北京
近年来，ETF产品如雨后春笋般涌现，但资源配置却极不均衡。头部产品凭借规模优势和品牌效应，轻松吸引众多做市商竞相入驻，而那些规模较小、知名度不高的ETF产品，却陷入了"找不到做市商"的尴尬境地。这种现象背后，反映的是典型的马太效应——强者愈强，弱者愈弱。
做市商就是ETF的"生命线"。没有做市商的ETF，就像没有导购员的商店，顾客想买都不知道找谁。做市商通过持续双向报价，为投资者提供流动性保障，特别是在市场大幅波动时，他们充当"稳定器"的作用更加明显。晨星分析师代景霞的观点很中肯：做市商不仅支撑大资金高效进出，更能激活二级市场流动性。
但现实很骨感。那些缺乏做市商覆盖的ETF产品，往往陷入"流动性陷阱"——买卖价差大，交易不活跃，投资者望而却步，资金规模进一步萎缩，最终形成恶性循环。这种局面对投资者来说并不公平，毕竟每个产品都应该有公平的市场竞争机会。
从监管角度看，这种资源分化现象值得关注。如果任由马太效应持续发酵，可能会导致市场结构失衡，不利于ETF行业的健康发展。或许监管层应该考虑建立更加完善的做市商激励机制，鼓励更多机构为中小规模ETF提供做市服务。
当然，做市商也不是慈善家，他们追求的是风险可控的盈利机会。小规模ETF流动性差、交易量小，确实存在做市风险较高的问题。这就需要基金公司在产品设计和运营推广上下更大功夫，提升产品竞争力。
本文源自：金融界
作者：叨姐
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