稳住了！真实数据看2025Q2国际酒店在华经营情况

“酒店业正在崩盘”“旅游景区倒闭潮”......在流量的驱动下，各种自媒体不断炮制关于酒旅行业的“暴论”。知酷文旅认为，任何没有真实数据支撑的“崩盘论”都是哗众取宠。

要认清酒店行业真实情况，终究要通过真实行业数据。为此，知酷文旅汇总了万豪、希尔顿、洲际、凯悦等四大国际酒店的2025年二季度财报。

国际酒店大中华区业绩企稳

财报显示，二季度国际酒店营收普遍有所增长。万豪酒店集团增长5%，希尔顿增长6.3%，凯悦增长6.2%。洲际酒店集团未单独披露二季度财报，其上半年营收同比增长8%。

应该说，5%-8%的营收增长率，对于需求相对稳定的国际市场来说，已经是个不错的成绩了。

具体到中国市场，四大国际酒店在中国中高端酒店市场，拥有相当大的市场份额。其在大中华区的经营表现，可作为中国酒店市场的重要风向标。

酒店业最核心的经营指标Revpar（每间可售房收入），除万豪大中华区二季度略微下降0.5%外，其余三家均有所回升，凯悦大中华区Revpar二季度同比增长2.1%，希尔顿亚太地区增长0.3%，洲际大中华区上半年增长0.3%。

虽然Revpar回升的幅度不大，但对比2024年二季度的情况，彼时四大酒店集团Revpar普遍下滑3%-7%（往期回顾：国际酒店在华业绩普遍恶化）。这说明了，中国中高端酒店市场下滑的颓势止住了，触底反弹即将开始。

ADR（每日平均房价）方面，除凯悦大中华区同比下滑3.1%外，其余三家房价变化不大。对比2024年同期各大酒店集团“降价换量”的情况，说明2025年二季度各大国际酒店不再打“价格战”。

凯悦ADR同比下降3.1%，带来的好处也较为明显，其2025年二季度入住率同比增加3.7个百分点，是各大国际酒店中增长最多的。其余三家ADR波动很小，入住率波动也很小。

Revpar、ADR、入住率三大核心指标全面企稳，这传递了一个明确的信号：市场止跌回升的拐点来了。

市场回稳的真实原因

那么，四大国际酒店大中华区业绩回稳，动力和原因是什么？是不是“五星酒店纷纷摆地摊”的功劳？

其实，对于国际酒店来说，摆地摊的贡献，真不大。

一方面，摆地摊的主要是中国本土酒店品牌，国际酒店在摆摊方面相对“克制”。例如，各大媒体争相报道的一小时卖3万元的郑州永和伯爵酒店，就是本土品牌。

摆地摊最积极的，是本土品牌的酒店。国际酒店即使想拉动餐饮销售，也是通过更有“逼格”的营销方式，例如万豪会员平台在6月18日推出“618餐券促销活动”，200多家万豪酒店参与联动，烧烤、自助餐、下午茶等餐券低至30元/位。希尔顿推出“主厨季”活动，旗下270间餐厅联动，活动期间创新多种本土风味菜肴，希尔顿会员就餐75折优惠等。显然，国际酒店更喜欢这种声势浩大、有主题、有会员联动的集团作业，而不是单打独斗式的摆地摊。

另一方面，国际酒店的主力客群是国际商旅、大型会务会展、国际游客、婚礼宴请等。这些跟地摊的客群画像完全不相干，摆地摊几个月赚的仨瓜俩枣，比不上酒店多承接两场会务活动的收入。

国际酒店业绩的回稳，是主力客群的贡献。此前，国际酒店中华区业绩下滑，主要原因是美国拉拢西方盟友与中国搞经济脱钩，使美西方与中国的商务交流较少。高端酒店赖以生存的国际游客、国际会务的需求随之减少。为应对这一局面，中国加强与东南亚国家、“一带一路”国家的经贸交流。

2025年上半年，入境中国的外国人3805万人次，同比上升30.2%，已经超过2019年同期水平。东南亚、“一带一路”国家是其中主力。以北京为例，上半年入境北京的美国、日本、英国、德国客群都有小幅下滑，而越南、印尼、马来西亚的客群增长十分迅猛，普遍超过100%。虽然这些商旅客的消费力不如美西方国家，但增量足够多，可以弥补质量的差距。

同时，国内“会展经济”快速回升。各地政府都在出钱出力搞热当地的会展活动。上半年，上海累计举办展会活动260场，总面积945.75万平方米，同比分别增长53.85%和24.62%，办展规模已超2019年同期水平。深圳上半年展会218场，面积达755万平方米、按可比口径同比增加17.3%。广州上半年各类展会155场，展览面积达630万平方米，也创下历史之最。各地会展经济屡创新高，成为中高端酒店经营的强力支柱。

各地会展经济的活跃，以及入境外国人大幅增长30.2%，这是国际酒店稳住业绩的两大关键。并不是所谓的摆地摊。

自媒体、短视频博主会骗人，而财报不会骗人。酒店业、旅游业内部的优胜劣汰始终存在，总会有跟不上的酒旅企业掉队，拿着掉队的个案去炮制吸引眼球的“酒旅崩盘论”，只会误导大众、误导行业。2025年二季度四大国际酒店集团大中华区的经营数据，清晰地反映出，中高端酒店的经营情况正在企稳。

当然，企稳只是开始，后续市场热度的传导、消费信心的恢复还需要一个过程，酒店业也需要消化此前过度扩张造成的供给过剩问题，不会很快进入令人满意的增长轨道。不过，企稳的信号代表着酒旅行业终于可以重拾信心，重新建立积极乐观的行业预期。

作者｜王薪宇

编辑｜小知知

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