天坛生物2025年半年度业绩快报透视：业绩短期波动 长期增长可期

2025年8月7日，天坛生物发布2025年半年度业绩快报，上半年实现营业收入31.10亿元，同比增长9.47%；实现归母净利润6.33亿元，同比下降12.88%。天坛生物称，归母净利润下降主要原因是受产品销售价格较去年同期下降、信用政策变化带来利息收入减少等因素的影响。不过，值得注意的是，其二季度业绩环比出现明显改善，经测算，归母净利润环比一季度增长近60%。

作为血制品行业的领军企业，天坛生物的成长逻辑中，血浆获取能力是关键一环。目前公司拥有107家浆站（在营85家），数量稳居行业第一，且浆站分布省份广泛，“十五五”期间，天坛生物血浆获取能力极具潜力，为其业绩增长筑牢基础。首先，随着各省份“十五五”浆站设置规划的落地，天坛生物的22家筹建浆站将逐渐获得执业许可，带来采浆增量；其次，“十五五”期间，随着天坛生物所属西安血制主要产品文号的恢复，未来，陕西省的血浆资源取得突破性进展后，将成为天坛生物新的增长点。

同时，天坛生物通过深化推进工程与信息化融合发展，科学优化工厂布局，推进总体产能跃升，同步加速智能化升级与产业协同发展，构建生产端的核心竞争力。据天坛生物公告显示，成都蓉生“注射用重组人凝血因子Ⅷ”生产场地变更及其关联变更事项已获得《药品补充申请批准通知书》，后续通过药品GMP符合性检查、变更药品生产许可证后，可实现该产品生产规模的扩大，将成为新的利润增长引擎。

更值得关注的是，天坛生物多个在研新产品取得阶段性突破，成都蓉生第四代层析工艺10%浓度静注人免疫球蛋白（规格：2.5g/瓶，10%，25ml）获得《药品补充申请批准通知书》，待通过药品GMP符合性检查后，即可投入量产；皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa已提交上市许可申请并获得受理，处于药品审评阶段，这两款产品未来成功获批上市后，天坛生物将引领行业推动产品迭代。除此之外，人凝血因子Ⅸ、第四代10%浓度静注人免疫球蛋白（规格：5g/瓶，10%，50ml）新增治疗慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病适应症、注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白的临床试验均进展顺利。

近段时间，密集披露的研发阶段性进展公告，既展现了天坛生物研发实力的持续释放，也体现出其在品布局上的前瞻性眼光。不过，尽管公司在研发上成绩斐然，为后续发展奠定坚实基础。但各子公司发展不均衡的问题还未得到彻底解决，除成都蓉生外的其余子公司研发品种仍需丰富，血浆利用率仍有较大提升空间。

尽管在行业政策从严监管、医保控费、进口白蛋白冲击等背景下，市场对血液制品行业采浆量增幅、产品价格趋势等情况存在一定分歧，但天坛生物凭借在筹建浆站储备及新浆站获取、产能升级、研发创新等方面的积极进展，已为其长期增长奠定了坚实基础，凭借上述优势，天坛生物将进一步巩固市场地位，实现可持续发展高质量发展。