%。

二季度网易云音乐的净收入为20 亿元，同比减少3.5%。创新及其他业务净收入为17 亿元，同比减少17.8%，原因是该分部中网易严选、广告服务和其他一些业务净收入减少。

二季度，网易研发投入44亿元。从市场动作来看，网易在押注具身智能。7月，网易伏羲旗下网易灵动发布了首个为露天矿山挖掘机装车场景打造的具身智能模型——“灵掘”。网易相关负责人提到，网易在2021年成立机器人业务，希望用游戏AI能力赋能工程机械行业。

截至2025年6月30日，网易净现金（现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额，扣除短期和长期借款）余额为1421亿元，2024年底为1315 亿元。