港股科技可能引领第三轮中国资产重估行情 恒生互联网ETF量价齐升

今天港股科技和港股医药均表现较为强势，相关ETF--恒生科技指数ETF(513180)与恒生互联网ETF（513330）涨幅均超2%，恒生互联网ETF放量上涨,恒生医药ETF(159892)今日也表现强势，涨幅超2%。值得关注的是，恒生互联网ETF 昨日单日净流入超9亿。

消息面上，2025年8月12日晚，美国劳工部公布的数据显示，7月美国总体CPI同比涨幅2.7%，低于预期的2.8%；核心CPI同比涨幅3.1%，略高于预期的3%，但市场认为数据整体温和，美国经济通胀压力较年初已有所缓和，市场对美联储降息的预期也随之升温。息的预期也随之升温。作为重要的国际金融中心，港股有望承接美元外流和全球配置资金再平衡带来的流动性红利，其中互联网、科技行业作为资金利率高度敏感型的板块，率先收益。

恒生科技指数ETF(513180)今年以来规模大增，目前最近规模已经339.68亿元，去年年底规模为229.75亿元，今年规模大增110亿元左右。值得关注的是，恒生科技指数ETF(513180)规模主要在二季度以后增加，截止三月底规模为236.35亿，也就以意味着四个多月其规模大增103亿。

恒生互联网ETF（513330）二季度以来规模也增28.63亿元，目前规模为257亿元。Wind数据显示，在8月12日的非货币ETF市场中，恒生互联网科技业ETF基金份额增加18.04亿份，净流入额为9.36亿元, 经过回调之后的恒生互联网ETF（513330）吸引力增加，资 金跑步入场。

数据显示，截止8月10日，南下资金今年以来累计净流入超9000亿港元。中银国际研报认为，随着港股通制度的不断深化，内地南下资金已成为港股市场重要增量资金来源，特别偏好中概股这类具有中资背景、符合新经济方向的标的。从成交净买入金额来看，大型科技股均获得南向资金加仓。

国泰海通指出，AI引领科技周期向上，具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大。当下港股科技、消费资产与当前产业发展趋势更契合、基本面更优，预计下半年将继续吸引南下资金持续流入，全年南向资金净流入规模有望超10000亿元，支撑港股继续向上。其中，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。

中信证券研报分析认为，港股2025年中期业绩将于8月中下旬集中发布，按当前已有盈利预期的公司测算，2025上半年恒指整体营收同比增速较去年同期显著抬升，惟盈利增速或温和放缓。部分细分行业呈现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的盈利预期仍在上修，建议布局业绩预期向好且有良好确定性的板块。综合来看，恒科2025年中报有望呈现“稳健为主、向上有弹性”。

华泰证券发布研报称，港股科技板块在景气修复与估值性价比的交集中，可能引领第三轮中国资产重估行情。研报指出，今年初DeepSeek行情驱动第一轮重估，4月因关税扰动中断；5月以来金融、消费和医药板块主导第二轮，推动恒生指数回升至2.4万点。当前三季度负面压力比预期温和，港股科技板块占市场容量近三分之一，华泰证券认为其重估潜力显著。

具体来看，港股科技处于估值洼地，Wind数据显示，截至2025/8/11，恒生科技指数的市盈率为21.61，处于近五年22.22%的分位数水平；恒生科技指数成交额占恒生指数的比例为26.06%，处于2020/7/27以来47%的分位数水平。

中泰证券表示，港股科技板块仍具长期投资价值。科技龙头企业具备较深的护城河与竞争优势。港股科技估值优势与上升空间明显。当前港股科技板块拥挤度较年初大幅下降，极具投资价值。同时，科技板块不仅有较高成长性，其整体盈利能力（ROE）也在企稳回升，港股市场下半年有望再创新高。

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