江苏
上周（2025年8月4日-8月8日）A股市场呈现震荡上行态势，上证指数周涨2.11%突破3600点，创年内新高，但周五冲高回落显示短期技术性压力。
结构方面市场风格分化显著，军工（+5.93%）与机器人（+5.78%）板块领涨，受益于上海具身智能政策落地及世界机器人大会事件催化；次新股（+2.83%）表现活跃，北交所部分个股周涨幅超20%。资金流向呈现防御特征，资源类（钢铁+1.26%）与基建类（工程机械+2.13%）受雅江水电站建设预期驱动走强，而半导体（-2.16%）与AI产业链（-3%）遭资金抛售。
外部因素上，美联储降息预期升温支撑风险偏好，但中美关税博弈及中报业绩分化加剧市场波动，两市成交额缩量至1.7万亿显示资金趋于谨慎。
核心结论：短期需关注3600点上方压力及政策催化持续性，中长期结构性机会仍聚焦科技自主（AI芯片）、军工及新质生产力（人形机器人）主线。
01
上周事件回顾
1、中美关税博弈升级（100%芯片关税落地）
特朗普政府于8月7日正式对进口半导体芯片加征100%关税，但豁免本土关联企业，直接冲击了全球半导体供应链。该政策加速国产替代进程，部分厂商28nm订单激增，半导体设备招标量环比提升35%，部分设备商受益；但出口依赖型行业如光伏、消费电子面临成本压力，股价周内回调超5%，市场避险情绪推升黄金价格至3534美元/盎司，一些黄金股票周涨幅达8.6%。
2、北京楼市新政松绑限购
8月9日北京优化五环外购房政策，取消社保年限限制并提高贷款额度，释放超4000亿潜在购房需求。地产链直接受益，部分房企股价周涨4.2%，家电板块和建材板块跟涨。政策信号强化市场对“稳增长”的预期，金融股流动性改善，但地产债违约风险仍压制板块估值修复空间。
3、锂矿供应冲击，价格市场齐震
8月11日，有锂矿因采矿许可证到期暂停开采作业，该矿区产能占国内锂云母提锂总产能约20%。消息一经传出，当日早盘碳酸锂期货全线涨停，主力合约报81000元/吨，创近三个月新高。全球锂矿股集体飙升，A股相关方向多股涨停，某锂业单日暴涨18%，澳洲也出现部分锂矿股暴涨25%的情况。市场担忧锂矿短期供应缺口，尤其在“金九银十”锂电需求旺季前夕，此次停产可能改变碳酸锂供需格局，从过剩向紧平衡甚至去库转变，支撑锂价中长期价格。
02
当前市场热点展望
1、白酒较高的股息率值得关注
理性思考而言，白酒作为三级行业也会受到周期性因素影响、更难以凭一己之力抗住周期性压力。就连可乐、日用品龙头企业也都出现过业绩的波动以及需求周期的下行，如果按照细分品类去看待白酒产业，其仍然符合高ROE稳定增长的筛选标准。
就目前的价格而言，头部酒企股息率优势明显，在前序利空逐渐发酵释放后，白酒的业绩下滑总体可控，高端白酒的性价比有望提升，中报表现将成为关键观察窗口。
2、半导体设备的景气度逐渐凸显
在今年上半年，尤其第二季度，大家普遍预计半导体板块下游需求在中期将因消费补贴和强劲出口推动需求提前释放而回落，在这一波AI行情中，国内半导体设备板块的表现暂时滞后。国产半导体设备当前的估值水平下开始变得具备吸引力。
从产业链实际情况来看，需求仍维持稳定增长，这一增长不仅得益于全球宏观经济的内生性驱动，还受AI算力需求带动服务器出货量增加、家电等产品出货量环比上升以及工业需求主动补库等因素影响，下半年市场对需求回落的担忧已显著减弱。
国内晶圆代工企业库存健康，开工率高，营收和订单量增长明显。目前半导体行业库存已回落至2020年底至2021年初水平，部分半导体厂商近日公布的Q2业绩表现亮眼，毛利率更是大超预期，并伴随接近满产的饱和经营，下半年国产半导体或将出现更大的预期差：
1.国产替代需求大，外部技术受限；
2.本土晶圆厂较多，设备需求稳定；
3.设备企业实力愈加强大，技术在不断突破。
投资有风险，入市需谨慎。
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