劳斯莱斯拟靠SMR成“英国最有价值公司”

劳斯莱斯认为自己正处于能源格局变革的前沿。该公司近期公布了一项战略愿景，利用核反应堆为人工智能（AI）提供动力。

劳斯莱斯首席执行官图凡·埃尔金比尔吉奇（Tufan Erginbilgic）认为，凭借小型模块化核反应堆（Small Modular Reactors，SMR）交易，该公司有潜力成为英国市值最高的公司。

押注SMR未来

由于核能属于低碳能源，支持者认为，核能有可能在帮助各国发电、减少排放和减少对化石燃料的依赖方面发挥重要作用。而SMR有望比传统核电站占地面积更小、更轻，因此在完全商业化后，其建造成本将更低、速度将更快。

2022年以来，随着对AI需求的激增，人们对该技术带来大量能源消耗的担忧也日益加剧。科技巨头也越来越多地转向核能来满足数据中心日益增长的能源需求，去年亚马逊和谷歌都签署了在美国开发SMR的协议。

今年6月，劳斯莱斯获得英国政府支持，建造该国首座SMR。消息公布当天劳斯莱斯股价上涨逾2%。

实际上，劳斯莱斯并非核能领域的新手，该公司长期以来一直为英国核潜艇提供反应堆，积累了丰富的核能技术经验。埃尔金比尔吉奇表示，公司在未来将该技术以SMR的形式应用于陆地市场中拥有巨大优势。与传统核电站相比，SMR不仅体积更小、建设周期更短，而且随着机组的推出，成本可能会下降。

埃尔金比尔吉奇预计，到2050年全球对SMR的需求可能达到400座，每座造价达30亿美元，意味着潜在市场规模将超过一万亿美元。他希望并相信劳斯莱斯能够在这一新兴领域占据主导地位。

目前，劳斯莱斯已与捷克签署协议建设六座SMR，并正在为英国开发三座SMR。包括谷歌、微软和Meta在内的多家科技企业也已与劳斯莱斯达成合作意向，一旦美国的SMR投入运行，将率先采用其提供的能源。

不过，SMR技术仍处于验证阶段，尚无成熟的商用案例。埃尔金比尔吉奇也承认，目前无法展示一个完全可运行的SMR实例。与此同时，外界还担忧数据中心及SMR冷却系统可能对供水造成压力。

尽管SMR被视为劳斯莱斯未来的关键增长引擎，但其当前最大业务仍是飞机发动机。公司已在波音787和空客A350等宽体机发动机供应领域占据主导，并计划进军波音737和空客A320等窄体机市场。窄体机市场规模高达1.6万亿美元，是宽体机的9倍。

争做“最有价值公司”

尽管劳斯莱斯在近30年前就将汽车制造业务出售给宝马，但“劳斯莱斯”一词一直是英国工程卓越的代名词。然而，在本世纪初，公司昔日的光环显现出黯淡迹象：债务沉重、利润率几乎为零，数以千计的员工被裁撤……

2023年1月，埃尔金比尔吉奇接任公司CEO。“当时我们的资本成本是12%，投资回报率只有4%，意味着每一次投资都在消耗价值。”埃尔金比尔吉奇将当时的劳斯莱斯形容为一座“燃烧的平台”。两年半之后，情况出现了戏剧性反转，公司债务水平明显下降，股价上涨逾1000%，预计2025年利润将超过30亿英镑。

将劳斯莱斯的复苏归因于多重因素：三分之一源自埃尔金比尔吉奇的改革措施，三分之一得益于有利的市场条件，还有三分之一归功于前任CEO沃伦·伊斯特（Warren East）为公司打下的稳定基础。

2023年10月，埃尔金比尔吉奇推出上任后的重大举措之一——裁员，引发英国推出联合会主席莎伦·格雷厄姆（Sharon Graham）的批评，认为此举是为了安抚市场和股东，忽视了员工利益。不过，自其上任以来，公司全球员工总数已从43000人增至45000人。工会方面也承认，对他的态度已从质疑转为“勉强表示尊重”。

逆转与市场环境同样密切相关。劳斯莱斯最大的业务是为商业航空公司提供发动机，这让公司在新冠疫情后的需求复苏中受益匪浅，其王牌产品遄达系列发动机也进入最佳盈利阶段，十多年前投入研发的成本正在持续回流。2022年俄乌冲突的爆发，促使欧洲多国增加国防预算，进一步推动了劳斯莱斯的军工业务增长。

对于劳斯莱斯的未来能否超越阿斯利康、汇丰银行等公司成为英国最有价值的企业，埃尔金比尔吉奇信心十足，“凭借公司现有业务和新业务创造的增长潜力，我们未来可期”。