大涨近900%！北海康成股价走强的底气何在？

8月8日，港股的北海康成（01228.HK）继续大涨27.36%，报1.35港元/股，市值5.74亿港元。

值得注意的是，北海康成自6月以来强势拉升，至今2个多月累计涨幅接近900%，公司距离10倍大牛股仅一步之遥，其股价也彻底摆脱之前的"仙股"阵营。

北海康成主要从事医药产品的研发及商业化，隶属创新药板块，近期港股创新药正值调整之际，北海康成屡屡大涨的底气何在？

据悉，北海康成被视为"港股罕见病第一股"，公司近期利好不断——

5月份，北海康成曾宣布，公司旗下注射用维拉苷酶β(商品名：戈芮宁)上市，适用于12岁及以上青少年和成人I型和Ⅲ型戈谢病患者的长期酶替代治疗。

戈谢病，一个对大多数人而言陌生的名词，这是一种因溶酶体中葡萄糖脑苷脂酶功能缺陷导致的常染色体隐性遗传代谢病，被纳入《第一批罕见病目录》。据弗若斯特沙利文的报告数据，2020年，中国约有3000名戈谢病患者。

7月份，公司旗下创新药戈芮宁开出首张处方，首位患者已在上海交通大学医学院附属新华医院的诊室里接受治疗。

目前戈芮宁定价尚无确切消息，但北海康成创始人、董事长薛群曾表示，要让国内戈谢病患者的年治疗费用大幅下降至少50%以上。

据悉，目前全球已获批的戈谢病药物价格昂贵，每个患者的年治疗费用在150万元到250万元之间，很多中国的戈谢病患者即使在进口产品注册批准上市十多年后，仍无法获得治疗。

随着北海康成戈芮宁的上市，国内戈谢病治疗市场将逐渐形成进口药物与国产药物竞争的局面。虽然国内也有其他企业关注戈谢病治疗药物的研发，但进展相对缓慢。北海康成已能够大幅降低用药成本，有望凭借国产和先发优势在国内戈谢病治疗市场站稳脚跟，未来或大幅替代相关进口药的市场份额，市场前景不可小觑。

公司目前正积极准备戈芮宁的医保谈判，另外，北海康成的目标不止国内市场，下一步是将加速这款产品的出海步伐，公司未来存在潜在重磅BD的可能性。这或许也是支撑北海康成股价暴涨的原因之一。

我国新药研发实力已挺进世界前列，目前，我国拥有1775种FIC药物，占全球市场份额的19%，与美国的差距正在逐步缩小。2025年ASCO会议上，中国研究数量增至73个，其中代表突破性研究成果的LBA达到11个，占比20%。中国医药创新能力正逐步改写世界格局。

据中邮证券数据，2025年上半年中国创新药License-out总金额已接近660亿美元，赶超2024年全年交易总额，创历史同期新高，显示出中国创新药企业在全球的竞争力及影响力迅速崛起。兴业证券指出，当前我国创新药行业处于3.0时代，从"跟跑者"到"引领者"，2025年成为中国创新药海外爆品爆发的元年。

分析人士指出，在创新药出海浪潮之下，北海康成也有望争得一席之地，公司二级市场股价快速拉升，侧面反映出投资者对其后续创新价值释放和重磅BD达成的乐观态度。

不过，也有观点认为，北海康成长期前景不错，但股价涨幅巨大，估值修复行情或进入尾声，短期进入技术性调整的概率不小，资金热情或逐步下降。

此外，公司业绩长期陷入亏损泥潭，由于受众面窄，罕见病药物的商业化并不容易，未来能否较快走出亏损困境，支撑其股价持续走强，尚有不确定性。

作者|飞鱼

编辑|Annie