北京
【丙烷市场供需、估值及行情分析】供应端，炼厂产量增加0.27万吨，增幅0.5%，到港量77万吨，环比降4万吨，下周到船70万吨。 化工需求上，烯烃开工率增1.6%，天津渤化PDH装置开车，PDH开工率增1.2%至73.8%，下周江苏瑞恒新材料PDH装置计划开车。 库存方面，港口库存增2.6%，炼厂库存降2.8%。 估值层面，Brent2509跌4.7%，SC2509跌5.1%，PG2509跌3.6%，FEI2509跌0.4%，FEI/Brent和PG/SC走强，PG2509 - FEI2509价差走弱，基差走强，PG09 - PG10月差走弱，FEI09 - 10月差走强。 当前PDH开工率超7成，8月下半月多套PDH装置计划开车，镇海炼化PDH装置三季度计划投产，丙烷化工需求预期维持高位。 8月CP大幅下跌，刺激冬季补货需求。7月底中美关税谈判维持美丙烷11%关税，短期美丙烷到船不受影响，但9月墨西哥湾飓风季或影响船期。 综合来看，化工需求偏强，冬季燃烧补货需求将改善基本面，现货价格有支撑。PG2510 - PG2511月差处往年低位，后期主力将转至PG2510，PG2510是新仓单周期，现货民用气最低4300元/吨，期货PG10小幅贴水，为刺激仓单生成，基差预期走弱，建议做多PG2510 - PG2511月差。
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