9000亿招商基金今年“痛失”4位知名经理

作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

管理资产规模超过9000亿的招商基金管理有限公司（以下简称“招商基金”），又一位知名基金经理离任。

招商基金发布公告称，翟相栋因个人原因于8月9日正式离任招商优势企业混合基金经理，后续该基金将由陆文凯单独管理。卸任这只曾经的百亿基金后，翟相栋已无在管产品，也不再转任公司其他工作岗位。

招商基金方面表示，基金经理变更是公司基于整体投研团队长远规划、资源的高效优化配置及产品管理的切实需求做出的正常调整。

此外，8月4日，招商基金董事长王小青辞任招商银行（600036.SH）副行长职位，而公告显示，王小青“是否继续在招商银行及其控股子公司任职”一栏显示为“否”。对于王小青招商基金董事长职位是否将调整，招商基金方面表示要看总行安排。

今年，招商基金已接连失去4名基金经理，此前苏燕青、王岩、马龙均于4月离任；高层变动上，今年5月招商基金迎来新任总经理钟文岳，并在5月底一口气任命三位副总经理级高管。

基金经理作为基金运作的核心人物，其投资风格和策略对基金业绩尤其是主动权益类产品起着关键性作用，而管理层则在公司战略规划和资源调配有着决定性的影响力。如今，招商证券短期内经历重要的人员变动，投资者们关心的是，基金业绩能否保持稳定。

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“绩优生”翟相栋卸任，

接任者陆文凯能否保持佳绩？

从履历上看，翟相栋有十年证券投研经验，2015年6月加入中信建投证券股份有限公司，任TMT研究员；2019年1月加入释觉投资管理有限公司(现成都鸿蓉私募基金管理有限公司)，任TMT研究员；2020年6月加入招商基金任固定收益投资部研究员，离职前担任投资管理四部资深专业副总监。

翟相栋在招商基金任职期间成绩斐然。2022年4月，翟相栋开始接管招商优势企业混合，彼时这只基金规模不到0.4亿元，属于迷你基金；不到三年，2024年底该产品已突破百亿规模。

图源：罐头图库

不过，今年7月18日，招商优势企业混合二季报显示，招商优势企业混合A实现收益1.04亿元，亏损2.85亿元；招商优势企业混合C实现收益5355.38万元，亏损1.59亿元。

报告期内，该基金A类份额净值增长率为-3.63%，同期业绩基准增长率为1.67%，C类份额净值增长率为-3.77%，同期业绩基准增长率为1.67%。

对于二季度基金净值表现不佳的原因，公告中解释为，对于本季度市场赚钱效应较好的高股息、创新药、军工和小微盘板块均没有参与；基于对产业发展前景和组合平稳性综合考虑，港股仓位主要布局在低估值、流动性好的互联网头部公司，A股仓位主要布局在市场关注度低、赔率较高的计算机、AI医疗等方向。基金重点布局的方向本季度均没有跑赢指数。

图源：招商优势企业混合二季报

实际上，翟相栋离任早有迹象。7月22日，招商基金发布公告，翟相栋在管唯一产品招商优势企业混合增聘陆文凯为共管基金经理。

Wind数据显示，截至翟相栋8月9日卸任，招商优势企业A规模81.31亿元，三年多的时间里任职回报124.59%，年化回报近27.96%，在2890只同类基金中排名第五。

针对翟相栋离任对招商基金主动权益投资是否有影响的问题，招商基金表示，公司权益投资团队经历多轮市场转换的考验，已探索出一条自主培养的人才成长路径，形成了有序建设的人才梯队和“本分、专注、开放”的投研文化，实现了个人发展与公司平台共同进步。

图源：罐头图库

此次招商基金安排接任翟相栋的基金经理陆文凯，现任招商基金投资管理四部资深专业副总监，在权益基金管理领域深耕多年，积累了丰富的经验。

招商基金表示，接手该基金后，陆文凯将秉持以估值和成长性为核心的投资理念，采取逆向投资策略，在充分评估市场风险与收益基础上，把握投资机会。同时，他将确保投资策略的延续性，力求为基金持有人带来较好持有体验。

不过，从陆文凯在管产品表现来看，收益率与翟相栋相比还有一定差距。

Wind数据显示，陆文凯目前在管5只产品，管理规模为124.1亿元。目前陆文凯管理时间最长的一只基金是招商瑞利灵活配置混合，其中A份额自2022年8月20日开始管理，与翟相栋接手招商优势企业混合A的时间为同一年，但截至目前任职回报16.22%，年化回报5.17%，在2072只同类产品中排269位。

图源：Wind数据

而表现较好的为招商产业精选A，陆文凯自2024年5月开始管理该产品，目前规模25.59亿元，任职回报34.28%，年化回报27.84%。

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基金经理团队“换血”，

近一年新聘22位基金经理

据Wind数据，2024年至2025年，招商基金多位知名基金经理相继离职，包括贾成东、王岩、马龙等，以及如今离任的翟相栋。

公开资料显示，贾成东于2015年加入招商基金，2016年开始管理产品，2024年6月卸任基金经理前担任招商基金投资管理四部专业总监。招商优质成长、招商行业精选两只基金是贾成东过往职业生涯的代表作，任职期回报分别达到192.09%、140.27%，年化回报率分别为15.45%、13.41%，跻身同类基金前十名。

图源：罐头图库

而马龙自2009年开始在公募基金从事研究员工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起担任基金经理。

从2024年8月份开始，直到离职前的2025年4月1日，马龙陆续卸任了8只产品，在管规模从2024年上半年末的876.18亿元归零。而管理876.18亿元的规模，同期占招商基金债基总规模的21.6%，足以看出马龙在招商基金固收业务中的核心地位，是招商基金固收团队中，当之无愧的领军人物。

此外，2025年4月17日，基金经理苏燕青因个人原因卸任包括招商上证科创板综合ETF在内的全部9只基金；4月23日，招商基金再度公告，基金经理王岩因个人原因卸任在管全部11只基金，其中包括去年底刚成立的招商中证A500指数增强。

图源：罐头图库

在离开招商基金之后，贾成东已经转任申万菱信副总经理、马龙加入天弘基金。而据《财经》报道，“翟相栋下一站或将加入高瓴资本旗下的二级私募投资公司瓴仁投资，可能加入的还有景顺长城原基金经理鲍无可。”

同时，招商基金近一年新聘22位基金经理，在职总数达92人，行业平均数为3.84。中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元认为，人员流动性对基金公司影响利弊兼具，“积极方面，新血液的流入能带来新的投资理念和方法，促进公司创新；消极方面，频繁变动可能会打乱投研团队节奏，影响产品业绩稳定性。”

招商基金成立于2002年12月，招商银行为控股股东，持股比例为55%，招商证券（600999.SH）持股45%。截至2025年8月12日，招商基金管理规模为9080.86亿元，较2024年末的8840亿元，增幅2.72%。

从业绩表现上看，招商基金目前在管产品331只，其中59只基金从成立到现在处于亏损状态，其中19只亏损幅度超过30%。

天天基金网数据显示，招商基金旗下权益类产品（股票型基金+混合型基金）2022年至2024年，净利润分别为-325.74亿元、-244.99亿元、-23.35亿元，合计亏损了594.08亿元。

图源：罐头图库

从单只产品业绩表现看，招商中证白酒指数基金2025年二季度亏损较大，A类产品收益7299.91万元，亏损40.44亿元；C类产品收益3567.76万元，亏损11.25亿元。

招商中证白酒指数基金成立于2015年5月27日，成立时规模仅为5.3亿元。在白酒上行周期带动下，2016年、2017年，该基金取得15.25%、74.92%的收益率，规模亦水涨船高，2019年已经达到了109.43亿元，在市场最火热的2020年和2021年更是增长到485.26亿元和776.25亿元。但随着白酒股低迷，招商中证白酒指数基金出现大幅亏损。

图源：罐头图库

对此，金乐函数分析师廖鹤凯指出，“指数基金是相对被动的，只能建议不断优化产品结构，降低对单一白酒板块指数基金的依赖，加强市场策略切换的有效性，及时应对市场格局和行业格局的变化。”

据Wind数据统计，截至2025年上半年，招商基金前十大重仓股中，8只股票均为白酒股，分别是贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、今世缘（603369.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）。

图源：Wind数据

招商基金持仓前三的分别为贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。8月12日，贵州茅台股价收于1437.04元，今年以来股价下跌3.86%；山西汾酒收于186.8元，今年以来涨幅4.99%；泸州老窖收于125.43元，今年以来涨幅5.12%。

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管理层变动频繁

除了基金经理的变动，今年以来招商基金高管团队也多次调整。

5月20日，招商基金总经理由徐勇变更为钟文岳。徐勇三年任期已满，因个人原因提出离任申请，不再担任公司总经理职务。

招商基金新任总经理钟文岳属于“老将”回归。履历显示，1992年7月至2015年6月，钟文岳曾在中农信福建集团公司、申银万国证券股份有限公司、厦门海发投资实业股份有限公司、二十一世纪科技投资有限责任公司、新江南投资有限公司、招商银行（600036.SH）工作。

图源：罐头图库

2015年6月至2023年6月，钟文岳曾任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理；2023年6月，钟文岳调任至招银理财，曾任党委副书记、总裁，招银理财与招商基金同为招商系资管机构。2024年，招银理财继续稳居所有理财子公司净利润榜首，实现净利润27.39亿元，但同比下降了14.14%。

招商基金方面表示，钟文岳在金融和投资管理领域拥有丰富的从业经验，过往在招商基金任职多年，对行业和公司的发展有着深刻的理解和洞察。

随后，5月底，招商基金又一口气任命三位副总经理级高管：王景、朱红裕、陈方元。朱红裕、王景为基金经理，此前已分别担任公司首席研究官、总经理助理，均为公司投决会成员；而陈方元在任命前已是招商基金首席机构业务官。

值得一提的是，8月4日，招商基金董事长王小青已辞任招商银行副行长。而根据招商银行公告，王小青“是否继续在招商银行及其控股子公司任职”一栏显示为“否”。而招商银行的控股子公司中就包括招商基金，针对王小青董事长职务是否将调整，招商基金表示要看总行安排

图源：招商银行公告

履历显示，1992年7月至2005年4月，王小青先后在中国农业银行江苏省海安支行、海通证券投资部、中国证监会上海专员办、天一证券有限责任公司工作；2005年4月至2020年3月，王小青转战保险行业，曾担任中国人保资管风险管理部副总经理、副总裁等职位。

2020年3月，王小青加入招商基金，担任招商基金党委书记、董事长、总经理等职务。

王小青任期内，2020年至2024年，招商基金营收分别为32.35亿元、52.32亿元、57.57亿元、52.94亿元、53.08亿元，同期净利润分别为9.04亿元、16.01亿元、18.13亿元、17.53亿元、16.5亿元，近两年净利润连续下滑。

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