算力龙头纷纷新高!液冷、光模块、PCB等五大产业链龙头全梳理

近期，A股行情持续火热，上证指数趋势性抬升，8月13日一度突破“924”行情高点。算力产业链中的液冷、CPO、AI芯片等方向全面爆发，在高需求的催化下，相关龙头公司也迎来了高业绩增长，多家龙头公司股价纷纷创历史新高，如寒武纪(AI芯片)、中际旭创(CPO)、工业富联(AI服务器)等。

在A股市场情绪高涨，慢牛格局显现之际，算力作为未来科技发展的基石，率先受到市场资金的青睐。随着全球人工智能发展对算力需求的激增，相关细分产业链方向暗藏机遇。为此，本文将分别梳理当前市场五大热门算力产业链：AI芯片、光模块、PCB、服务器、液冷，供投资者参考。

AI芯片：多家公司年内涨幅翻倍！寒武纪再创历史新高！

在DeepSeek、ChatGPT等AI大模型的训练与规模化应用背景下，行业算力需求爆发，全球智能算力需求呈现指数级攀升。2012-2023年算力需求翻了数十万倍，AI算力需求远超摩尔定律，大模型对算力的需求每年持续增长。

AI芯片作为AI算力的核心硬件，支撑从模型训练到实际应用的全流程。根据中国信通院统计，全球AI芯片市场规模在2023年达到536亿美元后，预计2024年将激增至710亿美元，年增长率突破30%；到2025年市场规模仍将扩张至920亿美元。

当前AI算力芯片以GPU为主流，英伟达主导全球 AI 算力芯片。但美国的系列限制措施激发了中国AI算力芯片的自主创新和研发，加速了国产替代的进程，国产芯片与英伟达的性能差距正在缩小。据统计，2024年上半年，中国AI芯片市场规模超过90万张，中国本土品牌出货量近20万张，约占整个市场的20%。

华鑫证券表示，国产高性能AI时刻已经来临，国产AI硬件能力已经迈入新台阶，随着昇腾384超节点、寒武纪690、沐曦曦云C600、燧原科技L600等国产AI芯片的进一步量产，其背后负重前行的是上游先进制程、先进封装、以及相关半导体设备材料的进一步突破，因此持续好看国产AI相关半导体板块。

光模块：7家公司创历史新高！业绩纷纷超预期！

光模块在AI服务器间的数据交换中，充当“神经系统与血管”的角色，AI算力的爆发式增长也推动了光模块的需求爆发。Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的年复合增长率保持增长，2029年有望突破370亿美元。

在光模块领域，中国厂商在全球市场占据重要地位。根据LightCounting发布的2024年全球光模块top10的榜单中，中国厂商有7家入围。前5名的厂商分别为：中际旭创、Coherent、新易盛、华为和Cisco。

与此同时，随着国产AI芯片厂商崛起，也会带动配套光模块需求，如2025年昇腾910B出货量预计 40万片，每片需配套 8个200G光模块，仅此一项即带来 320万只增量需求。

值得注意的是，光模块相关龙头股今年上半年业绩纷纷超市场预期，“易中天”股价于近期相继创下历史新高，反映出AI算力需求爆发下高速光模块的强劲出货量。业内机构认为随着中国光模块企业技术实力增强和全球数据流量持续爆炸式增长，中国厂商发展前景广阔。

PCB：8家龙头创历史新高！胜宏科技年内涨幅超4倍！

PCB作为“电子产品之母”，广泛应用于消费电子、计算机、通讯设备、汽车、工业医疗航空等众多领域。在AI大模型快速迭代与广泛应用，以及汽车电动化/智能化等大浪潮下，服务器、汽车PCB将迎来量价齐升机遇。

当前AI硬件扩张正加速蔓延，同时国内外大厂大量采购高效能算力，将带动服务器、主机板与高频高速PCB的需求直线攀升。目前AI-PCB产业链全线高景气运行，主要供应商订单饱满、积极扩产，带动上游材料供应紧张。根据天风证券测算，预计2026年AI服务器+交换机对应的M8 PCB板市场空间在500- 600亿。

Choice数据显示，41家A股上市PCB公司中，38家公司营收实现正增长，占比92.68%；净利润正增长的公司有25家，占比60.98%。其中，胜宏科技、生益电子一季度净利润分别为9.21亿元、2亿元，分别同比增长339.22%、656.87%。

国金证券表示：受益AI云端强劲需求及周期复苏，PCB板块业绩舰丽。AI云端带动了AI服务器、交换机、光模块等需求，PCB板块受益明显，叠加下游多个领域需求回暖，PCB板块2024年增长强劲，25Q1延续高增长态势。

液冷：行情持续火热！8只标的创历史新高！

随着算力密度的不断提升，数据中心及算力设备的散热问题日益突出。液冷技术作为解决高密散热的核心方案，市场需求呈现爆发式增长，引起市场关注。Choice数据显示，8月以来，液冷服务器概念指数累计涨超15%。

近年来，英伟达、微软、谷歌、Meta等公司深入布局AI产业，带动液冷技术渗透加速。据悉，英伟达旗下GB300系统日前正式交付，该系统集成72颗NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36颗基于Arm架构的Grace CPU，全部采用了液冷散热设计。

此外，AMD在2025全球AI发展大会上发布的最新Instinct MI350系列GPU，实现了4倍的AI计算能力提升和35倍的推理性能飞跃，系列中的高性能型号MI355X峰值功耗为1400W，采用了液冷散热设计。

东方证券在近期研报中指出，除了英伟达外，Meta、Google、AWS等海外CSP巨头在自研AI集群中加速液冷部署，大厂全面拥抱液冷方案，后续有望从服务器延展至交换机、ASIC等网络设备侧。液冷后续有望在国内加速渗透，市场空间进一步打开。

AI服务器：工业富联持股破新高，万亿市值可期？

AI服务器是专门为人工智能工作负载而设计的高性能计算设备，相当于“AI 时代的发动机”。主要包括：训练服务器、推理服务器、大规模集群服务器、边缘服务器等。自2022年10月起，美国不断扩大对A100/H100、H20等高端GPU芯片的出口管制，导致海外算力资源受限，为国产服务器及国产AI服务器厂商赢得更多市场窗口期。

自2022年起国产服务器市场年增速持续超过20%，到2024年市场规模已突破693亿元。随着AI大模型和云计算业务的爆发式增长，以及持续的外部制约，国产AI服务器正迎来新一轮爆发性增长机遇。

浦银国际指出，DeepSeek等国产大模型的突破降低了算力使用门槛，推动AI从技术向商业落地，算力基础设施市场增长确定性强。服务器企业通过技术升级和生态布局，将受益于算力需求增长。

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