煌上煌门店一年半净减1599家 营收连降四年半40亿目标难期

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

“鸭脖第一股”煌上煌（002695.SZ）曾提出“40亿营收、万店规模”的目标，如今看来已无从谈起。

8月8日，煌上煌发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.84亿元，同比下降7.19%；净利润7691.99万元，同比增长26.90%。

长江商报记者发现，煌上煌营业收入已连续四年下滑。2025年上半年，公司营业收入仅完成全年21亿元目标的46.86%。

不仅如此，2023年10月，煌上煌曾表示，未来三年至五年，即到2026年公司营业收入（不含税）达到40亿元规模。同时，公司提出，要加快实施“千城万店”发展战略，“未来，随着千城万店战略的实施，每年要开2000家以上门店，用三至四年时间使得门店总数达到10000家以上”。

然而，长江商报记者发现，一年半时间，煌上煌肉制品加工业专卖店数量减少约36%，净减少1599家。其中，直营门店数量减少约26%，净减少68家；加盟店数量减少36%，净减少1531家。

销售费降27.38%净利增长

煌上煌主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售。

2012年，煌上煌在深交所挂牌上市，成为“鸭脖第一股”。

8月8日，煌上煌发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.84亿元，同比下降7.19%；净利润7691.99万元，同比增长26.90%。

对此，煌上煌表示，2025年上半年，消费场景发生变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下降，同时公司门店拓展不达预期，门店数量出现负增长，导致营业收入达成不理想。

而且，报告期内，煌上煌主要原材料鸭翅、鸭脖、冻新鸭等相关鸭副产品原料市场价格仍处于低位，公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理制度，在行情低位的时候加大采购力度逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本；生产成本的逐步回落带来酱卤肉制品业综合毛利率的稳步回升，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点。

报告期内，煌上煌人工成本、市场投入的线上线下促销费用等销售费用较上年同期大幅减少，销售费用额同比下降27.38%，使得公司净利润实现增长。

具体来看，2025年上半年，煌上煌销售费用达1.08亿元，较上年同期1.49亿元净减少0.41亿元。

实际上，近年来，煌上煌营业收入持续下滑。

2020年，煌上煌实现营业收入24.36亿元，同比增长15.09%；净利润2.82亿元，同比增长28.04%，双双达到历史最佳。

2021年至2024年，煌上煌营业收入分别为23.39亿元、19.54亿元、19.21亿元和17.39亿元，同比分别下降4.01%、16.46%、1.70%和9.44%。

这意味着，煌上煌营业收入已连续四年下滑。

2021年至2024年，煌上煌净利润有所起伏，分别为1.45亿元、3082.26万元、7058.55万元和4032.99万元，同比分别变动-48.76%、-78.68%、129.01%和-42.86%。

对于2024年业绩下滑，煌上煌表示，报告期内，顾客购买力和消费场景发生变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入同比下降；门店拓展不达预期，门店数量出现负增长，导致经营业绩不理想。

半年营收仅完成全年目标46.86%

业绩不理想的背后是，煌上煌门店数量正持续下滑。

2024年年报中，煌上煌表示，2025年公司将持续贯彻“以顾客为中心的服务理念、以利润为目标的经营理念”，加快实施“千城万店”等未来五年的战略发展目标。2025年公司计划完成营业收入21亿元、净利润1.45亿元，实现营业收入与净利润的双增长。

从2025年上半年情况来看，煌上煌营业收入仅完成全年目标的46.86%，净利润完成全年目标约53%。

2023年10月，煌上煌曾表示：“未来三年至五年，即到2026年公司营业收入（不含税）达到40亿元规模，年平均复合增长率达到16.20%。”

从目前情况来看，煌上煌营业收入要再踏上20亿元的门槛，已是一件十分困难的事情。

在门店开拓方面，截止到2021年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有4281家专卖店，其中直营门店307家、加盟店3974家。

截至2022年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有3925家专卖店，其中直营门店247家、加盟店3678家。这一年，公司门店数量较上一年净减少356家。

截至2023年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有4497家专卖店，其中直营门店262家、加盟店4235家。公司门店数量较上一年净增加572家。

同年10月，煌上煌还提出，公司要加快实施“千城万店”发展战略，“未来，随着千城万店战略的实施，每年要开2000家以上门店，用三至四年时间使得门店总数达到10000家以上，其间将通过鼓励大商省外拓店和与知名招商机构合作进行招商引进有实力的加盟商开店，省外市场空间巨大。门店拓展策略会有所不同，省外市场主要在大中型城市，省内市场向地级市延伸”。

然而，截至2024年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有3660家专卖店，其中直营门店241家、加盟店3419家。与2023年末相比，公司专卖店数量减少837家，其中直营门店减少21家、加盟店减少816家。

半年报显示，截至2025年6月30日，煌上煌肉制品加工业拥有2898家专卖店，其中直营门店194家、加盟店2704家。

综合来看，2024年以来的一年半时间，煌上煌肉制品加工业专卖店数量减少约36%，净减少1599家。其中，直营门店数量减少约26%，净减少68家；加盟店数量减少36%，净减少1531家。

当前，煌上煌的“40亿营收、万店规模”显然已无从谈起。

值得一提的是，2025年半年报显示，煌上煌募资项目“浙江煌上煌年产8000吨酱卤食品加工建设项目”投资进度为61.44%，而其达到预定可使用状态日期为2025年6月30日。

而煌上煌募资项目“海南煌上煌食品加工及冷链仓储中心建设项目”投资进度为28.36%，其达到预定可使用状态日期为2025年12月31日。