持仓大涨了，要落袋为安吗？止盈该如何操作？

不知不觉，大盘已经3600点关口盘桓了10个交易日，今日收盘沪指再创新高，距离去年10月8日的高点3674点仅一步之遥。两融余额时隔10年后再次突破2万亿，市场上对于“牛市”的讨论也越来越热烈。

一方面是市场持续攀升的气势如虹，另一边"该回调了"的担忧也一直存在。

相比“赚过”，“赚到”才是真本事。对已积累了一定浮盈的基民来说，当前是否该适当止盈，已然是摆在市场面前的一道现实考题。

01.

没有一帆风顺的牛市，大涨大跌相伴相生

不管如何定义当下的行情，不可否认的是，上证指数其实已经距离近10年高位不远了。

没有一帆风顺的牛市。如果你相信过去10年来的“经验”，那么一些板块的位置确实已经比较高了，不排除后期行情歇脚的可能。

中信证券统计发现，本轮A股一路摸到3600点的流畅度，也只有2007年和2015年能媲美了。

在2007年的牛市行情中，上证指数在2007年4月17日首次站上3600点后，经历了多次调整，其中2次超5%、1次超15%、1次超20%。

2007年上证指数站上3600点后走势

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，历史数据不代表未来表现。

在2015年从3600点迈向5178点的牛市行情中，短短58个交易日内就出现过2次超10%的回撤。

2015年上证指数站上3600点后走势

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，历史数据不代表未来表现。

尽管行情都在犀利的调整过后，迎来新高。但波动与震荡也是实实在在的。

从市场整体来看，当前政策面支撑明确，稳增长政策延续性较强，市场的中长期逻辑未有改变。不过在快速上涨后，市场短期风险积聚，后续波动可能加剧。

没人能把市场上每一分钱都赚到手。如果当下仓位过高，且从持仓板块已经有透支的迹象，或许可以考虑合理止盈，赚自己能力范围内的钱。

02.

如何制定一个可操作的止盈策略？

何时卖出？不仅受到个人投资目标、风险偏好、市场判断的影响，甚至还会因为买的基金类型、买入时点不同、整体仓位不同，最终的操作完全不一样。

今天我们就来盘点在实战中有哪些「卖出止盈」的方法，看看哪个最适合您和当下的市场呢？

>>①目标止盈法/回撤止盈法

这种止盈法比较简单粗暴，更适合患得患失的小白新手。

可以确定一个阶段目标收益率，比如+15%，+20%，在达到目标收益率之前耐心持有，达到目标后及时卖出，落袋为安；

也可以在浮盈状态下，不设定目标止盈位，但设立一个最大回撤阈值，比如-10%，或-15%，一旦触达，心理压力较大时，及时卖出，锁定剩余的收益。

当然也有看趋势线操作的成熟型投资者，会结合5日线、10日线、20日线进行止盈，比如短线跌破5日线或10日线止盈，中长线跌破20日线止盈，具体根据自身资金安排和风险承受力操作。

不过目标收益率的设定，需要综合考虑3大要素：

✔基金类型。对于风险收益波动较高的基金，我们可设更高的止盈点。

数据来源：Wind，统计周期：2010.1.1-2025.8.6。历史数据仅供参考，不代表未来表现。

✔风险偏好。若风险承受能力较高，则可设更高的止盈点，反之最好降低。

✔市场位置。如果是在市场低位布局，那么不妨设置较高的止盈点静待花开。

>>②指数估值分位止盈法

这种止盈方法以历史估值分位作为止盈参照标准，原理就是“低估买入，持有到高估再卖出”。主要是针对指数基金。

PE（市盈率）、PB（市净率）是常用的估值指标，PE平时更加常用，但对于固定资产较多、周期性较强的行业，比如钢铁、有色、房地产、券商等，适合参考PB（市净率）。

估值区间衡量的是便宜程度，很多平台都会提供指数估值点位参考。理论上说当估值百分位处于80%以上时属于高估区间，积攒了回调的压力，当百分位低于20%（30%）则属于低估区间，上涨动能更足。

仅供参考，不构成实际投资建议。

需要注意的是：参考估值去止盈更侧重从安全的角度去止盈。估值低并不意味着马上会上涨，而估值高也并不表示指数之后就一定会下跌，仅仅表示安全边际可能相对较低，风险相较低估值时较高。并不能绝对指征市场后续涨跌。

在实践过程中，这种止盈法还会面临一个诱惑：

当市场情绪亢奋，继续非理性超买时，还要不要买回呢？

如果没有特别大的变量出现，不要贪心 “最后一块铜板”。实在想买回的话，不妨等待市场回落到合理的买点。

>>③分批止盈策略

本质上是一种仓位管理策略。如果看好的基金在达到止盈点位后，往往还会有一阵子保持着不错的涨势，担心一旦止盈完成会错过后面的上涨，这时我们就可以采用分批止盈的方式，通过预设多个止盈点，在不同价格或收益率水平分批卖出。既能锁定部分利润，又能保留继续获利机会。特别适用于宽基指数和市场不确定性较高的情况。但需要投资者有一定的市场判断能力。

止盈本质上是一种风险控制，每一种止盈法的止盈点都是根据过往数据及经验进行的总结，在实际的市场使用当中，仍然存在踏空的可能。

如果你用的是闲置资金，并且在低点买入了坚定看好的品种，不妨长期持有，甚至可以逢回撤大胆加仓，让成本不断摊薄，力争为未来的止盈持续增厚利润。

03.

止盈不是结束，而是新的开始

止盈并不意味着投资周期的终结，而是为下一轮投资做准备的开始。在成功止盈后，投资者需要考虑如何处理获得的收益。这里有几个方向值得考虑：

✔ 重新评估市场：分析当前市场状况，寻找一些低估的、新的投资机会。市场总是充满机会，如果你对市场有较高的敏锐度，可以尝试切换。

✔ 调整资产配置：止盈后，可以重新审视自己的整体投资组合。"杠铃策略"或许是个值得借鉴的思路。

✔ 建立现金储备：有时候，最好的投资就是等待。将部分止盈资金保留为现金，可以让你在市场出现更好机会时迅速出手。

巴菲特也曾指出，没有好的机会时，最好的策略就是等待，不要贸然进入自己不擅长的领域。这一观点在止盈后的资金配置中尤为重要。保持耐心，等待合适的时机再次入场，往往比急于将资金重新投入市场更明智。

总的来说，合理的止盈不仅能帮助我们锁定收益，更能让我们在长期投资的道路上走得更远、更稳。在追求收益的同时，也要学会适时止盈，这样才能在投资的道路上走得更远，实现财富的长期稳健增长。

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