全球黄金投资需求强劲

近日，世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%。当前，复杂多变的政治环境、向上的金价势能提升了投资需求，强劲的黄金投资流入成为推动今年二季度需求增长的主要动力。

黄金ETF（交易型开放式指数基金）投资是推高黄金总需求的重要驱动力。《报告》显示，二季度全球总流入量达170吨，亚洲地区上市基金流入量70吨。在一季度创纪录的流入量支持下，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来最高的上半年纪录。

金条与金币投资也受到投资者青睐。《报告》显示，二季度金条与金币投资总量同比增长11%，至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需求同比增长44%，至115吨，是2013年以来最高的二季度需求。西方市场则呈现分化趋势：欧洲地区二季度净投资需求增长逾1倍，至28吨，而同期美国的金条与金币需求则减半，至9吨。

对于我国金条与金币需求的攀升，世界黄金协会中国区CEO王立新认为，上半年国内金价上涨24%，相较于其他资产表现较为亮眼，吸引投资持续流入。同时，中国人民银行持续购金，也带动部分国内投资者跟进。

《报告》显示，全球央行购金需求仍处于高位水平，二季度共增储166吨。8月7日中国人民银行公布的数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，6月末为7390万盎司，央行已连续第9个月增持黄金。

世界黄金协会此前发布的报告显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，从中长期来看，伴随着全球贸易形势依旧不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系和美元资产信心走弱等态势，预计各国央行和投资者将会继续增持黄金，并以其投资需求和避险需求持续为金价提供支持。

“截至今年7月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7%，明显低于15%左右的全球平均水平。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

庞溟认为，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍存在不可替代的优点，兼具金融和商品的多重属性；我国央行推进国际储备多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，增持黄金的战略方向也不会改变。

下半年，黄金仍有望继续成为中国最受青睐的资产之一。“潜在的全球地缘政治与经济风险仍存，叠加国内增长不确定性共同催生出的投资者避险需求，有望继续利好金条与金币投资。与此同时，若降息预期兑现且人民银行继续购金，亦可能提振中国投资者对黄金的兴趣。”王立新表示。