华峰化学中报净利大降3成，温州富商尤氏家族资产腾挪遇阻

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蓝鲸新闻8月13日讯（记者 徐晓春）上半年，华峰化学实现营业收入约121.37亿元，同比缩水11.7%，同时实现归母净利润约9.83亿元，同比减少35.23%。近四年时间里，华峰化学第三次在中报中出现利润的下滑。

华峰化学背后为温州富豪尤氏家族，其控制着华峰化学、华峰超纤和华峰铝业三家上市公司，年初，创始人尤小平家族以320亿元的财富上榜胡润富豪榜。在华峰化学业绩连续多年处于低谷后，尤氏家族再次筹划资产运作。4月，尤氏家族在突击分红20亿元之后，又筹划溢价超500%将华峰合成树脂和华峰热塑两家公司卖给上市公司，5月该议案遭到中小股东"否决"。不过资本运作遇阻后，尤氏家族仍未放弃资产注入计划。

下游需求疲软业绩连续下滑

华峰化学主要从事氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发、生产与销售，华峰化学拥有自有商标"千禧"，目前是国内最大的氨纶生产企业。

即便作为行业龙头，华峰化学也受到下游需求疲软等因素影响，从2022年初开始，公司净利润连续多期出现下滑。2024年华峰化学氨纶、己二酸板块产能有所释放，公司业绩出现了短暂的小幅增长。2025年第一季度及第二季度，华峰化学归母净利润再次分别同比下滑26.21%、42.43%。

华峰化学提到，上半年行业周期下行，形成了供过于求的局面，产品价格较上年同期下降。目前，华峰化学的业务主要分为化学纤维板块、化工新材料板块、基础化工产品板块，上半年三大板块收入集体缩水，分别下滑9.43%、8.82%、15.01%。

上半年，华峰化学基础化工产品收入占比约为36.84%，是公司收入比重最大的业务板块。华峰化学的基础化工产品以己二酸为主，后者是尼龙66纤维等主要原料，可作为食品酸化剂、酯类增塑剂，以及用于香料、粘合剂及造纸助剂等生产。

在华峰化学早期上市时，公司还叫做"华峰氨纶"，主营业务也集中于氨纶产品相关。2019年，华峰化学120亿元大手笔从实控人的尤氏家族手中收购了华峰新材，对集团旗下聚氨酯产业链相关资源进行整合。此后，华峰新材的业务才扩展至聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸等化工新材料、基础化工产品板块，公司也改名为"华峰化学"。

2020年前后收购全部完成后，华峰化学业绩短期出现明显的抬升，不过2022年后己二酸市场供需格局逐步转向供应过剩，也拖累上市公司利润持续下滑缩水。2025年上半年，己二酸市场价格仍然维持在底部运行，上半年基础化工产品板块也是华峰化学收入缩水幅度最大的业务板块。

另外，上半年，华峰化学基础化工产品板块毛利率同比下滑11.08个百分点，低至4.37%，由此导致公司整体出现营利双双大幅下滑。

320亿"尤氏家族"的资产腾挪遇阻

华峰化学背后是温州富商尤小平和他的尤氏家族，目前尤氏家族控制的"华峰系"包括华峰化学、华峰超纤、华峰铝业三家上市公司。

截至6月末时，华峰集团直接持有华峰化学45.1%的股份，为上市公司控股股东，华峰集团由尤小平直接持有79.63%的股份，此外尤金焕、尤小华、尤飞宇、尤飞煌等人直接或间接持有剩余股份，华峰集团完全掌控在尤氏家族手中。尤小平同时为华峰化学实际控制人。

近几年，尤氏家族资本动作密集，"华峰系"版图不断扩张整合。

2019年时，华峰化学对华峰新材给出了超高的评估溢价，华峰新材账面净资产约是37亿元，评估增值率则达到221.7%。彼时，账面资金还不到7亿元华峰化学最终以现金方式支付10%的对价。

当时收购华峰新材的高溢价也引发市场极大的争议，但最终在己二酸走进低谷之间，尤氏家族提前脱手资产并直接落袋12亿元。

今年4月，尤氏家族的资产腾挪方案再次提上日程。华峰化学再次拟通过发行股份及支付现金方式购买浙江华峰合成树脂有限公司（以下简称"华峰合成树脂"）和浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司（以下简称"华峰热塑"）100%股权，二者均由华峰集团和尤氏家族成员持有100%的股份。

与前次相似的是，两家收购标的同样出现大幅的评估增值。截至2024年底，华峰合成树脂、华峰热塑的账面净资产分别约为6.66亿元、3.4亿元，评估之后二者增值率分别达到505.96%、478.49%。华峰化学收购两家公司对价达到60亿元，评估增值近50亿元。重组收购之前，两家标的公司突击分红20亿元，全部落入尤氏家族成员袋中。

在2024年股东大会审议相关议案时却出了岔子，由于控股股东和尤氏家族成员作为关联方需回避表决，中小股东掌握了投票的决定权。在表决结果中，中小股东反对比例约为10.45%，弃权比例达到45.06%。

最终，该项议案未获得有效表决权股份总数的2/3以上通过。华峰化学"被迫"终止了改次收购方案。不过尤氏家族的资本野心并未就此终止，华峰化学之后表示未来仍将继续推动华峰合成树脂及华峰热塑的股权注入工作。

截至8月13日收盘，"华峰系"三家上市公司市值总计达到723.67亿元，"华峰系"背后的尤小平家族以320亿元财富值登上2025胡润全球富豪榜。