国信证券：互联网巨头上修AI资本开支 反内卷政策推进下光伏、风机价格提高

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，全球互联网巨头持续加码AI基础设施投资，叠加国内政策支持人工智能应用落地，AIDC电力设备产业链将有望持续受益。光伏行业出清与整合势在必行，该行预计2027年进入稳态发展阶段，从产能成本差异性、企业资金实力等维度来看，硅料环节比较优势最为明显，整体有望实现产能整合和出清;风机行业低价恶性竞争态势得到有效遏制，价格回升也有利于产业链盈利修复。

中国银河证券主要观点如下：

互联网巨头上修AI资本开支，AIDC电力设备产业链受益

国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，支持人工智能应用落地，国内AI投资有望持续.全球互联网巨头上修全年资本开支计划，谷歌将2025全年资本开支计划从750亿美元上修至850亿美元，且预计26年将进一步增加资本支出;Meta将2025全年资本开支计划从640-720亿美元上修至660-720亿美元;同时在7月，黑石集团、谷歌、CoreWeave陆续宣布加码投资推进大力推进人工智能基础设施建设。OpenAI于8月8日发布GPT-5大模型。在AI大力发展的背景下，AIDC电力设备产业链有望持续受益。

“反内卷政策”延续，光伏产品价格修复

“反内卷”政策持续推进，7月国家发改委、市场监管总局研究起草《价格法修正草案(征求意见稿)》，将对规范价格秩序具有指引作用。在相应政策推动影响下，N型各产业环节产品价格触底反弹，多晶硅、硅片及电池片价格明显回升，组件价格小幅上涨。展望后市，硅料端的价格传导已经初见成效。光伏行业出清与整合势在必行，该行预计2027年进入稳态发展阶段，从产能成本差异性、企业资金实力等维度来看，硅料环节比较优势最为明显，整体有望实现产能整合和出清。

风机整体价格回升，产业链盈利有望持续修复

据媒体报道今年上半年各机型的中标价格已经全部高于2024年最低成本价，风机行业低价恶性竞争态势得到有效遏制，价格回升也有利于产业链盈利修复。

固态电池产业化持续推进

1)设备端，清研纳科宣布高速宽幅干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂;2)电池端，清陶宣布全固态电池研发和中试进程顺利，即将进入样车测试的全新环节;蜂巢能源宣布2025年四季度将试生产半固态电池并将于,2027年大批量供货;孚能科技宣布预计2025年底建设0.2GWh硫化物全固态电池中试线;鹏辉能源于8月4日公告固态电池中实现正在建设，预计三季度末开始中试;3)应用端，上汽MG发布搭载半固态电池的上汽名爵4;奔驰宣布计划2030年前量产固态电池车型。

风险提示：政策变动风险;原材料价格大幅波动;电动车产销不及预期。