【成品油】消息面方向指引偏空 国内汽柴行情震荡下行

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OPEC+八国表示鉴于当前全球经济状况健康且库存水平较低，同意在9月将石油日产量提高54.7万桶，原油供应增加的预期导致国际油价承压。地缘局势及美国关税政策的不确定性，加重贸易担忧情绪，原油录得“六连跌”，国际油价上周呈现下行走势。受此影响，成品油零售端上调预期不断收窄，直至呈现强烈搁浅预期，消息面方向指引偏空运行。

数据来源：金联创

国内《成品油流通管理办法》出台，叠加前期“黑加油站”专项整治行动，成品油市场规范化进一步严格，基本堵塞了成品油违规通道，市场预期非标油将大量退市。“小开渔”启动对柴油形成一定利好支撑，但上周全国范围降雨天气，继续拖累成品油需求复苏。由此国内汽柴供需双弱情况延续，中下游业者维持刚需谨慎操作，仅在原油盘中趋强期间有少量刚需补货，汽柴行情趋弱下行为主。业者观望情绪较浓，以消化前期库存为主，汽柴出货较差。

汽柴油价格经过一个多月的向下调整后，在成本及利润考量下，底部支撑转坚。近日，成品油商家续跌意愿有限，汽柴跌幅陆续收窄，故而在原油结束连跌后，汽柴行情现明显止跌迹象。但是考虑原油后市不确定性，中下游业者多以销定采，入市操作维持谨慎。

本周消息面风险因素较多，OPEC月度报告以及美国CPI报告都可能影响油价并重塑美联储降息预期，另外中美关税决议将至最后期限以及越来越受关注的特朗普-普京峰会、乌克兰停火可能，都将造成国际油价的加速破位。综合来看，由于不确定因素较多，恐慌性定价和进一步的下行空间，令目前国际油价预期偏悲观。

成品油零售调价窗口本周预计再迎搁浅，以现有国际油价测算，次轮计价周期内，汽柴将迎明显下调预期。国内汽油刚需旺盛，立秋过后，降雨范围逐渐收窄，户外工程用油增加，叠加休渔期逐渐结束，柴油刚需向好。消息面方向指引偏空，但汽柴需求面向好，汽柴市场价格底部存支撑，续跌空间收窄，预计本周国内汽柴行情随原油走势小跌大涨，震荡整理为主。关注地缘局势、美国关税政策与通胀数据变化，刚需谨慎操作以应对当前复杂的市场环境。

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