上海
2025.08.11
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作者 |第一财经 齐琦
一则停产消息引爆了碳酸锂市场。
8月11日，截至收盘，碳酸锂期货全合约涨停。主力合约开盘即封涨停板，涨幅达8%，现报8.1万元/吨，创近三个月以来新高。
消息面上，宁德时代（300750.SZ）8月11日在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。
沪上一位券商分析师对记者分析称，相比光伏、钢铁等行业减产“自救”，锂盐行业一直处于产能去化程度不足的状态。此次停产事件，市场更愿意将其解读为“首个实质性减产信号”。叠加当前是传统旺季备货需求，短期情绪催化下碳酸锂期货价格大幅反弹。
期股联动，锂矿板块集体爆发
资本市场上，碳酸锂期货涨停直接带动A股锂矿板块集体大涨。
截至8月11日收盘，天齐锂业（002466.SZ）、江特电机（002176.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等多股涨停。
港股及海外锂矿股同步走强，赣锋锂业（01772.HK）股涨超20%，澳大利亚Liontown资源公司、Pilbara矿业公司涨幅均超17%。
实际上，受到“反内卷”政策预期、规范矿权审核等因素影响，7月下旬以来，碳酸锂期货由6.94万元/吨涨至7.95万元/吨附近，此后伴随着该品种进入交易所调控周期、持仓资金的流入，又回落至6.7万元/吨。如今冲上8万元/吨，两个交易日涨幅超15%。
“情绪比基本面跑得快。”某头部期货公司交易员称，宁德时代的宜春项目在碳酸锂供应体系中占有重要位置，一旦停产超过两周，下游备货计划或将被打乱。
据新湖期货统计分析，宁德时代旗下江西宜春枧下窝矿区平均氧化锂品位为0.27%，规划3300万吨含锂瓷土选矿项目分三期建设，其中一期1000万吨年选原矿产能已于2023年建成，对应锂资源供给约4.2万吨LCE/年，占全年全球锂资源供给约3%。
是否引发连锁反应
除了宁德时代枧下窝矿区，还有7座锂云母矿山面临集体“换证”。
政策面上，2025年7月1日，新《矿产资源法》实施，将锂列为独立矿种。随后，宜春市自然资源局于7月7日发布《关于编制储量核实报告的通知》，提到辖内8宗锂资源矿权存在出让、变更、延续登记等越权情况，要求于9月30日前完成矿种变更储量核实报告。
“此次8个涉及换证的项目产量合计约18万吨LCE，占国内产量（含海外权益项目）的24%，占江西产量的92%。”新湖期货统计分析，若矿权问题进一步发展至其余云母矿，最多影响全球锂资源供给约6%～8%。
不过，行业普遍认为，当前碳酸锂产量仍处于高位，减停产带来的冲击似乎还在可控范围。
一德期货有色金属分析师谷静分析称，目前已经明确枧下窝矿区采矿端停产，据悉后期其选矿以及冶炼也会陆续停产，该矿山配套的三个冶炼企业奉新时代、万载时代以及龙蟠时代碳酸锂冶炼产能共计10万吨，停产使得供给端每月减少9000吨。目前下游市场也逐渐进入了补库时间节点，月度供需格局或由过剩变为短缺。拉长周期看，由于停产时间周期并未明确，难以评估是否会扭转年度供需平衡格局。
此外，今年国内仍有一些盐湖提锂产能开始释放。中国盐湖集团日前披露，7月31日，该集团所属的青海汇信2万吨/年碳酸锂项目生产的首批碳酸锂产品，正式进入市场化销售阶段。此外，中国盐湖旗下盐湖股份的4万吨/年一体化项目建设也计划在年内投产。
谷静认为，停产消息刺激碳酸锂价格上涨，不排除后期海外以及国内其他产地供给增加目前停产周期以及其他7座矿山的停产方案尚未明确，建议交易者参与多头机会的同时也要注意防范交易情绪褪去带来的价格回调风险。
微信编辑| 夏木
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