「新消费观察」半年砍掉3409个经销商，无糖茶带不动康师傅

（周梦婷 摄影）

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

曾几何时，康师傅是80、90后记忆中不可或缺的国民品牌，如今这个快消巨头却不得不面对营收增长乏力的现实。8月11日，康师傅控股（0322.HK）（下称“康师傅”）公布的半年报显示，2025年上半年，该公司营收同比下滑2.7%，其中两大核心业务——方便面和饮品收入均呈现下滑趋势。

从一包方便面起步的康师傅，在业务版图扩张中成功将饮品培育成新的增长极。2025年上半年财报显示，其饮品业务营收占比已达65.7%，远超方便面业务，成为集团当之无愧的业绩支柱。然而，在方便面业务营收持续萎缩的背景下，饮品业务正面临严峻挑战，既要应对行业日趋白热化的竞争，又要直面新锐品牌的强势冲击，在此背景下，康师傅昔日辉煌能否延续成为市场关注的焦点。

净利润增两成背后

走过30多年岁月的康师傅，步入了中年危机阶段。根据财报，2025年上半年，其营收为400.92亿元，同比减少2.7%；净利润为22.71亿元，同比增长20.5%。

与此同时，康师傅分销网络数量出现明显减少，2025年上半年，康师傅经销商数量为63806个，较2024年末减少3409个，直营零售商为219124个，较2024年末减少1499个。整体而言，自2021年以来，该公司经销商和直营经销商处于下滑态势，截至2021年末，该公司经销商和直营经销商数量分别为80726个、256567个，2024年末则分别降至67215个、220623个。

对于康师傅此次业绩表现，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为，“其减收增利背后反映了消费市场结构性变化带来的挑战，也揭示了康师傅转型初步收获的成效。尽管康师傅的产品定位逐步向性价比靠拢，但仍然阻止不了销售下滑的趋势，主要原因是传统渠道中分销商、直营零售商数量减少，这是康师傅主动优化低效终端的一个举措，以规模换利润的策略是正确的。”

但需要注意的是，根据财报分析，此番康师傅净利润之所以获得超两成的增长，一方面是由于毛利的增长，2025年上半年，该公司毛利为138.15亿元，同比增长2.8%，另一方面主要是由于以2.45亿元出售其持有的两家附属公司的全部股权给两家独立的第三方公司，因此获得2.11亿元的收益净额被列为其他净收入，2025年上半年，康师傅其他净收入为4.08亿元，同比增长144%。

2020年至2024年，康师傅营收一直处于增长态势。今年上半年，康师傅旗下两大核心业务方便面和饮品营收占比分别为33.6%、65.7%。1992年康师傅开始生产方便面，方便面成为起家的法宝。但近年来，其方便面业务营收正持续性萎缩，从2020年的295.1亿元降至2024年的284.14亿元，2025年上半年，该业务营收再次同比下滑2.5%。

近年来，方便面行业正遭遇前所未有的挑战。随着酸辣粉、米线、自热小火锅等新兴速食品类的快速崛起，传统方便面市场正被不断蚕食，整个行业面临着转型升级的迫切压力。

饮品业务再次来到“新路口”

在此形势下，饮品业务俨然成为拉动康师傅业绩增长的“救命稻草”。1996年，康师傅开始扩大业务至方便食品及饮品，并于当年上市港交所，1997年康师傅冰红茶正式上市，之后康师傅饮品业务快速发展，在2006年饮品营业额同比大增55.7%超过方便面成为康师傅第一大营收来源，营收占比46.9%。

但到了2011年，饮料消费不振，这一年康师傅饮品营收同比仅增13.22%，较此前一年近40%的同比增速出现明显下滑，也就是在这一年，康师傅结合长远发展规划，与百事中国结成战略联盟，拿到百事饮品在中国市场的运营权，将百事可乐、7喜、美年达等收到麾下，有了百事可乐的助力，2012年康师傅饮品业务重回高增长，同比大增23.31%，2013年同比继续大增27.09%，营收达到62.68亿美元（相当于450亿元人民币），之后康师傅饮品又经历长达7年的萎靡。

直到2021年，无糖茶开始在中国市场兴起，该年康师傅推出新品无糖冰红茶和350ml小包装无糖茉莉花茶，康师傅在财报中指出，该产品一经上市即成为风潮，热度及销量持续走高。这一年，康师傅饮品营收同比增长20.18%至448.02亿元。

之后三年，康师傅持续布局无糖茶赛道，2022年推出纯萃零糖，2023年加码无糖茉莉绿茶，2024年不仅上市新款无糖茉莉花茶，还对无糖乌龙茶进行了配方升级。与此同时，2022年至2024年，康师傅饮品营收也皆处于增长态势，同比分别增7.89%、5.39%、1.3%，在方便面持续萎缩的状态下，扛起康师傅业绩增长的大旗。

但不容忽视的是，康师傅饮品营收增幅越来越乏力。当下，康师傅饮品再次来到新的历史转向口。今年上半年，康师傅饮品业务营收为263.59亿元，同比衰退2.6%；净利润为13.35亿元，同比提高19.7%，较2024年同期的26.9%同比增速有所减缓。

当前无糖茶饮料市场已步入高度竞争的红海阶段，这个赛道已然汇聚了行业头部玩家，各家都在产品创新、渠道布局和品牌营销等方面展开全方位较量。在这之中，康师傅竞争力如何？林岳对本报记者分析认为，“康师傅在即饮茶方面有市占率的绝对优势，经典产品力如冰红茶仍可以在新生代群体中保持地位，但是无糖饮料的发展落后于农夫山泉、元气森林。康师傅近几年也缺乏新的爆品，急需解决如何打造新一代经典产品的问题，特别是在零糖、功能性饮料及高端产品领域。”

如今，中式健康水正成为当下饮料行业的新风口，康师傅迅速跟进这一趋势，接连推出决明子大麦饮和枸杞菊花茶两款植物草本饮料。但不容忽视的是，这个新兴赛道也已吸引众多实力玩家入局。面对激烈的竞争格局，康师傅能否后来居上，目前仍存在诸多变数。

8月12日，本报记者从康师傅相关工作人员提供的资料中了解到，康师傅方面表示，“当前消费者对健康、绿色和高质量产品的需求日益增长。公司将不断精进和创新产品，并通过优化渠道策略、提升消费者对品牌的信任度、增强品牌与消费者之间的黏性来应对这些变化。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰