指数提纯首日跌2.4%≠行情终结！机构借回调抢筹港股创新药，港股创新药精选ETF(520690)午盘飘红

港股三大指数今日高开，盘初小幅探底后再度回升转涨，恒生指数涨0.19%，国企指数平收，恒生科技指数上涨0.11%，总体呈现窄幅震荡行情。

ETF方面，港股创新药精选ETF（520690）盘中持续震荡，截至发稿，成交额破6000万，换手率近20%，持续溢价，买盘强烈。成分股中超半数上涨，晶泰控股涨超5%；药明合联涨超4%；复星医药、药明康德、乐普生物-B、和黄医药等个股跟涨，涨幅均超2%。

相关机构发文表示，早盘（约10:30）恒生港股通创新药指数一度下跌约2.4%；而资金逆势“抢筹”，恒生创新药相关ETF盘中获净申购1000万份。

创新药早盘跳水更像是规则落地+拥挤度消化下的回调，而不是主线终结。等被动抛压释放后，“纯度更高”的创新药篮子反而有望为中期资金提供更清晰的配置锚。

原因如下：

1）指数“提纯”生效带来的被动换仓/扰动

恒生创新药指数与恒生港股通创新药指数今日正式实施方法学调整：剔除CXO企业并大幅减少成分股数量（例如创新药指数自36降至29；剔除药明系、金斯瑞、晶泰等）。被动资金与主题ETF据此换仓，短线对板块形成冲击与波动放大。

2）基本面与事件面的噪声叠加

个别龙头披露中期业绩引发预期再校准（如和黄医药H1营收同比下滑等），对情绪有所压制。叠加舆论对海外政策不确定性（美国关税/药品议题）以及早盘锂产业链因“宜春项目停产”引发锂价涨停潮，资金短线切换至资源赛道，带来创新药的相对回撤与成交承压。

3）技术面与拥挤度

年内板块显著跑赢，H股生物科技/创新药年内涨幅可观，存在筹码拥挤、获利盘多的情况，而方法学落地恰逢技术性回撤窗口。

短期来看，主要是编制规则落地引发的被动波动与情绪反馈，并非行业景气的反转信号。被剔除标的仍面临被动资金再平衡的供给压力，而留下/新纳入的“纯创新药”标的相对更具被动增配的支撑。

中期来看，创新药“创新+出海”主线并未被根本动摇，指数“提纯”后风格更纯、跟踪更精准，利于中长期资金按“管线质量+商业化兑现”框架定价。

港股创新药精选ETF（520690）跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股上市创新药企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、再鼎医药、药明康德等龙头公司，值得投资者重点关注。

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