破局传统IPO！亿腾借嘉和生物曲线上市

（来源：蚌埠新闻网）

转自：蚌埠新闻网

2025年4月15日，嘉和生物向香港联合交易所递交上市申请的公告，在生物医药行业激起不小的涟漪。这一纸申请背后，不仅标志着亿腾通过反向合并嘉和生物实现间接上市的关键进展，更以“港股首宗18A未盈利生物科技公司反向并购”的创新模式，为行业探索出一条资源整合与资本运作的新路径。

此次合并被市场“视同IPO”。这一模式的突破性在于，既规避了传统IPO的复杂流程，又借助18A新规对未盈利生物科技企业的包容机制，为优质企业打开了更灵活的资本化通道。对于亿腾而言，此次“曲线上市”并非偶然：这家深耕生物制药领域逾二十年的企业，此前虽冲击IPO未果，却积累了扎实的资本运作经验与市场认知；而嘉和生物作为已上市的18A企业，其平台价值与资本属性恰好为此次合并提供了关键支点。

从业务协同看，此次合并的底层逻辑是“能力互补”与“价值共振”。作为综合型专业生物制药公司，亿腾医药的核心竞争力在于“全链条运营能力”——从全球专利药物引进、临床开发到生产制造、商业化落地，其已构建起覆盖“研发-生产-销售”的完整生态。尤其值得关注的是，亿腾医药已形成包括原研产品与创新药在内的多元化产品矩阵，覆盖抗感染、心血管（CVD）及呼吸系统等重大治疗领域，且核心产品均已实现商业化。而嘉和生物作为18A板块的代表性企业，其上市平台的资本运作能力与市场影响力，恰好能为亿腾的产品矩阵扩张与全球化布局提供更高效的资源支持。

业绩表现则是此次合并最直观的“底气”。据招股书披露，2022至2024三个财政年度，亿腾医药营业收入持续增长，净利润亦保持稳健提升态势。这种“确定性增长”既源于其核心产品的市场竞争力，更验证了其“原研药商业化+创新药研发”双轨模式的有效性。对于投资者而言，这样的业绩表现不仅是企业经营能力的证明，更是合并后新平台未来价值的重要保障。

从递表到提交上市申请，亿腾嘉和的征程才刚刚起步。但可以预见的是，此次合并不仅让亿腾实现曲线上市，更整合了双方优势资源，为未来发展注入强劲动力。在创新与资本的双重驱动下，这家新诞生的医药集团，或将为行业写下更精彩的篇章。

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