Mysteel：供需失衡 焊管上行空间受限

一叶落，而知天下秋。近期钢铁行业会议，着重强调防止“内卷式”竞争，控产能，强协同，促转型，一系列政策驱动下，或推动中国钢铁行业行稳致远。回归到焊管市场来看，八月高温淡季行情延续，焊管供应小幅减少，需求表现不佳，虽然政策面利好信息频出，焊管价格近期震荡趋强运行，但回归基本面，淡季成交不及预期的情况下，八月焊管价格或上行空间受限。

一、原料价格大涨 焊管价格跟涨不及

据Mysteel调研了解：七月原料带钢价格涨幅为370元/吨，焊管厂价格多次跟涨，主流管厂价格累计上调350元/吨左右，但从全国均价来看，焊管市场现货跟涨仅为234元/吨，贸易商高价资源难以消耗，终端对高价资源接受度不高，贸易商补货较为谨慎，多维持随进随出为主，加上七八月为传统淡季，高温天气导致终端施工条件受限，且今年项目资金到位率仍显不足，贸易商淡季多稳价以刺激出货，近期来看，焊管市场价格或上行空间有限。

二、管厂库存维持低位 社会库存微降

表1：焊管周产量、厂库、社库、总库存情况

截至8月7日，全国焊管社会库存（包含焊管、镀锌管、方矩管、镀锌方矩管、螺旋管）总量为138.86万吨，周环比微幅降0.22%，月环比增长0.17%。尽管八月开始管厂供应小幅减少0.11万吨，但七月下旬焊管产量增至33.34万吨，周环比增加2.44万吨，管厂库存却降至53.8万吨，厂库降至年内新低，加上市场淡季效应明显，下游补货积极性不高，涨价行情以及限产消息影响下，贸易商被动补货，管厂供应增量向社库转移，社库整体维持高位，多地呈现累库趋势，尤其以华东、西南区域库存增幅最为明显。在焊管市场需求疲弱的背景下，产能过剩情况仍存，“控产能”、“防内卷”并未完全实现，供大于求格局难改，焊管市场价格或维持高位震荡格局。

三、政策利好 市场需求偶有回升

从上图成交量数据来看：七月涨价刺激下，焊管成交量偶有回升，但淡季销量仍显弱势，焊管日成交量从七月下旬开始逐步减少，八月初成交量维持弱势震荡。据Mysteel调研了解，7月18日焊管和镀锌管成交量为13757吨，达到今年成交最高值，随后成交量开始逐步减少，且区域分化明显，华中、东北需求下滑尤为明显。淡季施工条件不佳，终端采购以刚需为主，高温雨水天气抑制施工进度，市场交投氛围偏淡，需求未迎来实质性好转，贸易商对后市多持观望态度。

综上，近期带钢价格高位回落，成本端支撑减弱；加上8月管厂未及时控产，供应仍偏强运行，淡季市场需求不及预期，供需矛盾仍存；宏观“反内卷”、“控产能”政策虽然提振市场情绪，但实际落地仍待考量。整体来看，焊管市场价格上行空间受限，价格或呈现高位震荡格局。

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