生意社：8月上旬棉花行情窄幅盘整

生意社08月11日讯

8月上旬，国内棉价呈现窄幅震荡的走势。据生意社商品行情分析系统，截至8月11日3128B级皮棉现货价格在15179元/吨，较月初下跌0.59%。

国内方面：

国内最新商业库存数据继续较快下降，滑准税配额无确切消息，棉价存在底部支撑。库存方面：截止8月8日，我国棉花商业库存为200.67万吨，周环比下降15.04万吨。年度末棉企销售较为积极，截至8月7日，全国销售率为97.7%，同比提高6.7个百分点，较过去四年均值提高8.4个百分点。新棉方面，新疆棉花产区天气总体正常，随着高温天气缓解及田间管理措施到位，棉花生长状况保持稳定。

需求方面：

纺企反馈下游织企和贸易商补库均较谨慎，市场心理预期也偏悲观，下游纺企产销迟滞，采购原料积极性不高。截至8月7日，主流地区纺企开机负荷在65.7%，环比下降1.35%，开机率继续下降。不过9月纺织旺季即将到来，年度即将收尾，下游纺企备货情况或将有所增多。

海关总署数据显示，7月我国纺织品出口116.04亿美元，环比减少3.7%；服装出口151.62亿美元，环比减少0.7%，反映出“抢出口”效应正在消退。在美国新一轮关税政策下，东南亚国家纺织品服装出口成本优势凸显，我国纺织出口竞争力面临严峻挑战。

国际方面：

8月7日，美国政府对百余个国家加征的新一轮对等关税生效。关税抑制消费需求，国际棉价继续承压。纽约棉花期货主力合约结算均价66.72美分/磅，较前周下跌0.70美分/磅，跌幅1.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价74.24美分/磅，折人民币进口成本12887元/吨，较前周下跌229元/吨，跌幅1.7%。

从供需基本面来看，全球棉花供给宽松格局依然稳固，国际棉花咨询委员会(ICAC)的预测显示，全球棉花贸易量稳定在970万吨。全球2025/26年度棉花产量预计将达到2590万吨，小幅超过预计的消费量2560万吨。预测显示，印度将保持其棉花种植面积最大的国家的地位，占全球棉花种植面积的38%。预计中国将继续保持棉花产量的领先地位，占全球棉花产量的24%。

后市预测：

综合来看，国内棉花库存继续下降对棉价形成有力支撑，但新疆新棉增产预期较强压制棉价，同时短期需求端未见改善，产业面对棉价的支撑不大。宏观方面，美国“对等关税”正式落地，对全球纺服贸易将产生直接或间接利空影响，关注对棉花贸易市场带来的不确定性风险。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。