涨幅1155%！港股18A今年首个10倍股诞生

截至2025年8月12日，北海康成的股价定格在1.67港元/股。

至此，这家港股18A上市的Biotech公司，以1155%的年度涨幅，成为港股今年到目前为止的“涨幅王”，也是唯一涨幅超过10倍的医药股。

北海康成是一家标签非常鲜明的Biotech公司，用他们自己的话说，是“一家在中国领先并专注罕见疾病领域的全球化的生物制药公司”。

客观而言，罕见病用药，在中国是一门艰难的生意，在支持性的支付政策相对薄弱的情况下，市场的天花板非常明显。

根据《中国罕见病定义研究报告2021》的定义，罕见病是指：“新生儿发病率小于万分之一、患病率小于万分之一、患病人数小于14万的疾病”。

在北海康成公司成立的2012年，国内还极少有聚焦于罕见病药物研发的公司，但是在此后十余年里，随着罕见病的概念日益为业界所熟知，北海康成也成功地得到了众多一线投资机构的投资

2021年12月10日，北海康成在港交所18A板块成功IPO，发行价格为每股12.18港元，募资约6.5亿港元。

但是市场对于这家公司的反馈并不积极，其IPO首个交易日的跌幅就达到26.93%，这也让认购其IPO股份的散户和基石投资者，承受了不小的损失。

此后的2年多时间，北海康成的股价甚少有像样的反弹，几乎毫无抵抗地不断创新低，直至股价最低跌到0.095港元/股，成为医药股中少有的“仙姑”。

所以，北海康成这个“10倍涨幅王”的桂冠，很大程度上，要归功于此前价格跌得足够多。

当然，价格低只是一方面，最近公司在基本面上也确实有新的动向。

今年5月，北海康成首个自主研发产品——注射用维拉苷酶β（商品名：戈芮宁）国内获批上市，适用于12岁及以上青少年和成人I型和 Ⅲ型戈谢病患者的长期酶替代治疗。

但是，这似乎也并不构成特别大的利好。

作为一款罕见病治疗药物，戈芮宁的病人实在是太少了。

根据2018年发布的中国《第一批罕见病目录》，戈谢病在121种罕见病中位列第31位，中国人群的患病率仅为每10万人0.2例至0.5例，按此推算，中国戈谢病患者约有3000人到7000人。

不足万人的患者数量，很难让人对其未来的销售抱有太大的预期。

事实上，此前北海康成已经上市了两款“license-in”的创新药，但是销售情况颇为惨淡。

2024年，在拥有两款已上市创新药的情况下，北海康成全年收入仅有0.85亿，相比去年下降超过17%，同时公司的亏损金额达到了4.43亿元，相比去年亏损幅度扩大了16.8%。

真正可以称为“利好”的，是国家医保政策开始显现出对于罕见病的政策倾斜。

7月10日，国家医保局启动2025年国家基本医保目录调整工作，并首次设立商业健康保险创新药品目录，与基本医保目录同步开放申报，并规定罕见病用药申报目录可不受上市时间限制。

2025年8月12日，北海康成发布公告，宣布自当日9时起停牌，目的是即将“刊发一份载有本公司内幕信息的公告”。

希望北海康成可以有好消息。

对于罕见病的患者而言，这家账上现金仅有1000余万左右的创新药公司，必须生存下去。

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