特朗普赢麻了？我看未必

从关税的角度来看，特朗普毫无疑问是成功的，但如果关税本身就有问题呢？

今年4月份，特朗普宣布了一系列大规模进口关税，在引发全球金融恐慌后，他又将大部分关税措施搁置，重新和各国进行贸易谈判。

在四个月后，特朗普宣布自己取得了一系列胜利，美国和多位贸易伙伴达成了协议，并单方面对其他国家征收关税，还获得了来自欧盟、日本、韩国等上万亿美元的投资，更重要的是，这一次没有像4月份那样引发金融市场的剧烈动荡。

就这一点来说，特朗普赢了。

他的目的达到了，不仅对诸多贸易伙伴征收单方面关税，还试图重塑美国在全球经济中的地位，重振国内制造业，并吸引数千亿美元的外国投资和采购。

但这些贸易承诺能否实现，以及这些行为本身会带来怎样的后果，一切还充满未知数。

首先最受大家关注的，还是贸易协议本身。

白宫贸易顾问纳瓦罗此前曾预测“90天内达成90项协议”，特朗普也对达成协议持乐观态度，但这一目标从一开始就显得遥不可及。

哪怕是在7月底，特朗普也仅仅只宣布了十几项贸易协议，有些协议甚至只有一两页，缺乏过去谈判中常见的详细条款。

其中，最先和美国达成贸易协议的就是英国。相比之下，这项贸易协议显得平平无奇，没有后来的投资承诺，更没有购买承诺。

英美贸易协议中，美国对英国商品加征10%的关税，而欧盟和日本的关税则在15%左右，数字上的差异，体现在贸易逆差上。

去年，美国对欧盟和日本的贸易逆差分别为2400亿美元和700亿美元。

即便如此，这些贸易协议往往还附带条件。即对无法承诺增加对美采购的国家来说，往往就会面临着更高的关税。

例如发展中国家，几乎没有一个国家承诺对美采购或追求投资，但无一例外，这些国家都面临着20%或更高的关税。

至于所谓的投资购买承诺，哪怕是以欧盟来看，在几千亿美元的协议条款中，未来能否实现，仍然是一个大问题。

总体来看，特朗普的关税协议好处在于，让企业能够重新制定计划，也让原本暂停的投资和招聘决策可以恢复，毕竟商业最怕的就是不确定性，现在关税协议出炉，企业也可以据此来进行商业决策。

这种日益增强的确定性也支撑了金融市场的氛围，让美国股市再次创下历史新高。

但不好的地方在于，目前外国商品进入美国市场的平均关税水准高于以往。

牛津经济研究院全球宏观预测主管本·梅指出，美国的关税策略可能以多种方式“损害”全球经济。“这些策略显然推高了美国国内价格，压缩了家庭收入，如果全球最大经济体最终减少进口，将会降低全球需求。”本·梅说。

关税确定了，那么也就意味着必然会有赢家和输家。

其中赢家最明显的就是美国。尤其是对特朗普来说，他的关税战略目标达成了，美国新增的投资带来的就业机会，也足够让特朗普吹嘘一阵子，尤其是和欧盟达成了“历史上最棒的交易”。

有赢家，自然也就有输家。

赢家是美国，而输家可能就是全球。其中德国，可能是最惨的。

德国面临15%的关税，这也会让德国的经济增长比年初预期减少0.5个百分点。原因在于，德国汽车产业规模庞大，对一个可能正处于衰退边缘的经济体来说，无疑是雪上加霜。

除了德国之外，还有一个经济体不得不提，那就是印度。

目前印度对美出口可能面临超过25%的关税，但印度的特殊之处在于，他正在取代我国，成为iPhone新的代工厂。

基于对我国的担忧，目前印度已经成为美国智能手机最大来源国。

在可见的未来，印度的iPhone代工厂地位还会不断上升，印度越重要，反过来就意味着我们越不重要，至少就iPhone代工而言，是这样。

当然，从全球供应链局势来看，这样的趋势也在发生。

而关税本身，对美国经济的影响也不容小觑。

今年年初，美国的平均关税只有2%，如今已经升至17%，这对美国来说，好坏参半；好处非常明显，那就是美国联邦收入更高了，进口关税至今为止已经带来了超过1000亿美元的收入，这已经占到美国联邦收入的5%，而过去几年仅仅只有2%。

美国财长贝森特预计，今年的关税收入将达到约3000亿美元，相比之下，美国联邦所得税每年约带来2.5万亿美元的收入。

坏处在于，关税的提高最终的成本，必然由美国消费者承担。

随着联合利华和阿迪耐克等消费品巨头开始量化成本上升的影响，美国也即将迎来一波涨价潮，这背后的原理也很简单，美国关税高了，商品成本没理由不上涨，对消费者来说，也只能由他们来买单。

商品价格越高，消费者支出就会越少，如果美国消费者支出减少，打击的不仅仅是美国经济，还会进一步威胁到全球经济供应链。

更重要的还是，一些贸易细节仍然没有敲定。例如越南，特朗普提到转运商品将对越南征收40%的关税，但对于什么是转口贸易商品，仍然存在一些争议。

而特朗普的终极目标，也很难完成，将生产和就业带来美国，这对今天美国的人力成本来说，本就是一件不太可能完成的事情。

如果生产和就业无法带回美国，那么关税的最终目的是什么呢？

除了减少美国贸易逆差之外，就是增加了美国联邦的收入。不管是减少美国贸易逆差，还是增加美国联邦收入，最终本质上消耗的仍然是美国的国力。

特朗普可以仗着自己是全球最大消费国的地位，来剥削甚至是压榨各国，但上有政策，下有对策，随着时间的推移，各国也很有可能选择绕过美国这个贸易伙伴，建立新的经济联系。

这对美国来说，恐怕才是最致命的。

最本质的问题还是，特朗普既想要维持美元的国际地位，又不愿意为全球提供贸易逆差（流动性），这本身就是互相矛盾的一件事，如果美元无法提供流动性，那么美元就不太可能还是国际货币。

特朗普的既要又要，最终危及的可能还是美国自己。

end.